李静瑕 杨芮

　　保险行业高增长时代正在渐行渐远。

　　今日，新华保险(601336.SH，01336.HK)在港交所发布的H股三季度业绩报告显示，2012年前三季度该公司实现归属于母公司净利润23.25亿元，同比增长2.42%，基本每股收益0.74元。截至9月末，新华保险总资产达到4813.58亿元，较上年末大幅增长24.5%。

　　为应对资本市场低迷，新华保险在第三季度再度增强了协议存款的配置力度，9月末，新华保险协议存款金额达到1717.72亿元，较去年末增加31.1%。

　　昨日，保险股领跌金融板块，其中新华保险A股收于21.73元/股，下跌0.36元，跌幅1.63%。

　　第三季净利下滑

　　尽管前三季度，新华保险净利润维持了同比增长的水平，不过从单季来看，第三季度新华保险净利润有明显下降。

　　三季报显示，新华保险在今年第三季度实现归属于母公司净利润4.2亿元，较去年同期的4.95亿元，下降15%。

　　第三季度，新华保险已赚保费为265.81亿元，较去年同期的268.06亿元，减少2.25亿元，降幅为0.01%。

　　尽管第三季度保费收入略有下降，不过靠着银保渠道优势，今年1~9月，该公司已赚保费为778.26亿元，同比增长约4.66%。退保率4.0%较去年同期下降0.2个百分点。

　　在偿付能力方面，今年6月末，新华保险偿付能力仅为159%，临近监管红线，压力较为明显。不过，今年7月份，新华保险完成了100亿元、10年期次级定期债务的募集，一定程度上缓解了其偿付能力压力。

　　资产减值损失大增64倍

　　今年，资本市场仍然透着下行的凉意，被认为是今年保险业整体低迷的主要原因。

　　三季报显示，截至9月末，新华保险总投资资产为4648.11亿元，较去年同期增长24.3%。今年前9个月的总投资收益率为2.2%，年化总投资收益率为2.9%。

　　新华保险合并利润保险数据显示，7～9月，该公司投资收益为47.99亿元，较去年同期增加10.08亿元，增幅为26.59%。

　　值得注意的是，新华保险今年前9个月的资产减值损失达到47.69亿元，较去年同期的7300万元增加了6432.9%。针对资产减值损失的激增，新华保险在其业绩报告中解释称，是资本市场的持续低迷所致。

　　据业内人士分析，“单就投资收益来看，1～9月上市险企的投资收益总额均好于去年，只是减值准备消耗了过多投资收益。四季度保险公司可能会继续计提减值准备，但是随着净资产增长，只要明年股本不出现稀释情况，每股投资收益会显著上升。”

　　而在资本市场低迷时期，寻求稳健投资成为保险公司稳投资收益的上选，其中，协议存款在利率市场化的推动下，银行打起“价格战”。“为应对不利的资本市场境况，新华保险在投资方面采取进一步稳健谨慎的策略，公司在第三季度再度增强了协议存款的配置力度。”新华保险称，今年9月末，新华保险协议存款金额达到1717.72亿元，较去年末增加31.1%，定期存款占投资总额比例为36.9%，较今年中期进一步提升。