文/高业伟

　　经过多次降息，1年期存款利率已降为2.25%，这使得存款在一定程度上失去了吸引力，许多投资者开始在保险中寻求机会。既有保底收益又参与分红，还有保障功能的分红险，受到了一些投资者的青睐，各大保险公司也把分红险作为主推产品，加大了营销力度。分红险如此热销，到底它能分多少红？

　　分红差强人意

　　从近年来国内保险公司的分红情况来看，分红水平基本上是差强人意。大部分保险公司的分红都不是很高，投保人对此褒贬不一。根据测算，许多分红险保单到期时，投保人得到的红利累加起来，只比同期存入银行所得的利息高出一点或者持平。

　　刘先生2002年购买了一份期缴分红险，5年下来共缴了5万元，2007年到期时一共分了600元红利。据他说，每年的分红基本上都在100元上下，有的年份还少于100元，对此他很不理解。前两年资本市场不好，分红少可以理解，但2006～2007年国内股市疯长，随便买只基金就能翻番，但他买的分红险的分红却还是原地踏步。

　　张先生一次性缴纳保费4万元，购买了某保险公司的一款分红险，几年来分红率基本上都在1%左右，也就是每年大约400元，最多的一次分了580元左右，分红率约1.45%。张先生同样很不满意，买这款保险时，银行里的保险代理员说每年分红比存款所得利息多得多，又没有利息税，现在来看，完全不是这么回事。

　　由于分红险的分红水平较低，一定程度上降低了人们对它的关注，特别是在股市火爆的2007年，分红险明显失去了吸引力。一些保险公司被迫在原有分红的基础上，推出了一项新措施，即向分红保单持有人派发“特别红利”，如2007年，某保险公司共向其500多万名投保人派发了10亿元“特别红利”。其他保险公司纷纷效仿，接连推出“特别红利”政策。有业内人士指出，“特别红利”的派发，正说明了保险公司也承认其分红率不具吸引力。

　　分红难定事出有因

　　除了分红险的分红与保险公司的经营管理水平有关以外，还与以下几个因素有关。一是分红险虽然是一种投资型保险，但它比较稳健，主要投资于存款、债券等中低风险产品，股票类占比较少，因此受资本市场影响并不大，与此相适应，其收益也不会太高。二是分红险投保人所交保费并不是全部用于投资，而是在扣除风险金、责任准备金、管理费等费用后，剩余的才由保险公司进行资金运作，可投资的资金并非原始缴纳的保费。三是保险公司并不是把分红保单的全部盈利都分配给保单持有人，而只是可分配盈余的不低于70%的部分。事实上，保险公司分给保单持有人的可能不会超过70%。四是红利的分配一般是基于公平合理的原则，按保单的贡献大小进行分配，对同一种保单，不同的持有人可能分得的红利是不一样的。五是尽管保单的前几个年度，分红险的分红水平不会很高，而越往后可能会越高，分红险都有一个“平滑功能”，保险公司一般在经营状况好时都会多留下一些盈余，以便在经营状况差时，从这些预留的盈余中提取一些，从而尽量保持各年度的分红水平平稳，不出现大起大落。

　　分红方式很重要

　　鉴于分红险的上述情况，选择合适的分红方式有利于最大限度地使自己的保单实现红利最大化。分红保险的红利分配方式有两种，一种是英式分红，又称增额红利，是指将红利变成保额复利递增，只有在发生保险赔付责任或满期时才能领取保额。另一种是美式分红，又称现金红利，包括现金领取、累计生息、抵交保费及增额缴清等红利领取方式。

　　美式分红一般只有年度红利，而英式分红一般是在年度红利的基础上，还有终了红利。美式分红是将可分配盈余的70%以上进行分红，未分配盈余不再分配，而英式分红是可分配盈余的70%产生年度红利，而未分配盈余的70%以上产生终了红利。由此可见，应尽量选择增额红利法，因为现金分红方式下，每年的分红一般都不会太高，特别是在所缴保费相对较少的情况下以及投保前几年更是如此。选择每年领取现金分红，不但比较麻烦，而且享受不到复利的作用。

　　买分红险应回归保障层面

　　由于分红险的红利是不确定的，投资者应根据自己的实际情况，特别要综合考虑年龄、收入、理财目标和风险承受能力等方面决定是否购买。

　　适合稳健型投资者

　　如果自己看重的主要是投资收益，最好还是把资金投向基金、股票等高风险高收益的理财产品，而不应该购买分红险。事实上，分红险更适合于对收益水平要求不是很高的稳健型投资者购买。

　　重点关注保障功能

　　如果纯粹是为了投资，分红险或许不是一个较好的选择。更为关键的是，虽然股市的未来走势仍未明朗，但未来随着宏观经济的进一步复苏，企业未来经营预期仍可看好。在此背景下，激进型理财产品更值得投资者关注。另外，投资者购买了分红险后，其保费并没有全部进入投资账户，只有进入投资账户的部分才按照保险公司公布的收益率计算投资收益。其结果是，如果按照投保人缴纳保费来计算，整体收益率将会大幅降低。因此，分红险是在传统寿险的基础上增加了分红功能，但增值功能并不强，最主要的功能还是保障。

　　如某公司分红险合同规定，如果被保险人于保单生效日后每满3周年时仍生存，保险公司将按保险金额的8%给付生存保险金；如果被保险人于保单生效日起一年内因疾病身故，保险公司将按保险金额的10%给付身故保险金，并无息返还所交保险费；如果被保险人因意外伤害事故身故，或于保单生效日起一年后因疾病身故，保险公司按保险金额给付身故保险金。

　　显然，分红险的保障功能是其他理财产品所无法比拟的。购买分红险的心态应该是，在得到一份保障的同时，或许还能得到一份惊喜。

　　选择尽可能长的保险期间

　　大部分分红险的期限都较长，近几年分红险有期限缩短的趋势，但大部分还在5年以上。分红险与万能险和投连险相似，在缴费初期也需要扣除大量的前期费用，用于支付管理费和代理人佣金等，剩余的资金才真正用于理财，这决定了分红险在前几年不可能获得太高的收益。只有在经过一段较长的时间后，分红险的收益水平才有可能得到较大提高。购买了分红险就要做好长期投资的准备，不要过分关注短期的收益。尤其是不能轻易退保，如果中途退保，可能连本金都拿不回来，更不用说分红了。　

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