邓雄鹰

　　自去年财险排名被平安保险超越之后，太保寿险再尝被“超车”的滋味。

　　据保监会最新公布的1月份寿险经营情况，国寿、平安寿险依旧坐稳保费收入前两名的位置，一直占行业第三的太保寿险则由新华人寿取代，被挤出了寿险三甲。

　　新华人寿和泰康人寿，如一左一右快车道上的跑车，虎视眈眈盯着前面不远处的太保寿险。跌落三甲之前，太保寿险便曾遭受泰康冲击。

　　在2009年前2月至5月，泰康人寿保费收入一度超越太保。由于泰康人寿投资能力突出而业务结构调整尚不到位，太保寿险于当年6月重新夺回第三的位置。

　　这次，太保是否还能重现去年之勇？

　　“两次情况有点不一样。”东方证券保险行业分析师王小罡对本报记者表示，去年初，太保致力于保费结构调整，业务一度出现负增长，因此虽然一度跌至第4名，但后劲十足。同时，太保的业务结构好于泰康人寿，泰康人寿投资能力较强，而业务结构的调整力度弱于太保寿险。

　　王小罡认为，新华人寿最早推行银保期缴，加上其机制灵活、激励机制健全，在业务结构和经营能力上，并不输于太保。

　　事实上，从2009年9月至11月，新华人寿便替代泰康，对太保寿险步步紧逼，保费收入一直保持与后者10亿元左右的差距。截至2009年底，太保寿险保费收入为675.76亿元，泰康人寿和新华人寿分别以670.11亿元和667.81亿元的规模紧随其后。

　　2010年1月，太保寿险再次被新华人寿拉下第三。据最新统计数据，2010年1月太保寿险保费收入102.97亿元，同比大幅增长47%，但新华人寿增长更快，保费收入达到108.73亿元，同比增长106.67%，紧随其后的泰康人寿则以98.66亿元的微弱劣势排名第5。

　　有分析师认为，太保寿险2009年年底为了保住行业第三的位置，除了结构调整到位、经营转好之外，还有可能释放了部分保费收入。今年1月的保费表现可能已是其真实情况的反映。

　　除了新华、泰康，人保寿险也表现出强大的竞争力，今年1月份以75.85亿元的保费收入位居第六，较2009年大增70.22%，成为第五名的有力挑战者。

　　不过，对于此次座次异动，一位保险分析师认为，短期座次变化难说明问题，应该着眼长期。他表示，虽然太保寿险一直稍微领先，但新华人寿、泰康人寿、太平人寿等都是第三名的强有力争夺者，如果要判断两个公司是否产生差距，可能需要一年的观察时间。

　　申银万国认为，由于上述数据均尚未按照《保险合同相关会计处理规定》中有关保险混合合同分拆及重大保险风险测试要求进行调整处理。新会计准则实施后，座次如何，尚难定论。因为中国太保主要险种为分红险，需进行分拆的保险合同较少，调整后的1 月寿险保费为89 亿元，比调整前的103 亿元减少13.6%，因保费确认方法不同，89 亿元数字本身同比和横向均无可比性。

　　不少分析师认为，太保寿险的结构调整已达到预想目标，看好其新业务价值增长前景。上海证券调研报告透露，太保表示将投入H 股募集资金50%以上的资金用于支持未来3-5 年的保险业务发展，以实现每年20%以上的新业务价值增长。

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