2016年国防军工行业投资策略：军改将成为最大亮点

　　成长和改革双轮驱动，军改将成为最大亮点——2016年国防军工行业投资策略

　　2015•第二届中国保险资产管理业“最受欢迎卖方分析师IAMAC奖”最佳研究单项奖国防军工行业第一名、银河证券国防军工首席分析师 鞠厚林

　　1.军工行业中长期成长空间看好。预计未来5-10年我国军费水平仍将保持两位数增长；武器装备更新和维护将更受重视，占比将达40%以上；航空、航天、海军、二炮、军事信息化等方向将重点发展，部分领域需求增速可达15%-20%。军工行业的中长期持续较快增长、优势突出。

　　2.军队改革预期和由此带动的军工改革预期是军工行业的主要驱动力。多个军工集团深化改革稳步推进，资本运作逐步展开，未来科研院所改制将持续催生行业改革动力，航天领域、电子领域的主要军工集团由于资产证券化率较低，改革的潜力将最大。空间基础设施中长期发展规划，将进一步提升市场对航天卫星领域的投入和发展预期，航天上市公司将成为最大亮点。此外，航空发动机、直升机和大飞机是航空中长期看好的重要驱动力，随着重大项目重大节点突破，未来将对相关上市公司业绩产生较大正面影响。

　　3.军民融合上升为国家战略，政策逐步放开支持民企更深层次参与国防领域建设，预计未来将有更多民企参与军工配套及部分系统集成工作，灵活的体制将增加行业的活力。看好技术优势明显、持续运作能力强和信息化领域的民参军公司。

　　4.我们看好军改推动的军工行情，重点看好：航天领域、航空领域、信息化、海军领域、民参军领域的相关上市公司。