投连险是一种长期保险理财产品，理性投资者不应被短期市场的变化所左右

　　俞燕

　　自去年9月全行业掀起业务结构调整以来，曾经红极一时的明星产品投资连结保险(下称“投连险”)，已低调了相当一段时间。不过，近期它又重新引起市场的关注：一批投连险账户刚刚获得中国保监会批准。

　　在上证综指徘徊在3000点上下已有时日的当下，与资本市场息息相关的投连险，经历了高峰和低谷，如今的情况如何呢？

　　新批七账户

　　日前，保监会网站发布公告，批准金盛人寿设立投连险债券投资账户，瑞泰人寿设立投连险积极精选投资账户和积极稳健投资账户，泰康人寿投连险增设货币避险型投资账户，汇丰人寿设立投连险积极进取投资账户、平衡增长投资账户和稳健成长投资账户。

　　这是今年以来保监会第二次开闸批准投连险账户，上一次是在7月份，彼时沪指尚在3000点之上，中国人寿、长城保险、信诚人寿、太平洋安泰人寿等4家公司增设8个投连险账户。

　　从本次获批新账户来看，以稳健型为主，进取型账户仅有汇丰人寿“进取投资账户”和瑞泰人寿“积极精选投资账户”。

　　在2007年投连险最热门的时候，曾经在一个月内，有多达6家保险公司22个投连险账户获批，其中绝大部分为进取型账户。

　　对于此次投连险账户再次开闸，市场解读这可能是保险资金将加大股市投放的信号。不过，瑞泰人寿等公司人士表示，此次获批的账户其实早在去年就上报申请，并非基于目前行情作出的新决定，而且即使获批，也并不表示新产品马上就要上市，还需要根据市场情况决定何时推出。

　　虽然投连险被不少保险公司称为“基金中的基金”，在今年资本市场回暖的情况下，投连险的收益却远不如基金。有数据显示，今年前三季度，中证股票基金指数累计上涨49.20%，但诸投连险账户中，仅有太平洋安泰的指数成长型账户，以53.98%的涨幅跑赢了股票型基金的平均水平。

　　起伏之间

　　在所有人身险产品中，投连险大概是“是非”最多的产品。

　　投连险起源于欧美。1999年，中国平安率先在国内推出投连险产品，由于该产品兼具保障功能和投资功能，缴费灵活，受到市场热捧。但是2002年遭遇“熊市”，投连险亏损严重，加之销售误导，在全国引发退保潮，此后保险公司相继停售该险种。

　　2006年随着资本市场火爆，投连险卷土重来，保险公司又纷纷推出投连险产品，2007年部分保险公司的投连险保费收入同比增长了4倍。然而好景不长，2008年形势急转直下，上证综合指数年度跌幅高达65.39%。与资本市场密切关联的投连险账户净值大幅缩水，保费萎缩严重，一些地方发生了退保事件。

　　从去年下半年开始，保监会启动“窗口指导”，加大了对投连险销售的监管力度。投连险随之降温。特别是随着全行业业务结构调整的深入，基本保障型产品重新成为主流，投连险规模则日渐收缩。

　　今年3月，保监会发布了《关于进一步加强投资连结保险销售管理的通知》，要求自3月15日起，银行储蓄柜台不得销售投连险，仅限于银行理财中心和理财柜销售，并且在银行渠道销售投连险，其新单趸交保费不得低于人民币3万元。

　　保监会相关负责人对此表示，禁止投连险在银行储蓄柜台销售，是因为投连险设计原理比较复杂，对销售人员的技能有较高要求，而银行普通储蓄柜台柜员与客户交流时间短，容易产生误导。

　　投连险的监管之绳再次收紧。

　　须理性投资

　　客观地说，没有坏产品，只有不适合于客户的产品。监管层和保险专家们多次呼吁，要把合适的产品销售给适合的客户群体。

　　作为与资本市场息息相关的投资型产品，投连险显然只适合于高风险爱好者。仅需要基本保险保障者、风险承受能力比较低的老年人、短期资金需求较强的人，都不宜买投连险。

　　优秀的投资者，是教育出来的。泰康人寿理财专家提醒，投连险的优势只有长期持有时才能体现出来，不要因为股市的风吹草动，就急于退保。而且，通常持有5年后，投连险就不再收取退保费用，投资者如果退保，最好先持有5年以上，这样能够节省一定的费用损失。瑞泰人寿人士也表示，投连险是一种长期保险理财产品，具有灵活的保险理财管理功能，理性的投资者不应被短期市场的变化所左右，而应着眼于长期的投资价值和个人的理财规划。

　　在确信自己对投连险产品有了足够的了解，并认定自己有足够的风险承受能力和财务能力，已下定决心要投资一些投连险产品了，那么如何选择满意的产品呢？

　　选择投连险产品，在一定程度上是在选公司。投资者应注意选择投资能力较强、财务稳健雄厚的保险公司，具体可参考投连险账户的历史投资收益。自去年11月以来的反弹，不同公司投连险产品账户间中长期收益差距在逐渐扩大。国金证券发布的《投连险行业上半年业绩盘点报告》显示，总体来看上半年及一年以来中长期表现出色的账户有泰康—积极成长型、招商信诺—进取型、泰康—平衡配置型、海尔纽约—成长型、光大永明—进取型账户等。

　　选好了满意的产品，如何在不同账户之间配置资产也很重要。投连险之所以被称作“变形金刚”，就在于投资者可以根据自己的需要，在不同账户之间灵活配置资金，并且投连险投资账户都有免费转换次数。

　　尽管各保险公司对投连险账户的划分方法不同，但根据风险大小，大致可分为三大类：一类是进取型账户，属高风险高收益型投资账户，至少有60%的资金用于投资股票基金，最高比例可达100%。第二类是平衡型账户，投资股票基金的比例一般控制在60%以下，其余资金用于投资债券、货币基金等。第三类是稳健型账户，属低风险低收益投资账户，主要投资于银行存款、现金拆借等，客户可根据自身情况分配保费在各账户中的份额。

　　一般来说，资金配置可以采取“4—3—3”原则，即：30%~40%的资金可配置进取型账户，平衡型账户和稳健型账户则各占30%。投资者可以根据不同经济周期，对各个投资账户进行适度转换。当投保者在风险承受能力发生变化，或者对投资市场预期下降时，可以自主地将资产从高风险的账户转移到低风险的账户。

　　据了解，目前亚洲一些国家已推出了改良型投连险产品。保险公司可根据投保人需要的退休年龄，自动评估、调整其投资账户的比例，以控制风险。在日本，投保人甚至可以选择投资对冲基金，对投资账户做多元化的调整。

　　投连险，风物长宜放眼量。

　　小贴士

　　什么是投资连结保险？

　　投资连结保险是指包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险。在投资连结养老保险中，被保险人的养老金与投资账户相连结，投资账户的投资收益将直接影响养老金的金额。

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