“中国财富管理50人论坛首届年会”于2013年2月28日在北京举行。上图为中国保监会副主席陈文辉。(图片来源：新浪财经 梁斌 摄)

　　新浪财经讯 “中国财富管理50人论坛首届年会”于2013年2月28日在北京举行。上图为中国保监会副主席陈文辉。

　　以下为演讲实录：

　　陈文辉：尊敬的刘主席、各位嘉宾，大家上午好！

　　很高兴能来参加财富管理50人论坛，我今天也想借这个机会谈一点点小小的看法，其实定位是不太一样的，不可能说任何资产管理的主体把这些业务都做了，包罗万象，这点应该有清醒的认识，去年下半来以来，保险资产管理的政策有了很大的改变，那么这样一个改变，大家都在说，很多业务都可以做，很多投资都可以做，但我想在这样一个情况之下，能允许你投，并不是你都要去投，更不是乱投，一定要根据业务性质来进行战略性的资产配置，我觉得这点非常的重要。所以我想，怎么样研究尊重保险基金的规律，做好资产管理的工作也非常重要。

　　我想保险类具有理财功能的产品，想来想去，它跟别的区别是什么呢？最大的区别就是它具有保障功能，总的来说，期限可能比同类产品都会要长一些，比如说，一些固定的产品，你看看市场，一般来说，这一类的保险产品期限都比较长一些，包括保险里头的产品，跟我们基金有很大的类似，但是你再细细地研究，它可能期限也是要长很多。所以我想保险类的理财产品，它的资金时间比较长，也就是说负债是比较长的，决定了保险基金的态度，比如说长期性，它对于资产负债匹配的要求是比较高的，这也就是为什么我们在今年全国保险监管工作会议上提出，保监会专门设立一个资产负债匹配监管的委员会来加强资产负债的匹配监管。还要求有比较稳定的回报，甚至是要求有绝对的收益，这一点跟其他理财方式不同。这就让我们想到，十年保险资金，有时候亏，有时候挣，总的来说，收益率还是比较高的，但是可能也是很长的事情，波动性大起大落太大，这可能对保险基金做一定的匹配是可以的，但量非常大，也会带来很大的问题。

　　正是因为这样的考虑，我们更多的可能偏好于固定收益的债券或者类似于债券这样一些投资的方式，我们在国债、金融债、企业债等等这些方面，包括类似的债券计划，它类似于长期的信贷产品，这可能都是比较好的大的战略配置，这是保险基金的特点无法改变的。但是我们也看到另外一个问题，我们还要更多的考虑差别化，差异化的金融优势，债券这样的产品，虽然很稳定，但是收益率比较低，比如说不动产，不动产投资可能收益率不错，但是流动性又存在着很大的问题，而债券计划要大力发展，它也有跟银行平台竞争的问题，更多的起到对银行实际补缺的作用，你要想成为非常主流的肯定也有一些问题。

　　比如说，股权投资的创新，我们可以在一般的股权投资跟债券投资之间寻找一个结合部，平常讲的优先股这样一个概念，既可以获得比较稳定的回报，可能还会高一些，同时，还具有另外一个意义，它能够解决我们的企业，其实现在从整个经济长期发展来看，长期资本供给这块是比较欠缺的，保险和银行基金有很大区别，它可以在这方面起到银行基金所起不到的作用，债券也起不到的作用，我希望我们保险资产管理机构在这方面做些探索。最近我们看到，一些保险公司参与这方面的项目取得了比较好的可喜成绩，能够获得很稳定的，也比较好的回报，同时也解决了企业资本的供给的问题，这个问题解决了，使得负债率得到降低，我们看到地方上也存在比较好的经验，我们想这也是很重要的方面。总而言之，今天想表达的意思是，虽然是在大资管时代，融合的程度非常大，但是各个行业都要根据你这个行业的负债，你的特点来选择你的资产管理的方式，这样可以在一种既相互竞争又更多的合作或者相互弥补的角度，使得整个社会的资金融通，供给能够更加完善，谢谢大家。