纪云飞

　　2009年，保险资金运用收益率6.41%，比上年提高4.5个百分点。资金运用收益的提升，一方面得益于权益类投资回暖，另一方面受惠于投资渠道放开。根据新 《保险法》的规定，在2010年，保险资金运用更将突破原先股市、债市、基础设施等领域，迈向不动产投资，多元化的投资格局将给资金运用带来更多机遇。

　　收益结构趋于均衡

　　在刚刚闭幕的全国保险工作会议上，保监会主席吴定富表示，准确把握资本市场变动脉搏，及时调整固定收益投资、权益资产投资以及其他资产投资的比例，是保险资金运用收益走高的原因所在。

　　数据显示， 2009年保险行业实现投资收益2141.7亿元，共有22家保险公司的资金运用收益率超过8%。就收益来源看，固定收益资产实现收益1029.5亿，占比48.1%，权益资产实现收益1035.8亿，占比48.4%，两个方面收益基本相当，收益结构更加均衡。

　　以2009年12月的保险资金投资比例为例，分别是银行存款占比28.11%，债券投资占比50.96%，基金投资占比7.37%，股票(含股权)投资占比11.22%。由于资本市场的适时回调，使得保险资金权益类投资的比重较2008年增加不少。有业内人士指出，牛市大幅加仓，熊市被动配置债券一向是保险公司投资策略的一大特点，具体比例取决于资本市场的表现以及CPI和银行贷存比压力等指标。

　　投资向不动产进军

　　比 “高收益”更有吸引力的是，保险资金2010年获准正式进入不动产领域投资，这给保险资金运用提供了更为广阔的空间。

　　2009年10月实施的新 《保险法》将投资不动产列入保险公司资金运用形式中。而在此之前，保险公司主要通过自建或收购商业地产的模式，间接进行不动产的投资，今后保险资金在该领域的运用将更灵活。

　　保险机构投资渠道拓宽，能够满足保险资金多元化的配置需求，无疑对保险公司提高盈利水平是重大利好。但从目前看来，由于不动产投资渠道还没有出台相关的实施细则，因此在没有明确投资规则、投资方向和投资比例的情况下，保险公司目前还没有实质性的介入举措。

　　事实上，保险资金介入不动产投资领域，已经被保监会明确要求 “用于购买办公用房、投资廉租房、养老实体和商业物业等”。吴定富明确表示，保险资金将不允许投资居民住宅、不允许参与房地产开发、不允许直接投资商业房地产等项目。这意味着保险资金不会助推城市房价。

　　据悉，保监会将尽快制定实施 《保险资金运用管理办法》和保险资产错配、股权投资、不动产投资以及保险资产托管规定，进一步完善监管政策法规体系。

　　投资压力依旧存在

　　目前，市场利率仍处于历史低点，债券市场收益较低，保险资金存在错配风险和市场风险，资金的流动性风险、信用风险、操作风险不容忽视。

　　据悉， 2010年新增保费与到期再投资资金较多，加上2009年积压未有效运用的资金，预计将超过1.5万亿。保险资金2010年仍面临较大的投资压力，迫切需要寻找稳妥匹配的投资出口。

　　在全国保险工作会议上，吴定富指出，新《保险法》进一步放开了不动产等收益和风险较大的投资渠道。在承保业务质量有待提高的情况下，部分保险公司扩大投资的冲动较强，如果管控不当，有可能酿成新的风险。针对这类风险，保监会在继续完善规章制度，规范投资行为的同时，进一步加强资产管理能力建设，实行大类资产配置管理，强化系统性风险管控。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。