银保产品分红险年度分红4%左右，投连险与股市关联高，账户收益差异大，万能险收益降低

　　理财周报零售银行实验室研究员 张融阳/文

　　一提起银保产品，总会有不少银行客户摇头，因为在银保产品的销售过程中存在着不少“忽悠”的事情。不过，虽然银保产品有着不少诟病，但是有关数据显示，2010年一季度，全国人身险保费收入3547亿元，其中银行保险保费收入达1800亿元，已经超过半壁江山。

　　特别是在近期银信合作叫停期间，银行理财产品在收益率分布上出现了断档，4%上下的理财产品寥寥无几。这也让不少其他机构喜出望外，除了信托公司、基金公司，保险公司也是其中一员。对于现在银信合作的重新开启，银保产品也继续活跃在市场中。

　　目前，银行代销的保险产品多种多样，不但有意外险等传统的保险产品，也有非传统的保险产品。而兼具保障与投资功能的保险产品，在市场中主要有三类：万能险、分红险和投连险。

　　投连险与股市关联度高，投资者合理选择投资账户

　　投连险(投资连接险)集保障和投资于一体，属于投资型保险产品。保险公司将投保人交付的保险费分成保障和投资两个部分。而一般情形下，每款投连险的投资部分都会提供不同的账户进行选择，账户区别主要反映在投资领域(如基金、股票、期货、银行存款)，账户资金投资比例不同，直接导致账户收益和风险存在差异，有利于满足用户的不同投资选择。而对于投连险来说，主要风险也就集中在投资账户上，不同类型的账户，风险和收益都存在差异，并且投资账户的风险完全由投资者承担。

　　例如中国人寿的国寿裕丰投资连结保险，2008年5月份成立，旗下就拥有四个账户，分别为国寿稳健债券、国寿平衡增长、国寿精选价值、国寿进取股票。其中，国寿稳健债券主要投资于国债、金融债等固定收益证券，在8月10日，买入价为1.2118元，而卖出价为1.1880元；国寿平衡增长主要投资于A股股票、债券以及开放式基金等，在8月10日，买入价为1.2952元，而卖出价为1.2698元；国寿精选价值则主要投资于证券投资基金等资产，在8月10日，买入价为0.8547元，而卖出价为0.8379元；国寿进取股票则主要投资于国内A股股票，在8月10日，买入价为1.4467元，而卖出价为1.4183元。在这款保险产品中，不同账户收益差较大，最高账户和最低账户两者相差近60%，这主要在于各账户资产配置存在着较大差异，以及投资经理的操作策略有所不同。

　　特别在资本市场震荡的时候，投连险中较为进取的账户面临的风险较大。投资者在投资投连险时，除了首先关注其保障功能外，还需要根据自身风险承受能力选择适合的账户，并且可根据不同经济情况和自身经济能力的变化选择账户的转换，以达到投资收益的理想化。

　　万能险结算利率在2.5%-4%，较前期出现下滑

　　另外一种投资功能较强的保险产品为万能险。万能险，全称是万能型储蓄类寿险产品。指的是可以任意支付保险费以及任意调整死亡保险金给付金额的人寿保险。

　　万能险同样将客户缴纳的保险费分成两部分，一部分同传统寿险一样，为客户提供生命保障；另一部分将进入其个人账户，由专家进行稳健投资。万能保险现金价值的计算有一个最低的保证利率，保证了最低的收益率。(目前保监会规定的保底利率最高不得超过2.5%，一般为此值。)

　　正是基于上述最低保证利率的存在，因此万能险主要为稳健投资，投资方向主要为大额协议存款、国债等安全性较高、收益较为固定的投资工具。

　　除了最低保证利率外，根据监管层要求，保险公司每月需公布产品的结算利率，并且这个利率并没有上限，因此，产品的收益主要取决于这个利率水平。

　　然而，由于资本市场因素和央行的货币政策，今年以来万能险的结算利率出现了不同程度的下滑。例如，平安保险的平安个人银行万能保险的结算利率在今年1月为4.1%，在2月下降至4%，到了7月则下降至3.875%；而其平安个人万能保险在今年也经历了几次下降，由1月的4.5%调整至7月的4%。而多家保险公司万能险结算利率下降至2.5%左右，中德安联万能险结算利率基本在2.5%和2.6%，已接近或者等于最低保证利率，浮动利率基本为零。

　　虽然近期万能险利率在下调，但是长期来看，万能险结算利率一直不错。并且按照复利计算，随着市场的好转和投资经理的主动投资，或许会将万能险结算利率提高。而对于投资者来说，万能险由于其较为稳健的投资风格，并且保证了最低利率，可以作为中长期的投资工具进行配置。

　　分红险重点看保险公司，年度分红在4%左右

　　由于保险会计准则的调整，投连险和万能险保费不计入保险公司保费收入中，致使不少保险公司减少对这两类产品的发行，再加上目前市场震荡，投资者也有意规避风险较高的产品，因而市场中这两类产品均出现了负增长。然而，另外一种具有投资功能的分红险则获得了市场青睐。

　　分红险指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。可见，分红险的收益高低完全取决于保险公司的盈利水平，与保险公司的经营业绩完全挂钩。因此，可以说，购买分红险就是购买了保险公司，投资者在购买分红险前，一定需要了解保险公司的收益水平和经营能力，尽量选择一些公司财力雄厚、具有良好背景的保险公司。

　　根据规定，分红险收益由预定利率和分红率两部分组成。预定利率是固定的，目前市场上的分红险预定利率通常设计为1.5%~2.5%，分红率的高低则要根据当年公司可分配盈余的70%来分配。在2009年，保险公司分红险的年度收益率在3%到5%之间。东方证券分析师王小罡曾预计，中国人寿2010年分红险的综合回报率为4.8%，其中分红回报率为2.3%左右，预定利率为2.5%。而2009年，中国人寿分红险的分红率为4%左右。可见，2010年分红险的年度收益率不会低于2009年。

　　当然，投资者需要注意的是，虽然上述三类保险都具有投资功能，但是其保障功能是其重要属性，因此，投资者在购买这些保险产品时，还需要根据不同产品的特点，注意其保费计算方式和保障功能的差异；其次，就是要弄清楚投资收益的计算方式，以免对投资收益率产生误解；最后，保险产品的期限一般较长，属于长期投资产品，流动性较差，投资者退保时存在着保费损失，因此一定需要考虑自身经济条件和流动性需求。