图文：墨西哥银行副行长曼纽尔·桑切斯演讲
第六届中国国际金融论坛于2009年10月24-25日在上海浦东召开，主题为：金融危机下的经济增长与金融变革。新浪财经全程直播本次活动。图为墨西哥银行副行长曼纽尔·桑切斯做主旨演讲。
曼纽尔·桑切斯：大家早上好！能够来到古老的中国，同时这里又有很多的创新和非常快的发展，我感谢中国国际金融论坛的主办方邀请我参加本次会议，我相信论坛讨论是非常有成果的，同时可以让我们了解所面临的挑战，这些挑战来自于现有系统的不确定性，以及更好改善的步骤。
要讲的是国际的想法，关于创新方面，还有最近全球金融危机的情况。我主题内容将是以下的内容：讲到金融创新，现在很多人都会提到有的是非常主动、而且非常积极，他已经处于上升的趋势，我们一定要非常谨慎。创新的话很长时间以来大家都在提，讲到金融创新在金融系统当中也是有着重要的作用。我们体系的监管，以及未来风险控制来看我相信整个创新将会给社会带来好处。
创新对人类的进步是非常关键的，在社会当中男人和女人已经应对了很多挑战，就是生活当中的各种挑战，他给我们提供了一种创造性，让我们有这种能力，并有着技术上的进展，同时我们也达到了金融水平，能够有这样的机会来让整个金融稳定下来。一般来说我们的金融创新是一种方式，让我们金融系统更加现代化。这样一个大的目标放在我们目面前，我们金融创新的分析有时候并不是完整的，可以在历史当中发现有一些重要的基石建立了我们现在的金融系统。
讲到中国，我们看到有纸币的产生，还有一些商业的产生，最后由政府来统一发货币，当然还看到其他一些金融的转变。这些都帮我们带到了现在的金融行业。我想说像这种动态的机制一直都在发生。因为我们必须要有新的需求，而且要有新的问题信息产生，我们要减少交易的成本和风险，同时找到获利的机会。
讲到创新的话我们不仅仅只有一个机会，因此讲到金融创新的话我们需要考虑到的是增加大家的扶持。他要帮助商业、帮助个人、帮助经济更好地发展来扩大这种可能性。能够达到我们的服务于产品共同进步，降低危险、降低风险，而且增加抗风险能力。
中国政府已经采取了非常多防范性措施，同时包括更好地分配风险，并使用各种工具来为我们的投资者做出更多的选择。随着产品继续发展来打开金融市场，创新培养了经济的发展。我们发现国家和国际市场进行了连接，而且促进了经济的发展。当然还有一些证据表明我们金融危机的进展现在在放缓。
讲到创新，我相信我们能够从创新中获利，通过创新来为社会创造福祉，其中一个可能性就是区域的创新，可以帮助我们采取新的措施。生活干预能够调整很多因素。从社会角度来讲有一些干预，但是还是有着这种可能性。我相信创新能够帮助我们达到一个目标。我们可以达到信息的目的，同时为世界带来好处。我们的规范肯定能够为我们铺好路，而且大家一定会认为这是非常好的选择。
因此，我们还要去考虑银行的存款，以及因为美国金融危机的原因，为了能够避免风险，我们要考虑政策和策略的后果，要去听我们的政策和税收政策的结果，让他们变得简单而统一，尤其能够对经济的引擎起到助力的作用。
某一个具体创新可能会考虑金融的不稳定性。同时我们的多样化也会带来风险和不确定性。比如说一种期货、交换、交易，这些高回报都会有着很高的风险，并且这些结果会造成不稳定性。全球金融危机的原因大家都知道，我们知道它有一个抵押按揭的市场，在08、09年的时候都引发了巨大波动，主要是使用复杂的金融工具，比如按揭的贷款，我们必须要意识到任何金融问题都会有危险，但是要很好地应用。如果说你把工具变得复杂化的话，以及又被转手卖了很多次，那肯定会造成整个金融系统的不稳定！
最近几年当中我们发现了这些领域过于复杂性而造成的危险，同时造成了不稳定、作为了金融危机，并且还会有一些风险资产产生。但是我们长期以来使用金融产品、长期扩大，而且要找到金融危机最终原因。也就是说不要去创建这种风险，要让它变得更透明。当你做投资做了很多的时候，他有一天必然会崩掉，所以我们要找到合适的回报，要很稳定。
在最近金融危机当中我们的需求问题就是住房的扩张问题，还有一个是偿债的违约，它会引发金融上的危险。我们需要更加严格的标准来限制我们的融资，用更好的工具来管理，要控制好我们的风险，而不要低估这些风险。因此我们觉得有一些基本的创新动力。
一开始是住房的扩张，这些大家都没有意识到，比如说格林斯潘曾经讲过他们已经找了储蓄的问题、投资的扩张，已经发现了长期利率潜在的危险，同时在政策的时候做了些调整。当时使用的是扩张性的货币政策，这将会造成00年到05年的通货膨胀。让大家都买得起房，然后杠杆化很高，银行业愿意冒险借更多的钱，由此风险就变大了。政府最后就会发现深陷于金融危机的沼泽中，监管方并没有评估这些风险。现在这些风险需要评估，我们希望能够有更多的信息来进行评估。
现在我想跟大家分享墨西哥一些金融创新的想法，我想在最近几年还是有借鉴意义的。有一些是跟创新有关获得的好处。说1995年的危机是如何渡过的呢，那时候我们做的第一个改变就是价格市场。央行在94年的时候有一个决定，墨西哥他们调整了利率，这是一个强制性的命令，因为它能够更好地提高效率。为了能够在金融危机后打开市场，我们又调整了一些策略。第一次政府发现提高我们利率，或者是其他的测试可以帮助我们渡过危机。
再一个就是创新。在国内的借贷市场中，97年到06年之间政府使用的是一个利率的交易机制。随着时间的局限推展，我们发现一个结论，低通货膨胀水平已经达到了在95年是5.1，从03年开始是4%，而且改善了宏观经济环境。在另一方面94年私营领域法案也非常好地改善了金融领域的市场，因为你有足够的资金来支持一个个人的投资。有些资金是由私人公司来控制和管理的。在一些没有风险的领域中进行投资，同时还投资了长期政府的债权，当然也调整了利率结构，并开发了一个安全的借贷市场。银行之间的拆借比率都是非常成熟的方法，这种进展能够推动流动性，并推动市场的发展。这些是双方面的联合。这种成熟的方法能够解决公司债，或者是不稳定的因素。创新是银行业的实践进展。
为了能够解决银行还债的问题。95年危机之后我们还解决了一些期货的问题。包括所有人制的改革，我们有着更好的监管工具。包括比率的上升，我们有着比较严格借贷的水平。让我们在危机当中仍然保持稳定，在08年、09年还能够保持比较好的情况。
讲到服务方面。在95年之前很多的银行以前都是提供抵押产品，给你一个固定的利率，我们发现这是一个非常负面长期的贷款产品。而且它的流动性、挥发性非常大，一旦有危机的时候会产生不确定性。整个市场、组合、变化非常快，一旦金融危机出现问题的时候就会有不稳定因素产生，根据以往经验墨西哥银行不仅提供长期产品，而且我们提供的是一些机制，很多金融中介能够提供的是一些按揭和贷款。与此同时他们能够减少我们监管对于金融体系带来的负面影响。
从94年金融危机以来，我发现了很多的例子，也就是说金融现代化带来的好处。随着整个金融体系的进展来看，我们还发现了很多银行开了一些新的分支。还有一些英特网的电子银行。这其中有电子的交易，不仅仅是用支票和ATM机来交易，还有一些新的金融平台。通过这种方式来创新，通过这种方式来测量创新，我们的系统都是在实时、真实的测量系统之上，这些都是由墨西哥银行所监管的，这其中包括个人交易的监管，还有比如说证券、股票市场。我们整个服务，以及相关问题来看不惯政府还是私人领域都得到了相关的关注。
下面我评价一下我们的监管。就是在全球金融危机之下的监管。很明显我们需要建立一些条件，他能够减少金融的危害。同时我们要有一个责任的机制，金融的监管方一定要时刻地关注，而不至于干预整个的金融市场，而让它不健康地发展。还需要考虑到杠杆化带来的后果。金融稳定性是需要健康宏观环境的。我们需要追求的目标不仅仅是稳定性，同时要创新，还要能够有一定的发展。
金融性的稳定性和核心业务不仅要进行短期的行为，从而还要更好监管风险控制。对于稳定性来说这当然是非常重要的，我们需要去为金融机构建立监管框架和支持框架，而我们要提高金融机构应对风险的能力。我们要建立统一明了的规则来监管国家级和非国家级的银行。这些规则应该要以合适的激励措施来联合起来，同时鼓励银行合适地承担一定风险。比如说债务要尽可能地降低，这样必须要摆脱以前就有的观念，认为那种机构太大了不可能失败，这样的观念是错误的。我们的风险，包括问题解决机制也很重要，这些机制是很有必要的。
同时，资本充足率，以及储备准备金率也需要设立在较高的水平当中，从而来维护金融机构的抗风险能力。我想并且要设置合适机制来保护股权的权益。对于贷款损失的条款也已经得到考虑，并且这些条款要被成功地制订出来，这样经济当局才能够清晰地监管机构所采取的风险，同时也要有很好促进创新政策。例如标准化的CPS要非常地明确，这样才可以达到金融系统的透明性和变现性。我们的系统要不断地加强，而不是取决于金融监管方个人的意愿，在这样的背景下我想我们必须要进一步地改善我们的监管规则。在这种情况下监督成为很重要的任务，监督对于额外的风险承担有着关键的作用，这样才可以很好地进行控制。
最后，我们应该始终记住监管并不能够百分之百地提供保障，我想监管的目的主要是允许客户和资金经理更好、更合适地承担风险，同时带着风险意识来投资，并展开任务。同时要让市场参与方树立责任感，我强调金融创新是非常重要的，但是要确保它得到一定的监管，并且有与实体经济合作的共性。
合适的金融创新会促进市场的发展。我想我们在1995年之后也学到了经验，所以最近才可以更好地应对金融危机。最近的金融危机也进一步促进了墨西哥市场的创新，但是在金融危机爆发下人们并不一定意识到人们在过渡地承担风险。这是很大的错误。我们现在需要考虑到通过金融的监管和监督来维护金融机构的稳定，并且确保市场参与方要谨慎地监管风险。监管绝对不是那些私人机构责任感的替代，监管机构要能够允许市场高效的运作，这样才能够更好地发挥好我们的金融机构、系统。谢谢大家！
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。