作为今年港股市场备受瞩目的两大重磅新股之一，中再集团(01508)登陆港股的进程颇为顺利。最新招股数据显示，已有15家基石投资者认购了11.2亿美元的股份。以招股价区间中位值计，中再集团上市后市值约1044亿港元(约135亿美元)。其上市后市值将超越第三大再保险公司汉诺威再保险2014年底的市值。
中再集团是中国目前唯一的本土再保险集团。预定招股区间为每股2.25至2.7港元，预计募资129.9亿至155.8亿港元。以招股价区间中位值计，中再集团上市后市值将超越全球第三大再保险公司汉诺威再保险2014年年底的市值。根据A .M.Best的数据，以2013年再保险规模计，中再集团是亚洲最大、全球第八大再保险集团。南都记者统计，以2014年年底计算，慕尼黑再保险的市值为287亿欧元(约合326亿美元)，汉诺威再保险市值为90 .41亿欧元(约合102亿美元)。不过多位保险分析人士昨日均表示，难以对比中再集团与国际再保险集团的股价和内含价值等财务数据。
市场预计，中再集团上市P B(市净率)介于1.12-1.3倍。南都记者查阅资料获悉，相对2013年数据而言，已上市的多家国际再保险集团2014年的PB有不同程度下跌。全球排名第一的慕尼黑再保险的PB由2013年的1.1倍跌至2014年的0 .93倍；而排名第三的汉诺威再保险，其PB则由2013年的1 .28倍下调为2014年的1.197倍。
若考虑R O E因素，中再集团的合并R O E或低于国际再保险巨头。据南都记者查阅，慕尼黑再保险于2012年至2014年的R O E为12.5%、12.5%及11.3%，同期，汉诺威再保险税后R O E分别为15.4%、15%及14 .7%。而根据招股说明书，2012年至2014年，中再集团未经年化处理的加权平均净资产收益率(R O E)分别为5.4%、7.58%、10 .91%。
备受关注的是，财产再保险分部的ROE水平一直维持较高水平。不过，根据最新披露的情况，截至6月30日止6个月，中再集团ROE为11.65%，财产再保险分部的ROE为13.99%，人身再保险分部则为19.06%，财产险直保分部ROE则为14.06%。
另一个摆在中再集团面前的问题是，10月港股的低迷或会影响其股价。金丰利证券研究部董事黄德几对南都记者表示，从传统月份来看，港股于5月及10月的跌市多，10月股市下跌机会大。考虑目前各种因素，他称10月份港股不会太乐观。
采写：南都记者 梁小婵
金融业创新层出不穷，行业发展面临挑战与机遇。银行频道公众号“金融e观察”(微信号：sinaeguancha)，将为您提供客观及时的新闻精粹，分享独家、深度、专业的评论点睛。
