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寿险保单利率倒挂：1月开门红后有涨价冲动
涨价可能多数会出现在中小型公司和外资公司，因为大型寿险公司投资能力较好，抗利率下降能力强
理财周报记者 汤雅婷/文
2009年保险产品是否会涨价？这个问题随着可能出现的继续降息，已成业内人士以及投保人关注的焦点。
在过去的2008年，央行连续五次降息，已经将银行一年期基准利率下调至2.25%的低位。据中金公司宏观组最新的预测，基准利率仍有下降空间。
在此背景下，大量按照2.5%的寿险预定利率设计的保单，将面临利率倒挂的风险。而涨价将成为保险公司最直接的处理方式。
“保险公司现在都还没涨价，但假如以后‘撑不下去了’，适当涨价将成为可能。”中国人寿某分公司总经理告诉理财周报记者。
“每年的1月份都是保险公司的‘开门红’时期，为了将业绩冲上去，保险公司都没有涨价。这段时期估计要持续到春节后3月份。”一家中资寿险公司负责人向理财周报记者透露。
2.5%预定利率规定已长达十年
寿险预定利率(Assumed interest rate)一般都以当时的银行存款利率作参考，略高于存款利率。
1997年之前，预定利率并没有受到太多限制。当时寿险保单的预定利率都比较高，有些险种高达8%、9%，甚至达到10%以上。高回报造成每次降息都出现投保人抢购的风潮，但由此给保险公司带来越来越多的“利差损”。
1997年10月23日，央行第三次降息之后，当时保险业的监管部门——中国人民银行下发了《关于调整保险公司保费预定利率的紧急通知》，通知规定：“将人寿保险业务的保费预定利率上下限调整为年复利4%至6.5%。”
从那以后，央行又多次降息。由于原定的预定利率上限太高，1999年6月10日，央行第七次降息，同一天保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，规定“将寿险保单(包括含预定利率因素的长期健康险保单)的预定利率调整为不超过年复利2.5%，并不得附加利差返还条款”。
自此之后，保险公司各险种的定价都按此规定，只能在2.5%以内做文章。时至今日，2.5%的预定利率管制已达十年之久。
平安人寿北京分公司总经理廖刚对理财周报记者表示：“从恢复保险业以来，中国的利率调整了十几次，然而保险的预定利率只调整了四次。在以前加息周期时，保险预定利率也并没有冲破2.5%。这说明保险行业是很稳定的，如果降息周期持续时间不太长，放到长期来看，是不会对保险业产生特别严重的影响。”
低利率周期建议购买短期产品
一家中型寿险公司产品部人士介绍说，由于保险产品的费率制订是与利率同周期变动的，所以利率变动对保险公司影响较大。
理财周报记者向保险公司专业人士了解了预定利率产生的过程。投保人交给保险公司的保费的一部分是准备将来支付保险金而积存于公司，公司将此积存的保险费，做最有利于投保人的运用。由于保险公司有责任让这部分资金每年增值，因此保险公司会事先设定一个增值利率，这就是预定利率。
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