◎每经记者 贾丽娟

　　在港股市场中，康健国际医疗（03886，HK）原本并不十分起眼。今年2月，公司股价却忽然启动，短短半个月里，几乎实现翻番，市值也从80多亿港元飙升到143亿港元（截至3月20日）。

　　康健国际医疗是一家怎样的公司？什么原因推动了公司股价上涨？公司未来发展方向，特别是在中国人寿保险（集团）公司（以下简称中国人寿集团）入主后，公司今后的发展重心又是什么？今年1月中下旬，《每日经济新闻》记者带着上述问题走进位于香港新界的康健国际医疗总部，与公司行政总裁许家骅进行了深入交流。

　　今年2月，康健国际医疗股价启动，短短半个月里，几乎实现翻番。记者查阅资料发现，这与2014年后，康健国际医疗不仅收购频频，还连续引进战略投资者，以及公司业务稳健，且积极进军内地医疗市场有关。

　　不过，《每日经济新闻》记者也发现，截至2013年末的近五年，公司收入在呈稳步上升的同时，利润却并不稳定。

　　近五年业绩不稳定

　　康健国际医疗官网的资料显示，公司是香港一家历史悠久的医疗集团，1989年创立，2000年在香港创业板上市，2008年转到主板，核心业务为健康产业投资，以及提供和管理医疗及相关服务，现已在全港各区设有超过100间医务中心。近年来，业务延伸至基础及专科医疗、医疗服务管理、医学诊断、体检其他领域。

　　上述资料还显示，公司正积极进军内地医疗市场，在广州与中山大学共同经营一站式高端体检及影像检验中心，提供化验和高端造影诊断服务；同时在杭州运营一家有500张床位的康复医院（杭州圣康医院），并为内地合作伙伴提供专业的医院管理及顾问服务。3月17日，公司所发公告显示，康健国际医疗已经收购了杭州圣康医院49%股权。

　　虽然公司业务较为稳健，但《每日经济新闻》记者发现，截至2013年末的近五年，公司收入在呈稳步上升的同时，利润却并不稳定，2012年甚至出现亏损。

　　公司财报显示，2009年~2013年，康健国际医疗的收入分别为2.45亿港元、3.07亿港元、3.39亿港元、3.42亿港元和3.55亿港元，而期内溢利分别为亏损1111万港元、盈利1.10亿港元、盈利6601万港元、亏损4.31亿港元、盈利7932万港元。

　　记者查阅公司2012年年报发现，出现巨亏是“主要源自公司持作买卖投资的公平值变动产生的未变现亏损”。记者查阅港交所数据发现，2012年，康健国际医疗投资了8家上市公司，，而这几家公司当年的表现均不十分乐观，特别是朗力福集团（08037，HK；现股票名称为锐康药业）在2013年进行了合股，其后股价一路下跌，而康健恰好是在合股前进入。

　　2013年年报仍然显示，公司在证券投资方面录得2172万港元的亏损。不过，在2014年半年报中，公司表示，将逐步减少证券及物业投资。

　　连续引入战略投资者

　　进入2014年后，康健国际医疗不仅收购频频，还连续引进战略投资者。

　　2014年6月12日，康健国际医疗发布公告称，公司当日签订了协议，以4.09亿港元代价，收购目标公司Dr.Vio&PartnersLimited94.3%股份。目标公司2013年营业额为2.94亿港元，经营溢利为3617万港元，该公司主要业务为提供基础和专科医疗服务，以及为保险公司客户或企业雇员提供医疗计划管理、后勤及相关医疗服务。

　　同年8月20日，康健国际医疗又宣布了一项收购，此次是从卓悦控股（00653，HK）的全资子公司手中收购了“卓悦美容”，代价为4.24亿港元，支付方式为以每股1.16港元的价格，向其增发3.65亿股新股。收购完成后，卓悦控股将持有康健7.28%的股权。

　　10月31日，康健国际医疗发布一则公告称，公司与保险公司富邦人寿、富邦保险及公司大股东订立股份认购协议，富邦人寿及富邦保险分别以每股0.98港元认购公司2.59亿和9740万股股份，而大股东也将以0.98港元的价格认购公司1.02亿股股份，发行新股份占公司扩大后股份的9.02%。另外，公司同时向三者发行可转换优先股认购协议，可转换优先股认购价为1.2港元。公司因此获得资金8.8亿港元，将用于收购及投资内地医院及医疗机构等。

　　2015年1月，公司与新股东订立投资协议。而新股东更是来头不小，为2014年名列世界500强第98位的中国人寿保险（集团）公司。

　　在这一系列动作后，公司股价在2015年2月份迎来暴涨。从2月2日到18日，短短13个交易日，公司股价从1.6港元附近飙升至3港元上方，最高涨幅达98%。随后股价有所回落，截至上周五（3月20日）收盘报2.62港元，市值达143亿港元。

　　记者了解到，康健国际医疗2014年上半年的收入为1.92亿港元，同比增长16.5%；净利润为6463万港元，同比增长193%。公司在半年报中表示，利润增加主要是医疗及牙科服务收入增加、拨回证券买卖为变现收益的税项拨备、拨回应收贷款的减值拨备，以及持作买卖投资的公平值收益。

　　由此来看，靓丽的半年业绩并不都是由常规业务带来。不过，即便是这样高增长的半年业绩，相对于康健国际医疗的股价来说，估值仍然显得不低。以上周五的股价2.62港元计算，公司静态市盈率134倍，市净率9.7倍。