8月第一周，50ETF遭遇赎回32.26亿份，第二周达到41.09亿份

　　理财周报记者 王小静/ 文

　　A股市场持续下行，机构投资者为锁定收益大幅赎回基金，从而导致基金被迫减仓，进而又反过来影响市场下跌。恶性循环中，8月17日、8月19日股市再现跳水行情。

　　“保险公司可能也没有想到会跌得这么厉害。”上海一位投资总监对理财周报记者说。该人士认为，在市场矫枉过正之后，保险、社保基金等可能面临重新申购的好机会。

　　险资赎回并不等于看空，或重新申购

　　8月17日、8月19日，上证指数分别下跌5.79%和4.30%。在没有实质利好的支撑下，散户投资者纷纷出逃，从而使大盘一跌再跌。

　　虽然市场的恐慌很大程度上来自于机构的赎回，但是事实上机构本身并未对二级市场失去信心。

　　“保险公司只是兑现部分利润，并不等于看空。”以上投资总监称。在该人士看来，社保基金也是如此，只是设立了他们的“止赢点”。“由于社保基金的特殊性必须要采取这样的举动，这和其他投资者不同。”

　　“其实到了8月的第三周，保险的赎回已经小于此前两周了。”某保险公司相关人士对理财周报记者说。“我们只是部分赎回，并不是全盘撤退，我们需要锁定收益。”

　　保监会日前公布的半年数据显示，今年以来险资入市积极性明显提高，上半年共新增1548亿元入市。截至6月底，保险资金投资股票已经接近10%的投资上限，几乎是满仓操作。因此，在继续谨慎看好后市情况下，保险资金不会轻易放弃权益类投的丰厚利润。

　　其次，对于保险公司的赎回，也有部分的原因是财务报表的一种需求。“我们的记账方式比较复杂。”

　　但是，对于A股市场在8月份第三周仍然有如此大的跌幅，这似乎令一些保险公司感到有些矫枉过正。因此，该人士表示，如果在满足报表需求之后，不排除为了明年的业绩而重新申购基金。当然，在重新申购的时候，也正好考虑调换一些基金。

　　“机构仓位的调整是正常情况，一家机构的举动并不能预示市场未来必然的发展方向。”汇丰晋信表示，在有机构赎回基金的同一时间，也有市场消息说北京一家大型保险公司一直在找基金进行路演，以希望扩大投资规模。虽然市场消息可能有真伪，但也可以从一个侧面反映出各路机构对市场的不同观点。

　　“其实，有赎回，也有申购。总体增量很难，但存量之间是在流动。”以上那位基金公司负责市场渠道的高层说。

　　这说明，在市场变化的过程中，机构投资者对基金的选择更加细致，即便是同类型的指数型产品也会精挑细选，资金搬来搬去。

　　赎回打乱基金公司操作节奏

　　虽然绝大多数基金公司都对市场接下来的走势充满信心，并且在操作上也保持了高仓位运行。但是，不可否认，进入8月以来，机构投资者的大量赎回给他们带来了巨大压力以及操作上的难度。

　　“自从进入8月，我们就一直是处于净赎回状态。”上海某基金公司市场渠道高层对理财周报记者说。特别是8月10日之后，连日来该公司旗下基金出现了几亿元的净赎回，其中保险机构成为赎回主力。

　　据南方一家大型基金公司对外透露，8月7日，深圳一大型保险机构赎回公司旗下一偏股型基金份额超过5000万。而且这仅占该保险公司此次赎回份额中的一小部分。

　　与此同时有多家基金称，上述深圳的大型保险机构近日大规模赎回偏股型基金近百亿元。北京一大型保险公司近期也加大了对偏股型基金的赎回力度。

　　近两周被机构赎回最为严重的是，曾在7月初出现巨量申购的上证50ETF基金。

　　交易所数据显示，8月第一周内，50ETF遭遇赎回32.26亿份，净赎回份额达到3.44亿份。8月第二周，数据再次被刷新，50ETF赎回份额首次突破40亿份，达到41.09亿份。

　　Wind数据显示，仅8月10日一日，华夏中小板ETF和华夏上证50ETF分别遭遇1.8亿份和1.5亿份的净赎回。

　　与50ETF基金同命相连的还有红利ETF和华安180ETF。交易所数据显示，8月第二周红利ETF基金的申购额为5.715亿份，赎回额为8.28亿份，净赎回达到了2.565亿份；180ETF基金在当周申购额为5.07亿份，赎回额为13.92亿份，净赎回突然放大至8.85亿份。

　　这其中，机构都扮演了主要的角色。

　　机构的赎回，给基金公司的操作带来了巨大的难度。一方面，绝大多数基金对后市都较为乐观，希望以高仓位运作。另一方面，一些基金公司不得不降低仓位，以应付赎回的状况。

　　“市场跌到一定程度，正好是换股或加仓的好时候。可是赎回打乱了我们的节奏。”上海一家基金公司的基金经理对理财周报记者说。

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