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保监会力扩保险资金投资四渠道
本报记者 赵萍
“保监会将对保险资产监管政策做出适当调整，逐步增加投资工具，拓宽投资渠道，改善保险资产配置。”2月26日，中国保监会副主席李克穆在参加了国务院新闻办公室新闻发布会时，做出上述表示。
来自会上消息显示，今年，保险资金将可能在债券投资、基础设施投资、股票投资以及未上市股权的投资领域获得突破。
但前提是风险可控。于是，当日，保监会旋即下发《关于加强保险资产配置风险管理的通知》(下称《通知》)，要求各保险公司及保险资产管理公司积极应对各种困难和挑战，加强保险资产配置风险管理，防范系统性风险。
拓宽四大渠道
“今年(投资)比去年的处境还要难。”一家保险资产管理公司人士表示。
该人士续称，新年伊始，中国债券市场就上演了一波“跳水”行情，这给已经在债市上倾注了近六成资金的保险机构不小的一击。与此同时，2006-2007年的大牛市里，保险机构为后市预留的平滑准备金，截至目前已经几乎消耗殆尽。
好在年初的资本市场的这波行情，大部分保险机构没有踏空，为全年的投资收益奠定了一些基础。
根据保监会的统计，截至2009年1月底，保险公司总资产3.38万亿元，资金运用余额为30558.43亿元，较年初增长0.02%。其中银行存款和债券占比83.9%，股票和基金占比13.9%，其他投资占比2.2%。
保监会相关部门负责人进一步介绍，同期，保险资金投资证券投资基金1660.06亿元，较年初增长0.83%，占比5.43%；股票(股权)2582.93亿元，较年初增长6.5%，占比8.45%。
具体而言，2009年1月份，保险机构累计买入股票137.64亿元，累计卖出股票116.35亿元，累计净买入股票21.29亿元，仓位明显增加。
前述资产管理公司人士也表示，该公司在年初这波上涨行情中，已经赚得数亿元的收益。
但是资本市场并不能作为保险资金投资的唯一战场，毕竟其波动性和风险都比较高，通过拓宽保险资金运用渠道，使保险公司能够更好地配置资产、防范风险，提高收益的呼声在业内从未停止。
事实上，监管机构早已意识到这一点。
在国新办新闻发布会上，中国保监会主席助理袁力特别提到，保监会在今年将会对投资的监管政策做出适当调整，一方面要增加投资工具，另一方面要适当拓宽投资渠道。
具体来说，在风险可控的前提下，保监会将从以下四个方面做出适当的调整：一是增加保险机构投资债券品种；二是扩大基础设施投资试点，拓展投资范围，增加投资主体，提高投资比例；三是允许有投资能力的中小保险公司直接投资股票；四是开展未上市股权投资试点。
即将在十一届全国人大常委会第七次会议提交的《保险法》三次审议稿，有望在会上审议通过。而一直备受瞩目的“保险资金投资商业地产项目”也有望同新《保险法》一并出炉。
另据前述资产管理公司人士透露，监管机构已经开始酝酿保险资金投资商业地产的相关办法。
但一项新政策的出台决不是一蹴而就的，以惯例来看，新投资渠道或是新的投资政策的出台，首先需要漫长的调研和草拟政策的过程，即便政策出台以后，通常也会选择有条件的公司先行先试，试点成熟后才会向行业推广。
而防范风险始终是保险行业的首要任务，为了进一部规避投资风险，保监会还会对重大投资项目实行“一事一议”的审批制度，因此即便很快对投资商业地产开闸，但到真正能够实际投资也还有很长的一段路要走。
慎防资产错配风险
今年的全保会上，保险业发展的主基调已经明确为“防风险、调结构、稳增长”，防风险始终是放在首位的。
在国新办新闻发布会上，李克穆提到保险业要“防范国际金融风险向境内保险市场传递”，加强国际保险监管的交流与合作。
在被问到是否会因此调整我国保险业对外开放的政策时，李表示，“我们欢迎有实力、有影响力的外国保险公司进入中国市场，特别是欢迎一些专业性的保险公司来华经营。同时，我们也支持有实力的中国保险公司在风险可控的前提下，开展一些国际业务。”
金融危机以来，保险资金海外“抄底”的呼声此起彼伏，但随着平安投资富通的重大亏损出现后，保险资金的出海变得异常谨慎。
据李克穆介绍，目前保险资金海外投资主要有两部分：一部分是保险公司直接进行境外投资；一部分是在海外注册的保险公司购买一些国际市场的金融产品。“对此，我们也专门发出过监管方面的指导意见，要求这些公司高度注重风险问题，谨慎运用保险资金。”
李克穆在会上还提到的另外三大审防的风险：防范可能出现的非正常集中退保，完善寿险行业退保应急机制；防范部分保险公司偿付能力不达标风险，加强对偿付能力下降保险公司的预警和处置；以及防范保险资金运用风险，切实加强资产负债匹配管理。
而在保监会下发的《通知》亦要求，加强保险资产配置风险管理，切实防范系统性风险。
首先是要防范产品定价风险，建立保险产品设计、销售和投资协调机制。
其次是要防范资产错配风险。根据市场变化和产品成本要求，按照资产负债匹配管理原则，在风险容忍度范围内，以保险产品为基础，确定资产配置方案，构建具体投资组合，防止资产低效配置和高风险投资损失。
第三是要防范利率风险。《通知》要求保险公司运用风险管理技术和手段，建立投资收益预测模型，科学评估市场利率变化和债券收益率曲线变化对固定收益资产产生的影响。
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