券商 反弹格局确立短期涨幅不大

　　信达证券研究所副总经理 刘景德

　　市场维持了震荡向上的格局，自重新站上60日均线之后已经体现出了较强的走势，接下来大盘可能继续向上，但短期的涨幅空间可能不大，不会猛涨急拉。创业板方面的走势也比较强势，体现出吸引资金的特点。从盘面热点来看，主板方面的券商股最强，银行、保险、煤炭、有色也都有所表现，但持续性都不强。在券商股涨不动了之后，其他板块都出现乏力。如果地产板块没能接过上涨之棒，整体行情就要在这个点位盘整。热点板块间的轮动算是比较快，基本没有一直很强的板块。预计接下来的热点还将在军工、传媒、金融改革概念、医药等板块之间轮动。

　　东北证券财富管理部副总经理 郭峰

　　股市体现出来的趋势非常好，尽管年底国内存在资金压力，但有外资进来缓解。从盘面表现可以看出QFII和险资有建仓痕迹，这对权重股来说意味着没有下跌空间。题材股也在保持活跃，即便短期有震荡，中期也是强势的。创业板走势也很强，有炒作年报的行情。值得注意的是，盘面热点轮动算比较快的，可以关注的板块包括保险、券商、军工、高送转概念等。

　　宏源证券财富管理中心总经理 唐永刚

　　证监会对《证券法》的修改意见表明了A股市场定位正在摆正，切实加强保护投资者利益，正在为市场化的注册制推出做法制准备，A股将继续向好。但在大的产能过剩背景下，传统行业周期股业绩改变还需要时日，上证综指继续缓慢爬坡，小盘高成长股继续引领市场。以前只要一提到“提高直接融资比重”，市场就闻风丧胆，这次姚刚副主席详解了直接融资的几种方式，显然应该从多层次资本市场的角度来看待，直接融资会通过新三板、区域股权交易市场、债券市场、私募股权融资等多渠道实现，包括推行优先股。IPO及二级市场增发配股等应该是直接融资金字塔的上部分才对。

　　基金 大盘上升空间有限重点仍是小盘成长股

　　海富通国策导向基金经理 黄春雨

　　(截至11月28日，过去6个月股基业绩排名第9位)

　　三中全会《决定》的披露，以及近期资金面的紧张情况，两大多空因素交锋导致了大盘震荡加剧。处在宏观增速下行、通胀上行是大概率事件的经济环境下，大盘整体上升空间较有限，未来仍将以结构性机会为主。

　　具体到板块来看，《决定》中所涉及的可能受益的安防、环保、传媒等行业都已在会前被市场赋予一定预期，被充分炒作并在10月后经历了半个多月的调整，会后这些板块再度恢复热情，不过从估值看短期内上升空间亦较有限，后期需密切跟踪相关细则的出台以及各部委后续文件的解读。

　　中欧盛世成长基金经理 魏博

　　(截至11月28日，过去1个月股基业绩排名第17位)

　　在转型的开始阶段，传统行业面临需求萎靡和产能过剩压力，调整后才会有新的投资机会，这需要观察是否有实质性变化。新兴行业从爆发前夜到明日黄花可能在“试错”中迅速到来，把握住机会需要将行业细致划分研究并格外重视看似偶然的变化。

　　过去几年市场对经济调整升级的艰难程度已有较多认识和反应，对未来的市场不悲观。最好的市场机会是符合社会发展方向、正处于爆发的细分行业机会，如游戏、网络彩票、自动化装备、穿戴式设备等。此外，也重视公司个体发生的实质性变化和阶段性反转的行业。

　　华宝兴业动力组合基金经理 刘自强

　　(截至11月28日，过去一个月股基业绩排名第10位)

　　从中长期来看，三中全会极大地改变了市场预期，完全可以对已持续下跌四年之久的A股市场乐观一些。但是，任何改革红利释放都是有条件的。

　　短期看，市场进入了年初和三季度形成的两个成交密集区，抛盘压力日益增大。如果能在当前放量突破，那牛市上涨的序幕可能就此拉开。但近期的量能还达不到这样的力度，而且银行等权重板块存在诸多行业性利空，指数发生趋势性上涨的难度仍非常大。

　　预计市场仍保持较小幅度的来回震荡，操作的重点方向仍然是小盘成长股。对改革受损的部分产业坚决回避，重点关注未来确定受益的节能环保、油改、通讯、新能源、电子等产业。

　　(郑桂兰 付刚 采访整理)