市场的震荡下跌成为投资品抗跌性的试金石。一季度A股市场上证指数累计跌幅5.13%，沪深300指数一季度累计跌幅6.43%。一份来自国金证券的最新投连险收益报告显示，与资本市场联系最紧密的投连险，跌幅最大的股票型账户仅下跌了3.31%。

　　泰康进取型账户两连冠

　　国金证券披露了保险行业27家公司的151个投连险账户一季度投资收益报告。在一季度市场的回调中，投连险三大偏股型账户平均收益虽不佳，有不同程度的缩水，但均跑赢了大盘。投连险股票型、混合偏股型、灵活配置型等三大偏股型账户一季度平均收益分别为-3.31%、-2.15%和-1.67%。

　　记者发现，去年取得投连险收益冠军的泰康人寿进取型账户，在今年一季度继续称冠；而去年市场反弹中表现较好的指数型账户则在今年一季度纷纷“折戟”，排名垫底。其中，泰康人寿的进取型账户收益最高为6.8%，紧随其后的中国人寿进取型股票账户、太平人寿的策略成长账户收益率分别为1.78%和0.70%。

　　及时减仓为取胜之道

　　分析一季报可以发现，以上投连险账户能够取得较好的收益，主要因为其及时减仓规避了系统性风险或调整了持股结构。

　　以收益最高的三个股票型投连险账户为例，泰康人寿的进取型账户在一季度不仅减仓并且大幅调整其组合，重点增持了大消费、新能源、新兴产业，减持了金融、地产、煤炭等周期股。中国人寿的进取型股票账户以调结构为主，重点配置工业、电子、化工等个股。而太平人寿的策略成长账户低配权益类资产，降低周期类股票配置，增加受紧缩政策影响小的品种配置。

　　而收益垫底的三款股票型账户分别来自光大永明和中英人寿，光大永明长盛投连险的指数型账户一季度亏损6.51%。中英人寿的金彩连连、金彩连连B款的指数型账户净值则下跌8.73%，与指数型基金的境遇类似。值得一提的是，光大永明指数型账户曾在2009年取得了股票型账户第二名的战绩，而今年一季度，在市场的大跌中，该产品业绩迅速滑落，跌至倒数第3名。

　　虽然投连险在震荡市中相对抗跌，但是保险公司及投资者仍对其有所保留。上周，信诚人寿主动向保监会申请撤销打新股投连险账户获批，这也是保险公司申请开设投连险账户以来首例撤单账户。据了解，其申请撤销的投连险账户设立于去年6月，但公司始终没向该账户注入资金。股市持续低迷，新股频频破发，打新股也难赚钱了。

　　数据显示，在刚刚过去的5月，不仅A股打新回报率最差，新股首日破发也最为严重。在上月上市的26只新股中，有9只新股上市首日破发，占比34.62%。

　　本报记者 殷洁

　　■ 投资建议

　　震荡期及时调整账户组合

　　投资者在购买投连险时并不是只选择了一个账户来投资，而是购买了一个具有多个账户的产品。在弱市中，相比投连险的股票型账户，今年一季度投连险货币型账户和债券型账户的优势更为突出，平均收益率分别为0.27%和1.08%，成为资本市场大幅波动时保险资金有效的避险工具。

　　评价一个投连险产品，需要综合考虑其各个账户的表现。如果产品内各账户表现趋同，那就要选择综合增长实力强劲的产品。如果账户表现差异较大，投资者就要注意在震荡期及时转换账户。

　　据记者了解，各家公司在对待不同账户之间调整时策略各异。有些公司某个账户投资股票型基金的比例并不因市场震荡而发生变化，而是通过其他选择策略来应对；有的公司在遭遇股市震荡时，各账户投资也开始调整了大方向的投资比例，即降低了投资股市的资金比例，增加了固定收益类投资。(殷洁)