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作者：万云 来源：中国经营报
本报记者 万云北京报道 “国务院已经批准保险资金间接投资基础设施项目和渤海产业投资基金。”在日前召开的全国保险工作会议上，保监会主席吴定富宣布了保险资金投资的又一次重大突破。根据现行《保险法》，投资不动产依然是保险投资禁区。
“一旦相关制度出台，保险投资的整个格局都要发生战略性变化，走向投资和融资的结合。”保监会资金监管部有关负责人对此特别指出。
据该负责人透露，有关保险资金的投资重点、投资方式、投资比例都将有明确规定。保险资金投资基础设施和产业基金的有关操作模式将与此前发布的《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》相近。
另据记者了解，在今年即将修改的保险法里，还将加进一条“保险资金可投资不动产”。相关的《征求意见稿》预计在春节后择日发布。保险投资基础设施项目和产业基金有望在今年上半年看到第一单。
长期寿险资金亟须“盘活”
“保险资金投资渠道拓宽将减少保险资金在单一市场投资的压力，减少对利率变化产品的过度依赖。”保监会资金监管部负责人分析。
一直以来，我国保险资金一半以上集中投资于5年以内的银行协议存款，保险资金成为银行融通资金的重要来源。2005年，保险资金投资结构已发生“战略转变”，期限相对较长、收益稳定的债券投资首次超过银行存款，达到52.3%，成为第一大类投资工具。其中国债和企业债券的持有比例更高。
“即使是投资国债，保险资金急需的长期投资仍是空白。由于我国国债发行期大多是10年期，20年期、30年期的国债几乎没有，所以保险资金中大量积淀的20年期、30年期的长期寿险保单找不到相匹配的投资产品。这对保险公司经营是一个巨大的困惑。”首都经济贸易大学庹国柱教授说。
“2004年以来，尤其是2005年，保险保费收入结构步入调整期，寿险公司更加注重提高长期保单比例。”中美大都会人寿保险公司总经理齐莱平说：“今年保监会仍倡导拓展寿险保障型长期期交业务，这种长期型业务资金对拓展投资渠道的渴求相当迫切。”
保险资产结构的战略性转变在2006年还将加速。一方面，保监会在“十一五”规划和2006年的工作安排中，重点提出“要发展风险保障型产品和长期储蓄型产品、发展养老保险和健康保险”；另一方面，目前我国已有的长期寿险责任准备金已达到1.2万亿元。长期寿险积累资金亟须“盘活”。
借道信托投资基础设施
在2005年的投资产品中，收益贡献最大的是债券投资，拉保险投资收益后腿的则是基金投资。更突出的是保险资金首次获准直接投资股票市场，“取得了总收益6%、单个公司投资股票收益达到20%”的佳绩。业内人士评价：“在去年资本市场低迷不前的状况下，能获得这样的收益，令保险公司投资人员信心大增。”
投资基础设施项目和产业基金对于中国保险投资人来说是一个全新课题。保监会主席吴定富给这一投资新渠道定的框架是：“制度先行，稳步推进，决不能一哄而上。”
到2006年，保险资产管理公司将达到9家。但相对于保险资产管理公司来说，基金公司可以募集更多的资金，创新产品，并销售金融产品。如果保险资金要涉水基础设施建设，以基金的模式或信托计划的模式将会更有可行性。吴定富在《报告》中表示：“保险公司设立基金公司等专业资产管理机构，将提高保险资金参与金融市场的深度和广度，要积极研究保险资金投资股权、物权、产权和资产证券化产品的政策。”
中国人寿资产管理公司董事长缪建民介绍他原服务的中保国际的经验：“以私募基金的方式在项目趋于成熟并能看到预期收益时进入。最高时能在较短时期内达到300%的收益。”
据记者了解，投资基础设施项目还可能通过“信托计划”方式。记者采访平安有关人士时获悉，平安对这一投资方式和操作模式研究已久，平安集团旗下拥有平安信托公司，“投资途径比较通畅”。
保险资金投资基础设施需要三方面条件：政策、人才和项目储备。除了正在制订中的相关投资政策，此次保险投资主要表现为对专业信托业人才的需求。据悉，保监会将在春节后分期对这方面人才进行培训，同时组织专业人士到国际市场学习。
此外是项目储备。中国人寿资产管理公司董事长缪建民接受记者采访时表示，“项目选择非常重要，但看的多，可投资的不多。”根据他原先所在的中保国际的经验，往往一年要看上百个项目，但真正一年能做的也就是两三个。
谨慎投资分享高成长
据介绍，在今年要修改的保险法里，将加进一条“保险资金可投资不动产”——而有关部门在1995年制定保险法时则有意将保险资金投资不动产这一条删去了。原因是当时有保险公司盲目将数百亿元资金拿去炒房产并最终导致血本无归。
中英人寿总裁张文伟接受记者采访时表示：“收益率不是保险公司投资时最看重的因素，最重要的是做到资产匹配。”在他看来，拥有一个新的投资品种并不是一定要投这个品种，还要看资产条件和外部因素。
庹国柱教授说：“投资比例、有多少资金量进入，都不是一个绝对的数字，在国外，投资比例会根据经济环境变化而调整。”
对此，保监会的监管原则是：积极、审慎、开放、规范。保监会有关负责人说：“我们要集中解决的问题是风险：市场风险、管理风险。保险投资将从简单的风险管理转向全面的风险管理。”他表示，保险业还将逐步建设自己对项目的信用评级标准。
保险业内外人士显然对这一渠道的拓宽充满了期待。因为在国外保险业投资基础设施是国际惯例，由此，保险业将有机会分享经济高速发展所带来的机会和收益。
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