□本报记者 丁冰
继中国太保前三季度保费收入出现向上拐点后,15日中国人寿公布的保费数据也进一步好转,前9月未经审核累计原保险保费收入约为2373亿元。与去年同期2486亿元的累计保费收入相比,同比降4.5%,降幅和上月相比进一步收窄。
分析人士指出,这意味着结构调整对保险业带来的负面影响正在消除,业务结构得到改善,四季度保险公司寿险业务盈利水平有望提高,保险投资价值显现。
国寿太保 结构调整压力已过去
尽管仍是负增长,但中国人寿前三季度保费收入下降幅度却在缩小,降幅已至4.5%。分析人士指出,进入9月,寿险业结构调整已满一年。中国人寿一年来控制银保渠道销售,限制趸交产品,压缩投连险、万能险销售,使保费收入自今年3月以来持续出现负增长,但随着影响增速的基数效应逐步消失,结构调整对保费收入带来的压力也在消退,中国人寿保费收入将在第四季度出现向上拐点。中国人寿股份有限公司总裁万峰之前也曾表示,进入四季度保费收入负增长的局面将得到扭转。
结构调整带来的不止有负面影响,尽管保费规模增速维持在低位,但却换来了中国人寿保单质量的提高。中国人寿半年报数据证实,上半年新业务价值达到103亿元,每股为0.37元,同比增长38%,显著超出市场预期,新业务价值的增长将显著提高中国人寿的估值上升空间。
中国太保与中国人寿情形类似,之前都面临巨大结构调整压力。不过太保前三季度总保费收入也已止跌回升,其中寿险保费508亿元,同比降6.99%,降幅比前8月缩小了3%。申银万国保险行业分析师孙婷预计,太保寿险保费将在四季度保持较大幅度正增长,且增速回升速度将超市场预期。
在太保的寿险产品中,在结构调整下分红险已成为绝对主力。国海证券分析报告指出,由于分红险的额外分红率受外部利率影响小于万能险结算利率,随着通胀形势的显现,一旦央行加息,太保的利差益提高幅度将大大增加,利润增幅更为显著。
另外,受益于汽车销量增长影响,太保前三季度产险保费270亿元,同比增长22.11%,连续三个月居行业第三位。
中国平安 寿险增速平稳
银保渠道并不发达的中国平安并未受到本轮结构调整的冲击,相反在其他竞争对手收缩的同时,平安逆市而上,保费规模迅速扩大。前三季度平安寿险前三季度保费累计1033.28亿元,同比增长33.5%,增长势头依然强劲。
孙婷预计,综合全年,平安寿险保费增速仍将领先同业,全年总保费增速为30%左右。尽管银保渠道扩张使新业务价值有所影响,但全年仍将达到新业务价值增长30%以上。
平安产险业务也受益于汽车销量上涨而延续高增长,前三季度产险保费收入287.8亿元,同比增长38.6%,领先中国太保。