⊙记者 黄蕾 ○编辑 陈羽 于勇

　　狂热追捧新股、投资收益可观，“打新”曾是保险业一道靓丽风景线。然而，近来新股接连破发，这让一直以来投入“打新”的保险军团颇感失望。仅华锐风电一只股票，就已让保险公司合计浮亏约7856万元。

　　这令一直把“打新”视为无技术含量的险企，陷入了沉思。是固守打新战术，还是转战他处，这个难题摆上了保险公司投资掌门人的案台。多位保险公司投资部负责人向本报表示，2011年股票投资策略将更偏重于二级市场配置超跌蓝筹股，一级市场“打新”频率将逐步降低。

　　筛选后再出手

　　“打新股本来是低风险套利机会，现在却成了高风险选择机会。”一家保险公司投资部人士如是评价近期新股“破发潮”。这多少让逢单必打的保险公司尴尬不已。

　　以昨日上市的华锐风电为例，共有49个机构账户参与其网下申购，其中，太保(集团自有资金及旗下产寿险产品)、平安(受托管理幸福人寿分红产品)、泰康(受托管理阳光人寿分红保险产品)、华泰(受托管理紫金产险传统保险产品)等4家保险资产管理公司和1家阳光产险共动用13个保险账户参与其中，共计获配910.344万股。其中，仅太保就获配了724万股。华锐风电发行价格为90元/股，以当日81.37元/股的收盘价计算，13个保险账户共计浮亏约7856万元。

　　“虽然有些意外，但也在情理之中。”被问及如何看待华锐风电等多只新股破发，一家保险公司投资经理对记者说，“新股发行市盈率过高，动不动就是七八十倍，甚至100多倍，而二级市场表现较弱则加速了新股破发。”

　　虽然在华锐风电上栽了跟头，但庆幸的是，由于保险资金不能参与创业板，因此，在此前破发的安居宝等多家创业板股票中，保险资金并未陷入其中。但在接下来即将上市的司尔特、新都化工等多只中小盘新股中，仍有保险公司身影。

　　“当下打新的利润空间不大，我们打算逐步降低打新频率，以后参与新股询价时也会更谨慎。”一家保险资产管理公司高管向记者直言，“也不是说就完全不打新了，筛选会更加严格，不看好的新股基本就放弃申购了。”

　　另外，作为参与询价的主要机构，保险资金也会更加谨慎出价，可能会把发行价格尽量压低，以“对冲”网下申购锁定期的机会成本。事实上，在这次华锐风电询价过程中，就有不少“理智者”——人保资产、国寿资产、泰康资产(受托管理泰康人寿产品)等18个保险账户申报的价格均低于80元，其中国寿资产的价格低至70元。但还有3家保险机构报价超过了100元。

　　宁可逢低抄底蓝筹

　　如何应对“后打新时代”？一直被视为新股疯狂拥趸的保险资金，在市场化询价机制面前，投资开始出现分化。

　　“既然一级市场赚不到钱，那还不如转战二级市场。”在一家中资保险公司投资部负责人看来，从价值投资的角度来说，目前正是配置大盘蓝筹股的时机，“很多大盘蓝筹股都已经到了安全边际。”

　　可是个别寻找资金出口、追求绝对收益的保险资金仍视“打新”为最佳投资渠道。一家中小保险公司投资部负责人说，“我们这些中小规模的保险公司，可投资的渠道较为有限。加上我们的股票投资经验相对不足，我们绝大多数资金都是申购新股，极少通过二级市场购买股票。”

　　显然，一些保险机构已经形成了“逢单必打”的惯性思维。一位保险公司投资部人士说，“并不介意一两单的损失，只要好过储蓄利率，再贵都会出手。”在他的字典里，“打新”已成一种投资习惯，尽管眼下越来越贵的新股发行价着实让他有些吃不消。

　　但他坦言，2011年在股市上赚钱难度仍大。“今年波段把握较难，所以我们考虑增加受益于通胀的固定收益领域的投资比例，但在时点上也不易把握，但一旦判断准确，换来的可能会是个大收益。”