保监会否认存权益投资意见稿 险资入市规模不受限

　　险资入市规模受限“虚惊一场”保监会否认存在权益投资意见稿

　　欧阳晓红 陈哲

　　仿佛是雪上加霜，市场变幻莫测之际，传闻保监会有意将保险公司现有权益类投资核算方式从成本价改为市值。保险大鳄们的投资份额将可能发生变化，乃至减持吗？

　　不过是一场虚惊而已。

　　“保监会并没有就改变险企权益性投资核算方式下发过征求意见稿，也未正式讨论，更未将其提上议事日程。”近日，保监会有关人士向本报表示，保监会内部只是有人建议过此事。

　　“退一步讲，即使是按照市值核算，现有的直接及间接入市规模并没有超过规定的20%。”保监会人士说。

　　默认保资超过比例

　　“我们不清楚此事！”“听说了，好像确实在征求意见。”各保险资产管理公司说法不一。

　　“就掌握的情况来看，只有中国人寿看到此份征求意见稿，其他保险公司还没有收到。”知情人士说。

　　真相是什么？

　　“这其实不是保监会的意图，而是按照财政部 《新会计准则》的要求必须这样去做。新会计准则对股票投资的核算要求是按照公允价值计量，乃国家统一的新会计核算原则，从2007年1月1日就开始执行了。”保监会有关人士告诉本报。

　　而现在可能的情况是，就险企会计核算角度而言，已按照新会计准则执行了，但监管措施上也许并没有真正这样去执行。

　　上述人士认为，在现实层面上，就监管方面而言，保险公司权益类投资按成本计价已经是既定事实。其时，如果按照新的会计准则计，保险公司就必然要调整10%的持有比例；否则便不符合新的会计准则要求；不过，因为去年资本市场走势良好，可能监管层面就没有强制保险公司照此去执行；换言之，默认保险公司在当时超过10%的持有比例。

　　“而现在市场则比较冷静，何况直接入市的险资总资产占比不超过10%，这样就有人提出应该按市值计量去监管，毕竟股票投资按成本算不合理也不合规，更非长久之策。”知情人士说。

　　该人士称，尽管如此，监管不会就此下发文件；再者，如果依据目前的市场行情，即便是推行新的市值核算方式，险资入市规模也不会受到影响；因为截至2月27日，上证指数已跌至4342点，较最高时已下挫28%左右；险企入市持有的代沽交易类资产大幅“缩水”，已回落至“安全”的监管区间中。

　　而依照东方证券研究员王小罡的预算，现在各家保险公司入市比例相差无几，以中国人寿为例，按公允价值其入市资金占总投资资金规模的17%，其中基金为7%～8%，而股票投资约为9%。当然，入市资金占公司上年度总资产的比例稍低一些，一般来说，保险企业的投资资金可占到总资产的90%左右，这样算来，各家的权益投资比例大概在15%～16%之间。

　　现在推出风险较小

　　王小罡分析，虽然，去年年底保险公司的入市比例的确超过了20%，但是新一轮的深度调整，浮盈部分又回到了限度之内。因此，就目前而言，各家保险公司没有太大的抛售压力。但是，如果现在实行这一措施，今后10个月内，一旦大盘回暖，保险公司进一步加仓的空间就非常有限了。

　　届时，莫非保险公司惟有“斩仓”？“保监会不是没有注意到这种情况；也许真正推出此项政策的同时，还会出台一些相应配套措施，从而平衡保险公司的资产投资收益与负债匹配的要求。”知情人士认为。

　　换言之，一方面要依据新的法规实施监督管理，另一方面，还要顾及保险公司现有的投资利益需求；而“何时推出新政策？怎样推？是否出台与之配套的措施——如当市场行情向好之际，届时适当再放宽入市比例？”对此，保监会人士没有做出任何回应。

　　王小罡告诉记者，其实，相对而言，现在推出这个政策的风险比较小。

　　不过，在王小罡看来，即便相关政策出台了，也只是一个比较短期的办法，毕竟20%的比例，对于保险公司投资而言是太小了。现在中国保险资金的分配大致是债券50%，银行30%~40%,证券20%以内，从长远来看，险资入市应当会逐渐放开。

　　值得一提的是，2008年初保监会副主席魏迎宁在 “亚洲新兴市场面临的挑战”高层论坛上透露，截至2007年底中国保险业总资产已达3万亿元人民币。而按17%的入市资金比例计，目前为止保险资金入市资金应超过5100亿，其中，股票投资在2600亿左右。

　　数据显示，截至去年底，保险资产总投资规模2.02万亿，相对于3万亿的资产总额来说，仍有一定的投资空间。而一旦推出此项政策的同时是否考虑放宽入市比例，还有待于监管层的考量。

　　事实上，“在英美等成熟的金融市场，一些保险公司在实际操作中，入市投资比例甚至可以达到30%~50%。现在监管层不敢轻易放开的根源，还在于市场的不成熟。”王小罡分析。

　　然而，“无论有没有这个意见征求稿，改变险企权益性投资核算方式，是大势所趋。不管是国外险企的核算方式，还是国内新的会计准则都是采用公允价值计价，以成本计价实在太过时。毕竟保险企业今后的发展，必须与证券市场接轨。”王小罡表示。

　　来源：经济观察报网