商报讯（记者 崔启斌）酝酿多时，保监会近日终于正式推出新规，为承载2万亿元投资压力的险资寻求出路，但险资不得投资ST股的“禁令”却引出两大待解悬疑：已投ST股或所投股票变身为ST股该如何处置。

　　8月6日，保监会发布《保险资金运用管理暂行办法》，上调了股票及股票型基金的投资比例上限。各方认为这对股市是个重大利好，但对于险资不得投资ST股票的“禁令”却大惑不解。

　　“由于该办法并没有对投资ST股给出更详细的解读，政策出台将引出更多待解的疑问。”一位保险专家指出。

　　新规第15条就明确指出，保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用不得“买入被交易所实行‘特别处理’、‘警示存在终止上市风险的特别处理’的股票”。这一“禁令”的发布将意味着险资不得购买ST股票，但此前险资已投ST股项目该如何处置备受众多保险公司和行业专家的关注。

　　资料显示，此前中国平安和中国人保都曾购买过ST股票，如中国平安持有过*ST国农82.5万股（2008年上半年已抛售）；中国人保也持有过*ST东碳、*ST中房、*ST三联、*ST力阳等多只股票（截至今年一季度末，后3只股票已经退出前十大流通股）。

　　“新规出台应该‘一刀切’，如果禁止买入ST股票，那么所有保险公司就都不应该涉猎这一投资领域。”一位保险分析师指出，否则监管起来较为复杂，如果为已买该类股票的险企开绿灯，那么这些险企看好ST股，后市追加买入，便很难鉴定为违规操作。

　　事实上，早在2004年保监会就曾发文禁止险资买入ST股票，但上述险企一直持有该类股票。2007年保监会又发布《关于股票投资有关问题的通知》允许保险资金投资ST股票，但需报备监管部门。就在监管机构有条件地为险资买入ST股票放行的背景下，中国人保于2009年曾对多只ST股票仓位频繁操作。保监会此次再下“禁投令”很可能与ST股的重组前景不乐观、投资风险加大有一定关系。

　　一位保险分析人士预测，已有先例，监管机构很可能采取不追溯原则加以监管，上述公司很可能继续拥有这些ST股票。记者曾致电保监会相关部门，对此并没有明确答复。

　　“禁投令”遗留的另一悬疑是，险企已买股票后来被ST了该如何处置？悬疑引发多位券商分析师激辩，一方认为买入时符合规定，被ST后应该持仓，否则对险企不公平，也不利于股市稳定；另一方则认为被ST后应该及时抛售，否则与险资力求稳健投资相悖。

　　一家资产管理公司相关负责人表示，“监管机构应对‘禁投令’做出进一步解释，才能让险企操作时心中有数”。

　　市场对“禁投令”较为关注的还有，险资封杀ST股票对ST股票后市的影响。统计显示，即使在2007年保监会有条件放行投资ST股后，险资介入或加仓ST股票有限，因此“禁投令”并不会对ST股票产生重大影响。商报记者 暴帆/摄