《投资者报》记者 薛玉敏

　　要是论起今年上半年哪种理财产品收益好，一定没有投连险的份。

　　尽管投连险出现了一些新变化，譬如今年新设了10个新账户，出现了投连险的升级产品变额年金，看似正在走出困境，但是管理业绩仍不给力，难以成为投资者的主流投资方向。

　　华宝证券提供的研究数据显示，今年上半年高达八成的投连险产品发生亏损，仅有41只实现正收益。

　　前三甲中，冠军国寿精选价值的回报率仅有6.1%，来自泰康人寿的积极成长账户收益3.62%，金盛人寿的安心账户收益3.06%。

　　有意思的是，排名倒数第一的产品——国寿平衡增长账户也来自冠军中国人寿，跌幅为16%，排在首尾的两只产品业绩差距高达22%。而去年风光一时的太平人寿，今年大变脸，七成产品亏损。

　　仅23%获正收益

　　投连险因有保障功能，被认为是相对保守的投资产品，但实际情况却并不如想象的美好，它们跌起来，也会把投资者抽筋剥骨。

　　数据显示，今年上半年，纳入统计的27家公司176个账户，只有41个取得正收益，仅占全部数量的23%。

　　各类投连险账户平均累计回报率由高到底依次为：货币型(1.37%)、全债型(0.37%)、增强债券型(-0.51%)、指数型(-2.46%)、混合保守型(-2.58%)、混合激进型(-4.7%)、激进型(-5.9%)。

　　上述各类投连险账户的冠军分别来自泰康人寿、信诚人寿、瑞泰人寿、海康人寿、平安人寿、中美大都会、中国人寿。

　　“这些公司虽然在某一类账户上表现优异，但不能作为购买投连险的一个依据。”华宝证券分析师赵恒珩在研报中建议投资者，要综合公司所有投连险账户回报率以及账户长期的回报情况，考虑账户转换成本，选择适合自己的投连险产品，毕竟公司的某一账户位列各类产品的首位，而其他账户表现平平，甚至在其他类别中垫底，是常见的事情。

　　前十名重新洗牌

　　无论是公募还是私募，一个共同现象就是，业绩很难持续保持优异——去年排名前十的产品，今年就不见踪迹的情况屡见不鲜，同样是机构投资者的投连险也不例外。

　　数据显示，上半年内排名前十的投连险产品有国寿精选价值(6.13%)、泰康积极成长型(3.62%)、金盛安心(3.06%)、泰康货币避险(1.93%)、平安货币(1.9%)、平安保证收益(1.89%)、信诚现金增利(1.73%)、招商信诺无忧(1.57%)、中德安联省心安益(1.56%)、招商信诺现金增值(1.5%)。

　　而去年排名前十的分别为，泰康进取(23.8%)、国寿进取(21.15%)、太平策略成长(20.9%)、太平价值先锋(14.6%)、太平精选平衡(12.49%)、新华创世之约(10.8%)、国寿平衡增长(10.5%)、太平增长均衡收益(9.6%)、太平动力增长(9.2%)、海康成长(8.2%)。

　　今年垫底者中也出现了一些老面孔，譬如，倒数后三的国寿平衡增长(-15.74%)、平安精选权益(-13.55%)和太平价值先锋型(-10.83%)

　　泰康进取型账户折戟

　　好景不常在。被誉为投连险中“华夏大盘”的泰康进取型账户今年也折了戟。

　　数据显示，上半年，泰康进取型账户亏损了3.2%，未跑赢同期大盘(沪指跌1.6%)。而去年进取型账户一马当先，以23.8%的涨幅成为冠军。该只产品，截至去年底，在成立7年间已获得11倍的收益。

　　其进取型账户之所以以亏损告终，和仓位过高、踏错市场节奏有关。按照前十大流通股股东统计，今年一季度，进取型账户入市规模创历史新高，期末合计持股22只，市值高达4亿元。而去年末，仅持有17只股票，市值为3.72亿元；2008年、2009年重仓股数量则不足10只。

　　这22只个股二季度平均亏损12%，远大于同期沪指7.5%的跌幅。其中跌幅超过16%的，就有4只，分别是天方药业、光华控股、宏大高科、科远股份，后三家为其一季度新进。

　　东方不亮西方亮，对于泰康来说，一款明星产品沉寂，可以再重新打造一款。今年上半年，曾在去年亏损0.6%的积极成长型账户获得3.6%的涨幅，收益排名第二。

　　积极成长型账户成立于2007年7月，到今年6月30日净值为1.48元，4年涨幅为48%，也算是一款运行稳健的产品。

　　国寿首尾业绩相差22%

　　投连险冠军来自中国人寿，但是如果你不仔细辨别，糊涂地买进其产品，也有被套牢的可能。

　　国寿旗下有四只投连险产品，获得冠军的国寿精选价值，上涨了6.13%。

　　其他产品中，除了一只投资债券的稳健债券账户实现0.34%的收益，其他两只亏损均超过10%。其中，进取股票账户亏损了10.7%，平衡增长账户跌幅更是超过15.7%，排名分列倒数第二和第一。

　　龙生九子各有不同，第一名和最后第一名都出现在国寿的投连险账户中，两只产品业绩差距达到21.7%，这也显示了两位投资经理在投资策略上的巨大分歧。

　　垫底的平衡增长账户，亏损最大的月份来自4月和5月，单月分别亏损了5.2%、4.9%。该账户的投资经理孙庆在这两个月大量持有医药等中小盘股，由于这类股票持续调整，导致损失惨重。

　　冠军精选价值账户，单月最大涨幅在2月份，为5.3%。该产品投资标的为基金产品，投资经理王守章在这个月大量持有封闭式基金和开放式基金，仓位高达89%。

　　太平产品七成覆没

　　高处不胜寒，去年风光无限的太平人寿，今年上半年几乎全线覆没。

　　数据显示，去年太平人寿旗下有13只产品，其中6款收益排在各类型的前10%。有4只产品净值涨幅超过9%，涨幅最大的一个账户——太平策略成长，去年取得了20.9%的高收益。

　　但是今年上半年，太平人寿的投资却出现失误。

　　除了两只债券型和1只货币型产品收益为正外，其他都出现亏损，平均亏损幅度5%，其中太平价值先锋账户和蓝筹成长跌幅都超过10%。

　　之所以亏损严重，从持股配置中可见一斑。例如，5月发布的报告显示，蓝筹成长账户股票组合配置转向以季报业绩增长明确的商业、医药等消费类以及港口、交通运输等防御类架构为主，这些股票在5月份仍然表现疲弱。