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投资收益预期降低 国寿盈利目标转向个险
欧阳晓红
“自然灾害加之金融危机，尽管2008年的保险业命运多舛，但我们仍用1/3的资产获取了行业72.5%的收益，即482.38亿元。”前不久，一位国寿集团有关负责人告诉本报。
但是，截至去年11月底，2009年全国保险工作会议(下称全保会)透露的数据是，保险全行业实现投资收益930亿；按照上述占比测算，不考虑统计口径，保险业投资收益为641.46亿元，意味着该收益在12月份可能出现负增长。
随着2009年投资收益的预期降低，国寿也开始将盈利的目标转向个险营销。
投资收益482.38亿 并非偶然
“去年系统内受托资产投资收益达到482.38亿元，投资收益率为5%，远高于行业平均收益率水平。”国寿集团有关人士透露。
据国寿集团数据显示，截至2008年底，国寿集团保费收入3218亿元，同比增长46%；中国人寿资产公司(下称国寿资产)管理的资产为1.14万亿元；不过，“截至去年11月底，集团合并总资产占全行业的38.3%，资金运用收益则占到全行业的75.2%”，上述人士说。
事实上，按照今年全保会的投资收益数据930亿，以及保监会截至11月份资产总额3.29万亿计，行业平均投资收益率为2.82%，表明国寿资产的投资收益率高出行业2.2个百分点。
依据三季度的公开数据测算，2008年，国寿股份前三季度总投资收益285.83亿，其中固定收益201.96亿，权益类83.87亿；保险业截至9月底，保险资金运用余额2.88万亿元，收益率为2.1% ，即投资收益604亿；换言之，国寿股份前三季度投资收益占保险业的47.26%；由此显示，国寿股份的投资收益在第四季度跃升了27.9%。
不容否认的是，保险业截至2008年11月，投资收益930亿，以3万亿资产计，投资收益率为3.1%，明显高于第三季度的2.1%；但投资收益缘何出现减值？——如果依据国寿集团资金运用收益为482.38亿元，行业占比75.2%来推算，保险业截至去年底投资收益应为641.46亿，比去年11月底的930亿少288.54亿。
国泰君安分析师彭玉龙说，保险业投资收益负增长的可能性不大，除非进行大量的资产减值，否则就应该是正的。
“估计有统计口径的问题，理论上，全行业的投资收益不及930亿。”国寿集团有关人士解释。
对此，保监会有关人士表示，不排除保险公司在年底进行了资产减值，导致收益率下降；但单月数据并不表明保险业投资收益为负增长。
而国寿股份的投资收益优于同业在第三季度时就昭然若揭。据安信证券高级保险分析师杨建海统计，第三季度国寿、平安、太保的总投资收益分别为77.81亿、-137.69亿、-37.89亿，具体分布为，国寿固定收益67.32亿，权益类 10.49亿；平安固定收益29.16亿，权益类-166.85亿；太保固定收益23.65亿，权益类-61.54亿；其总投资收益的口径是投资收益、公允价值变动及资产减值准备之和，国寿和平安为香港会计准则，太保是国内准则。
一位国寿资产人士告诉本报，其投资收益表现好于同业，原因在于其较完善的内控制度以及决策机制，比如注重集体决策，重点关注宏观形势。“较强的研究能力与执行力，再加上经济全局意识，使得我们对市场走势、对国内外经济形势的分析及判断，与现实情况基本趋同。”他说。
接下来，就目前市场的震荡行情而言，该人士称，国寿对中国经济依然充满信心，并支持资本市场；结合不久前，保监会主席吴定富透露的 “保险资金将围绕股市适当加大投资力度——进入股市比例可达到15%(目前仅8%，仍有7%的提升空间)，表明今年将有数千亿的新增保险资金入市”。因此，上述人士言外之意是，作为保险资金的主力军国寿资产将会适时加大入市比例。
“我们其实已经在这样做了，只不过，出于风险考虑，将本着审慎的原则，择机分批加仓。”一位国寿集团人士说。
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来源：经济观察网
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