珠江人寿11.6亿增资5家万达项目? 究竟再打什么牌

　　昨日（8月9日）， 珠江人寿在中保协网站上披露最新的非保险子公司情况，去年列入的5家万达广场项目子公司注册资本金大幅提高，难道珠江人寿又有新的计划？

　　券商中国记者第一时间联系到珠江人寿，对方表示，这次“增资”是将原以股东借款形式给予项目开发的支持资金转成了注册资本金，并未新增投资。

　　珠江人寿还透露，去年公司受让南昌西湖万达广场、益阳万达广场、大同万达广场、成都崇州万达广场、平顶山万达广场，是以“股权投资”的形式受让5家项目公司100%股权，并以股东借款的形式提供项目后续开发建设资金支持。目前5家万达广场项目均已开业。

　　珠江人寿回应如下：

　　一、万达广场项目公司注册资本变更的背景

　　2017年，我司以“股权收购”的方式受让南昌西湖万达广场、益阳万达广场、大同万达广场、成都崇州万达广场、平顶山万达广场共5家项目公司100%股权，并以股东借款的形式提供项目后续开发建设资金支持，截至目前，5家万达广场项目均已开业。

　　此前，5家项目公司注册资本均为1000万元，本次为了优化项目公司的股债结构，降低项目公司的整体负债率，我司将之前对上述5家万达广场项目公司的部分股东借款转为注册资本，并完成了工商变更登记手续，并非对项目公司进行新增投资。

　　二、万达广场项目公司注册资本变更概况

　　可以计算，变更后，五个万达项目注册资本增加11.55亿元。

　　曾助万达“轻资产”转型

　　2017年万达进行的战略调整引人注目。当年7月份，万达和融创、富力签署了文旅项目、酒店资产转让协议，减债440亿元，回收现金670亿元。同期传出的，还有珠江人寿接盘多地万达广场的消息。众所周知，万达广场是万达旗下的重要资产。

　　对于转型出售的原因，今年1月份，王健林2017年工作总结会上表示，万达要从单一重资产企业转为轻资产为主、轻重并存发展的企业。不再像以前一样全部持有物业。

　　万达出售旗下地产项目，与地产渊源颇深的珠江人寿接手了5个万达广场项目。

　　珠江人寿的股东和旗下非保险子公司，均有地产烙印。珠江人寿前5大股东中，有三家背后的实际控制人是朱氏兄弟，后者在建筑、投资和不动产领域起家。珠江人寿子公司中，既有主营业务为写字楼出租售、物业中介、置业公司，也有房地产开发公司。 

　　踩雷乐视亏5000万，参与三六零定增赚3倍

　　珠江人寿成立于2012年，虽然在寿险公司里仍是新生代，但是公司已经有3个会计年度实现了盈利。

　　2017年年报显示，公司2017年净利润达到2.87亿，是开业五年以来的第三年盈利。投资收益对于盈利的贡献不可磨灭，去年投资收益45.15亿元，同比上升35.42%。

　　据珠江人寿披露，近三年公司投资收益率分别为，2015年9.77%、2016年9.30%、2017年8.72%，同期保险行业资金投资收益率则分别为7.56%、5.66%、5.77%。

　　能获得高于全行业的投资收益，也意味着珠江人寿承担了更多的市场风险。比如，公司曾经在“乐视网”这只股票上计提5759万减值损失。

　　今年4月份，珠江人寿披露2017年报：公司持有股票“乐视网”自2017年4月17日停牌，于2018年1月24日复牌，于2018年2月8日本公司将持有的“乐视网”股票全部出售。

　　根据公司相关会计政策，该资产属于单项金额重大的金融资产，公司单独进行减值测试，并将账面价值和预计未来现金流量现值之间的差额5759.61万元确认为减值损失。

　　市场化操作，也抓住了一些机会。奇虎360借壳江南嘉捷，对珠江人寿的定向发行股份数量为2773万股，发行后珠江人寿的持股比例为0.41%，锁定期为24个月。此次定增价格为7.98元，目前三六零股价为24.21元附近，也就是说，在上市认购增发股上，珠江人寿目前的账面收益达三倍。

　　注：珠江人寿2018年二季度偿付能力报告

　　珠江人寿在 2017 年第4季度风险综合评级（分类监管）评价中，被监管机构评定为C类；在 2018 年第1季度风险综合评级（分类监管） 评价中，被监管机构评定为B类。 

责任编辑：杜琰 SF007