宝能系增持万科新路径：东兴7号潜伏7个月出手

　　本报记者 周松清 重庆报道

　　宝能系资金矩阵

　　在市场争议宝能系资金链的时候，一纸详式权益变动书公告，再度曝光其增持的“弹药”。最新出现的东兴7号在去年12月底成立，潜伏7个月之后方才出手。但这并不是全部，或是迫于万科诉讼的压力，在时隔大半年后，公告还滞后披露了钜盛华去年增持所用的资管计划具体情况。

　　按目前已披露的9个资管计划计算，宝能尚有28亿剩余额度。但这会不会仅是冰山一角？究竟还有多少资管计划潜伏（或在成立途中）？宝能系资金矩阵仍旧迷雾重重。（巫燕玲）

　　宝能系再次出手后，其增持万科A（000002.SZ）新路径也曝光。

　　7月7日午间，万科A发布详式权益变动书公告，对其增持途径以及深圳市钜盛华股份有限公司（下称：钜盛华）的最新财务数据进行披露。

　　公告显示，2015 年12月9日至2016年7月6日，钜盛华通过资产管理计划在二级市场合计增持万科A股股票548，749，106股，占万科总股本的4.97%。本次权益变动完成后，钜盛华及其一致行动人前海人寿，合计持有万科股份2，759，788，024股，占万科总股本的25%。

　　21世纪经济报道记者发现，除了此前在2015年12月出现过的7个资管计划以外，此次增持又新增了广钜2号、东兴7号资管计划。

　　对于宝能系的资管计划到底还有多少，一位关注万科事件的北京投行人士对21世纪经济报道记者表示：“这个谁也说不清，从钜盛华的财报来看，并表前海人寿后资产已做得非常庞大，手里也有现金能随时做新的资管计划。”

　　而钜盛华最新披露的财报数据显示，截至2015年底其货币资金有267亿在手，流动资产合计达到1098亿，资产总计达到2603亿，营业总收入达到92亿，营业利润为249亿，净利润为201亿。

　　而可以对比的是，2015年10月底，钜盛华手里的货币现金仅为22亿，流动资产合计也仅为196亿，资产总计仅为523亿，营业总收入仅为4.2亿，营业利润16亿，净利润12亿。

　　对此，一位上海中外合资保险资管人士表示，“这就是并表的威力。我个人觉得宝能的思路是用险资合并报表，进而借更多的钱加杠杆，用合并报表撬动更多的钱。”

　　资管计划潜伏7月

　　最新浮出水面的增持新途径是东兴7号资管计划。

　　在钜盛华的详式权益变动公告中显示，东兴7号资金总额为11.87亿，钜盛华出资3.95亿，优先级委托人出资为7.91亿，优先级资金封闭型运营，不设固定开放期，存续期满前不得退出。

　　公告显示，东兴7号是7月5日购买的万科股票，价格为19.79元/股，买入数量为6000万股，总共耗费资金11.87亿元。而让人觉得奇怪的是，钜盛华是在2015年12月1日与东兴证券签订的《东兴信鑫7号集合资产管理计划资产管理合同》，却等到现在才购买万科，足足“埋伏”了7个月。

　　21世纪经济报道记者调查发现，东兴7号成立于2015年12月9日。

　　东兴证券披露的产品公开资料显示，2015年12月10日，本集合计划所有参与资金全部划入托管人民生银行苏州街支行开立的集合资产计划托管专户。经瑞华会计师事务所验资确认，截至2015年12月10日，推广期委托人有效净参与金额合计6000万元。本次推广中所发生的律师费、验资费等由管理人东兴证券支付，不另从本集合计划资产中支付。

　　公开资料显示，东兴7号投资经理为张方。东北财经大学经济学硕士，7年证券行业研究投资经历，2年实业工作经历，2010年4月加入东兴证券，任东兴证券资产管理业务总部投资经理。

　　21世纪经济报道记者试图联系东兴证券采访张方，东兴证券表示如果不是该产品的客户资讯的话，目前暂不方便透露更多信息。同时，21世纪经济报道记者还调查发现，东兴7号明确说明本计划主要用于投资万科A（000002）股票。

　　21世纪经济报道记者试图联系东兴证券采访张方，东兴证券表示如果不是该产品的客户咨询，目前暂不方便透露更多信息。同时，21世纪经济报道记者还调查发现，东兴7号明确说明本计划主要用于投资万科A（000002）股票。

　　其稳健份额为12.1亿份，进取份额为6.05亿份，按照1元每份计算，共募集资金18.15亿元。

　　也就是在2015年12月11日申购后不久，2015年12月21日，稳健份额就进行了第一次季度分红，收益分配金额为229.74万元。按照稳健份额年利率7.3%进行反向推算，其稳健份额资金已经募集完成。不过，此时其并未购买万科股票。

　　一位深圳资深私募产品投资总监对21世纪经济报道记者表示：“这个时候的分红应该是宝能先给的，在设计分级产品时会有这种设计，先把优先级的收益划分出来保全，最后全部结算劣后级再提取收益。”

　　而在2016年5月27日，东兴7号管理合同进行了一次变更，其稳健级以及总规模进行了数字确认。

　　现在确定为稳健级12.5亿元，总规模18.75亿元，这比刚成立时候的18.15亿，多出了6000万。

　　东兴证券表示，如果委托人回复同意以及视为同意的，无需另行签署本计划合同管理人安排的特定开放期为2016年6月15日。本次变更生效日期为2016年6月15日。东兴7号不同份额到7月5日的最新净值分别为0.8871和1.0223。

　　按照18.75亿总额计算，东兴7号目前仍剩余6.88亿资金尚未使用。

　　对于是否还会有其他尚潜伏在水下的宝能资管计划，上述投资总监告诉21世纪经济报道记者：“这个你想查可以挨着每个私募产品去查，但我个人认为很难预计，想用的时候立马成立一个新的就行了。”

　　同时，21世纪经济报道记者还发现，还有名为东兴信鑫1号集合资产管理计划和东兴信鑫3号集合资产管理计划，也明确指明其产品用于购买富春环保（SZ.002479）、新大陆（000997）A股。

　　时隔大半年披露买入信息

　　最新浮出水面的另外一个资管计划是广钜2号。早在2015年12月钜盛华首次使用7个资管计划增持万科时，21世纪经济报道就曾独家调查到除了广钜1号资管计划，还存在着广钜2号资管计划。

　　广钜2号与广钜1号同样存续期也是24个月，起始规模30亿，成立时投资者数量2个，托管人为广发银行。

　　在2015年12月14日，南方基金曾公告称由南方资本管理有限公司担任资产管理人的“广钜2号资产管理计划”自2015年12月11日开始初始销售，截至2015年12月14日，初始销售已顺利结束。

　　钜盛华披露，2015年12月14日其与南方资本管理有限公司签订《广钜2号资产管理计划资产管理合同》及相关补充协议。

　　不过，21世纪经济报道记者发现，广钜2号是在2015年12月9日-2015年12月18日买入万科，价格区间为20.03元/股-24.43元/股，买入股份为6346.58万股。

　　钜盛华详细披露广钜2号买入万科金额为13.99亿，钜盛华出资4.66亿，优先级委托人出资9.33亿。

　　令人迷惑的是，广钜2号为何在2015年12月14日才成立，但却从2015年12月9日就开始买入万科？其中买入信息又为何时隔7个月之久的2016年7月才进行披露？

　　同时，21世纪经济报道记者还调查发现，西部利得金裕1号、西部利得宝禄1号、泰信1号均在12月9日到万科停牌前有买入万科的股票行为，而其推迟到现在才进行了披露。

　　其中，西部利得金裕1号和西部利得宝禄1号均是2015年12月9日-2015年12月18日买入。

　　对于多家资管计划披露滞后的问题，上述投资总监对21世纪经济报道记者表示：“这是有打擦边球的嫌疑，封闭期运行的权益变动是要给投资者进行及时披露的，这都是证监会有要求的。不过，是否需要挂网则还是模糊地带。”

　　平仓危险暴露

　　21世纪经济报道记者发现，在2015年12月9日-2015年12月18日才买入的广钜2号，其买入价也是最高的。按其总共耗费13.99亿买进万科6346.58万股计算，其平均持仓价格为22.04元/股。按照0.8的平仓线进行计算，其平仓线在17.63元/股。

　　万科7日报收18.82元，已跌破了两个资管计划的最低买入成本，即低于广钜2号的最低买入价20.03元，以及东兴7号的19.79元。同时距离广钜2号的平仓线也岌岌可危。而东兴7号的平仓线则为15.83元/股，仍然具有较大安全空间。

　　而如果按照此次公告的五个资管计划整体购买股票价格中间值计算，这部分增持整体成本在20.33元/股，按照0.8的平仓线计算，平仓线在16.264元/股，仍然具有较大安全空间。（编辑巫燕玲）