⊙记者 高山 ○编辑 衡道庆

　　截至今年上半年，我国有大约2万亿保险资金面临“嫁”不出去的问题。即将出台的《保险资金运用管理暂行办法》，将有助于解决这一难题。

　　在《保险资金运用管理暂行办法》中，险资投资不动产以及非上市公司股权和产业基金的比例将首次得到明确：可以投资不动产上限为上年末总资产的5%；投资未上市公司股权和产业基金上限为上年末总资产的5%。但后两者合计不得超过5%，即可以二选一。不过，不动产投资的具体操作尚需要等待相关细则出台。

　　值得关注的是，保险资金投资不动产领域有“三不”原则，即：不投资居民住房、不直接投资商业房地产、不参与房地产开发。

　　有分析师指出，投资不动产，可以优化保险资金的资产负债久期匹配，平滑收益率波动，降低保险公司投资营运风险，增加长期投资收益。

　　投资未上市公司股权方面，目前只有一些大公司进行了试点。如中国人寿投资的南方电网、广发行等，都属于成功案例；而中再集团去年8月花费33亿元，投资光大银行15亿股，也属于经典案例。一旦全行业放开，将有约2000亿元保险资金，可以在国家战略结构调整中，寻找合适机遇，提高投资收益。

　　目前投资收益对于保险资金而言更为重要。由于今年股市疲弱，债市上涨有限，使得保险资金在权益类资产上的配置占比降至15.1%，比年初有所减少。投资收益也出现缩水，尽管险资在2季度加仓不少，但收益却减少344.7亿元。

　　因此，规模庞大的险资要想在市场中获得稳定收益，投资未上市公司股权不失为一个好的选择。

　　目前包括中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保等保险巨头，都已着手布局。中国太保高层日前对媒体透露，今年将努力探索非上市金融企业股权投资和不动产投资的机会，逐步增加具有中长期增值潜力的战略性项目资产储备。

　　最值得期待的是保险资金还吹响了进入私募股权投资（PE）领域的号角。从市场反馈的信息看，各家公司都配备了专门的机构和人员，并已经广泛进行调研。

　　“目前保险资金只是在预备阶段，PE投资不仅需要项目储备，更需要时间进行变现。”一位保险专家告诉记者。