孙轲

　　5月28日，保监会公布今年前4个月保险业经营数据。

　　数据显示，1-4月，全国共实现原保险保费收入5655亿元，同比增长36.58%，增幅较去年同期上升27.54个百分点。其中，产险公司原保险保费收入1385.61亿元，同比增长35.02%；寿险公司原保险保费收入4269.46亿元，同比增长37.10%。

　　国寿、平安份额下滑

　　较之第一季度39.11%的增速，人身险的增速呈现小幅回落态势，对此，业内人士表示，“主要是一季度的开门红竞赛带来了增幅的提高，竞赛结束后各公司进入奖励兑现期，整体业务节奏放缓。”

　　1-4月，中国人寿保费收入1406.6亿元，同比增长11.6%，明显低于行业增幅，市场份额从去年年底的36.2%滑至32.9%。平安人寿增速和市场份额也呈现下滑态势，其同期增长率为26.7%，市场份额从去年一直维持的16%以上降至14.9%。

　　更为激烈的竞争正在第二梯队间展开，紧随中国人寿和平安人寿的5家中资寿险公司均以50%以上的保费增速前进，市场份额也都有一个百分点左右的提升。

　　前4个月，太保寿险53%的增速不敌新华和泰康，排在第5位。而新华和泰康对第三名的争夺则难分上下，泰康人寿在一季度以超过新华人寿5.6亿保费的优势坐上第三把交椅，到4月底，又再次被新华人寿赶超8.5亿。

　　一寿险公司高管表示，“市场排位是一方面，另一方面，泰康在业务结构上明显不敌新华，对于两家都在考虑上市的公司，规模和效益的较量都不容忽视。”

　　太保和平安争夺的不仅是寿险市场，太保产险市场第二的地位也难以夺回。虽然实现49%的高速增长，但无奈仍赶不上平安产险69.2%的增速，平安产险的市场份额较年初提高了3.2个百分点，稳居市场第二。

　　投资政策微调

　　保费的增加直接带来投资压力的增大。

　　截至4月末，保险公司资金运用余额为39702.45亿元，较年初增长6.11%，较上月末仅增加164亿元，权益市场大幅下挫对保险业投资资产规模的影响非常显著。其中银行存款11460.26亿元，较上月减少134.48亿元；债券20500.15亿元，较上月增加374.40亿元；股票(股权)3973.87亿元，较上月减少98.16亿元。

　　数据显示，前4个月保险资金运用收益为585.07亿元，平均收益率为1.52%。保监会相关人士透露，截至4月末，保险公司公允价值变动损益为亏损101.09亿元。股市变动对保险公司影响显而易见，3月31日上证指数收于3109.10点，而4月30日则收于2870.61点。

　　黄华民称，多数保险公司已在3月末大量增持定期存款，资金配置压力已暂时得到了缓解。

　　近日，保监会召开专门会议研究讨论调整保险资金投资政策，主要涉及股票及基金投资、债券投资和债权投资计划。

　　原来规定的权益类投资占比不超过20%上调至25%，而原规定的股票和基金分别不得超过10%的比例限制也将被取消，但股票与股票型基金投资余额被调整为20%。

　　“目前20%比例里的其他类型基金比例很少，因此保险资金权益投资受规定变化影响将很小，将合计比例上限提升至25%是为了给非股票型基金投资提供空间，并不至于影响到目前的权益投资比例。”一保险资产管理公司人士表示。另一方面，港股投资则从原规定的红筹股和H股范围扩大至港股主板，比例维持在15%，且与A股合计计算权益投资总体比例。

　　“扩大港股投资范围，对保险公司的投研能力提出了更高要求，虽然短期内不会有太大变化，但长期看，可支配空间变大，风险也随之增加。”一保险公司投资部负责人表示。

　　在固定收益投资上，有担保债的信用评级从AA级以上调至A级以上，对有担保债的总额不设限；无担保债则从15%上限上调至20%，投资品种新增加了恒生成分指数股、H股、红筹股以及大型国企在香港公开发行的债券等境外债券品种，国内债券信用评级不低于AA，国际债券信用评级则不低于BBB。

　　“提高无担保债配置比例，并扩大投资范围，有利于总投资收益率的提升，但短期内在债券供给有限的情况下，短期受益不会太明显。”上述人士称。

　　此外，基础设施债权投资计划的比例也被提高，由寿险公司不超过上季末总资产的6%、财险公司不超过上季末总资产的4%，统一上调至10%，并降低相关投资门槛。

　　黄华民表示，投资比例限制适度放松，意味着监管机构开始为保险资金运用提供有力支持，对于投资经验丰富的保险机构，将在资产配置方面拥有更多自主空间，中长期还将推动债券市场的结构性变化。