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马晨明
对保险资金运用而言，缺的是市场还是政策？对这个问题的答案，绝大多数人都会毫不犹豫地选择后者。6月9日，保监会公布了一系列新的保险资金运用政策，其中包括允许保险资金投资银行股权、铁路等重大基础设施项目，并提高了保险公司海外投资的额度。此前，作为央行允许保险机构购汇投资境外政策的辅助措施，国家外汇管理局下发了《关于调
整部分保险业务外汇管理政策有关问题的通知》，允许保险机构进行外币间的兑换，取消境内保险公司办理境外再保险分出业务的购汇限制。再向前，国内第一部基础设施项目投资的规章《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》(简称《办法》)颁布，迈出了保险资金向不动产投资的第一步。而所有这些政策引起的效果，都是显著的。比如，铁道部有意向保险资金定向募集500亿元-800亿元资金，这是保险资金被允许投资基础设施建设以来，保监会首次明确具体投资项目；比如6家保险机构同时获准“出海”，购汇投资中行股票；再比如，有关保险公司实际投资的股票比例已经提高了2%左右，达到保险总资产3%至4%以上——其直接入市金额已接近翻番，而这距保险资金直接入市仅仅一年左右。
毋庸讳言，上述政策措施对保险资金进一步拓展国际和国内市场，加强保险业与银行业、证券业及相关产业合作，促进保险业快速稳定发展，都将产生重大影响；对增强保险行业投资管理能力，提高保险资金投资收益水平，促进资本市场稳定发展也都具有重要作用。但笔者却有了一种似乎不合时宜的担心：面对如此密集出台的利好政策措施，保险公司真的做好准备了吗？
央行5月底公布的《中国货币政策执行报告》显示，截至3月底，保险公司对于证券投资基金的投资总额达到1134亿元，较去年底增加35亿元，投资总规模首次突破1100亿元大关，较去年同期增长1.42倍。更值得注意的是，今年一季度，保险公司对于其他投资的余额达到4619亿元，较去年同期增长1690亿元，增长1.58倍。据此，有分析者认为，保险公司对于股票投资正出现超常规增长态势，而似乎已经忽略了股市蕴藏的风险。事实上，目前保险公司的资金运用结构已经发生了重大变化。到去年3月末,债券投资首次超过银行存款占保险资金运用的比重，成为保险资金运用上的最大的投资品种。资本逐利是天性，随着保险资金运用渠道的拓宽，笔者同样要追问一句，面对风云变幻的资本市场，保险公司(包括保险资产管理公司等)你真的做好准备了吗？
再来看这样一组数字：今年一季度，保监会共对74家保险公司分支机构、保险中介机构实施75家次行政处罚，同比增加177.78%。其中，责令撤换高管人员13人，同比增加1200%；罚款310.1万元，同比增加249.14%；吊销许可证2项，同比持平；责令停止接受新业务1项；警告23家机构和17人。这组数字说明了什么？笔者以为，它至少说明了一点，即目前各保险机构尚存在诸多不规范现象。应该说，这和保险资金使用情况没有直接联系，但这种现状同样令人担忧，保险资金运用事关保险业发展的全局，不算那些违规操作者，各保险公司(包括保险资产管理公司等)的保险资金运用管理体制、运用管理水平和运行机制及人才储备，能和现在的政策环境、市场环境相适应吗？
保险投资渠道的拓宽，使保险资金在资本市场上的力量越来越重，但并不代表保险公司的投资回报率和盈利能力就一定可以大幅提升。因此，笔者以为，目前对蓄势待发的保险资金来说，是一个充满鲜花和陷阱的时期，在保险资金运用中，一定要注重防范风险。
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