杨芮

　　人保上市在即，基石投资者再追加投资。11月28日，中国人保集团发布的补充招股说明书显示，中国人寿拟追加5000万美元基石投资。

　　根据补充招股说明书，中国人寿(股份)同意按发售价认购总共5000万美元可购买的等数目的H股。按照人保H股最低发售价3.42港元/股测算，中国人寿可认购的H股总数为11330.4万股，若H股超额配售权未获行使，此认购总额相当于全球发售完成后的发行总股份数的约0.27%。而若根据发行中间价3.73港元/股和最高价4.03港元/股分别测算，则分别相当于发行股份的0.25%和0.23%。

　　11月26日，中国人保在联交所正式刊发招股书，启动H股公开发售。根据其招股书，中国人保此次H股IPO已获包括AIG、国寿集团、出口信用保险公司等在内的17家基石投资者认购17.69亿美元，加上国寿股份补充的金额，总额已达18.19亿美元，超过人保H股集资总额的50%。

　　据媒体报道，人保H股国际配售部分已获超额认购，除基石投资者外，包括中石油、中国平安[微博]分别以1.5亿美元和1亿美元认购，“女巴菲特”西京投资主席刘央也已认购1亿美元。而香港三大富豪李嘉诚、李兆基和郑裕彤也有可能认购人保。

　　另有消息称，针对散户公开发售部分，也已获得超额认购。根据各券商统计，面向散户的公开发售部分已超额认购1倍。

　　针对为何追加基石投资者，而非直接认购原因，香港资深投行人士分析，追加基石投资者对于股票发行方来说，可以锁定较普通机构投资者更长的禁售期，对于上市后股价有稳定作用，对于认购机构来讲，可以保证出现超额认购的情况下，能够获配的股份。

　　H股上市倒计时，人保最终选择了“先H后A”的上市路径。

　　据业内人士分析，“市场环境不好，证监会没有放行超级大盘股的意向，并且也担心放行人保集团A股会给市场错误信号，因而中国人保A股上市计划被延后。”此外，他还表示，“偿付能力压力也是人保迫切上市的原因之一。”截至今年6月30日，人保集团偿付能力充足率为156%，较去年的165%有所下滑，其中除了人保财险[微博]的偿付能力为184%，人保寿险和人保健康险的偿付能力水平仅分别为136%和101%，均在监管类标准之下。