《投资者报》记者 薛玉敏

　　长期以来，由于地产项目的投资收益率远远高于股票等其他项目的投资，地产已经成为手握巨金保险公司的重要投资渠道。

　　9月5日，保监会发布新规开闸险资投资不动产。事实上，在保险新规前，一些资金实力雄厚的保险公司早就通过购买或建设自用办公楼的名义打起了房地产投资的“擦边球”。

　　根据《投资者报》不完全统计，自2006年开始，中国人寿、中国平安、中国太保、泰康人寿、新华人寿、人保财险、民生人寿、太平人寿、生命人寿、中意人寿等公司已纷纷通过直接或间接方式购入房地产项目。5年以来，上述保险公司投入地产项目的资金超过325亿元，建筑面积至少超过147万平方米。

　　国寿：参股地产曲线投资

　　除了直接投资商业地产，保险公司还购买公司房地产的股权，来曲线获得地产开发牌照。这类股权投资以中国人寿为典型。

　　其中，大举吃进的远洋地产成为国寿最大的一笔地产股权收购案，收购金额达到港币137亿元。

　　2009年12月27日，中国人寿出资58.19亿港元，认购远洋地产发行的9.43亿股新股，成为该公司的第二大股东，持股比例16.57%。2010年1月12日，国寿再次购入中国中化公司所持有的4.23亿股，花费了79亿元，持股比例由16.57%增至24.08%。截至2010年6月30日，中国人寿的远洋地产投资账面价值为81亿元，与原始投资金额相比缩水了40%。

　　此外，中国人寿旗下还有两家全资地产子公司。2009年12月，国寿收购了北京中保信房地产公司，该公司是国寿与外资的合资企业，此次收购了全部外资股权，有“国内首家保险系地产公司”之称。今年2月22日-3月22日，国寿用同样方法收购了上海中保信投资公司16.9%股权。

　　有消息称，国寿欲将海南中保信囊括其中。今年1月，国寿投资总裁曾亲赴考察。

　　严格的新政，让中国人寿旗下的两家地产公司地位尴尬。新政严禁保险公司控制房地产企业，这样说来，中国人寿刚刚到手的两家地产公司可能不得不易手。

　　截至目前，国寿已经在地产投资项目花费超过了百亿，为104.9亿元。

　　平安：借道信托“悄悄”进军

　　相对国寿的大张旗鼓，平安投资房地产则相对隐蔽得多。

　　由于中国平安拥有其他保险公司不具备的平安信托融资平台，在投资房地产项目时，平安经常利用信托公司和各大地产公司合推房地产投资基金。

　　去年，平安集团旗下平安信托分别与金地集团、绿城集团达成三年100亿元、150亿元的信托投资计划。

　　实际上，平安近年来一直对商业地产保持着持续的关注度。2006年8月，平安信托20亿元购买深圳中信城市广场合作项目，10亿元用于中信深圳集团长沙、苏州项目的建设。同年11月，平安信托又与深圳深圳泛华置业进行股权合作，投资额度近10亿元，用于开发北京、南宁、玉溪的商业地产项目。

　　2007年5月，平安斥资近40亿元购得北京燕莎商圈的美邦国际中心；11月，平安在深圳市福田商业中心区地段，以16.57亿元获得未来的“深圳第一高楼”的地块，总建筑面积规划超过30万平方米。

　　2008年，平安在北京收购了位于CBD区域的世纪财富中心西座，价格10亿元左右；另外平安还与北京东直门春秀路的华夏宾原业主合作，重新修建成一个快捷式酒店；2008年4月，平安信托与四川锦弘集团签署合资股东协议，共同出资成立弘安投资管理公司，拓展四川地区物业投资业务领域。

　　今年7月30日，中国平安以6.13亿元的成本价，获得深圳市福田区中心区南区的一块地，折合楼面积价4789元/平方米。该地块建筑面积约达12.8万平方米，占地面积为1.15万平方米，业态包括商业办公或商务公寓、酒店以及商业。

　　目前福田CBD写字楼价格为每平方米3万元左右。以此测算，中国平安在深圳福田CBD拥有的两个地块的估值超过250亿元。

　　目前，中国平安投入房地产项目的资金达到134亿元。

　　泰康：“专注”养老地产

　　为了能在这块市场分一杯羹，泰康人寿选择从养老地产切入。

　　投资养老社区这一新兴产业，被认为是险资借助养老地产介入房地产实质投资领域的一条捷径。今年3月26日，泰康之家正式宣告成立，这是保险业首家养老社区投资实体。未来4年内，泰康陆续投入40亿元用于北京郊区的养老地产。

　　泰康人寿还投资了泰康国际大厦和泰康金融大厦，为此投入的成本达到21亿元。

　　相对另两家保险公司上市公司，中国太保的房地产投资力度明显弱了许多。据统计，太保在商业地产的投入资金额度仅有28亿元，这包括2008年4月太保以近22亿元的价格收购位于北京金融街的丰盛大声，以及今年4月15日花费6.35亿元收购太平金融大厦。