2008年12月，万能险和投连险这对“难兄难弟”表现截然不同。多家公司公布的万能险结算利率继续走低，环比下降超过0.15个百分点；投连险却走出了一波行情，几个账户都达到近期的高价位。不过，有一样是相同的，那就是昔日霸主的光环早已褪去，分红险重新占领各条“战线”。

　　万能险收益走低

　　2008年四季度，上海市场上万能险结算利率持续走低，但12月的降幅已经有所减缓。记者从几家寿险公司网站发现，太平洋安泰万能寿险结算利率跌幅较大，环比下降0.35个百分点，为3.9%；新华至尊双利和泰康卓越财富环比均下滑了0.15百分点，分别为3.85%和4.35%。相比11月份，多家寿险公司跌幅环比超过0.8个百分点。

　　人保健康、生命人寿、信诚人寿、太平人寿、英大泰和、正德人寿等公司的万能险结算利率虽然连续走低，但12月份的下降速度有所放缓，环比降幅在0.2个百分点左右。

　　从投资收益角度看，由于各家寿险公司万能险产品保底利率从1.75%到2.5%不等，因此保险公司每月的浮动利率更能反映投资能力。目前，多家寿险公司销售的万能险12月浮动利率已经失守2%关口；相比之下，平安、友邦、泰康、新华等万能险浮动利率保持较高水平，其中平安高达3.5%，加上1.75%的保底利率，万能险结算利率保持5.25%。

　　万能险帐户资金需要长期投资，因此资金运作时间越长，收益效果越明显。平安、友邦、新华、泰康等寿险公司该业务开展时间较早，万能险投资账户在前期积累了一定的浮盈，因此5%以上的结算利率已经能够鹤立鸡群。

　　随着万能险产品收益的下滑，沪上万能险保费规模也逐月递减。2008年9月至11月，全市万能险保费收入分别为7.66亿元、5.08亿元和4.24亿元。

　　投连险收益抬头

　　2008年11、12月，股市走出连续的反弹行情，期间股指曾一度站上2100点。借此良机，各家公司的投连险收益也立竿见影地有了好表现，甚至出现几个月以来的高价位。

　　12月，泰康赢家理财稳健收益型账户最高卖出价1.28元，达到2008年最高卖出价位；新华创世之约投连账户和信诚成长先锋投资账户分别为5.19元和20.74元，创各自近4个月以来的新高。金盛人寿、联泰大都会、太平人寿等投连账户环比也出现小幅增长。

　　据了解，保险资金今年表现并不算差，波段性操作令其小有收获。不少投连险产品单位价格之所以在年底出现高位，是因为保险公司资金运作获取短期收益。

　　进入2009年的几天里，各家公司投连险账户的表现也还算稳定。尽管投连险账户投资收益有所好转，但已经难以挽回保费收入下滑的事实。2008年1至11月，全市投连险保费累计超过52亿元，可后4个月投连险单月保费都不到2亿元。投连险保费占寿险总保费比例为12%，比去年同期下降超过4个百分点。

　　业内人士表示，目前情况下，投连险收益情况的优劣，仅对现有投保人的信心有影响，对该业务的增量已经没有多少实际意义。无论是保险公司还是普通保户都重新将目光和需求投向了传统保障型产品。

　　险种供求关系失真

　　浏览各寿险公司的网站，记者发现分红险总能出现在最显目的位置，并被注明了“推荐”、“NEW”等醒目字样。不仅如此，银行柜面、营销员力推的也都是分红险。显然，如今的保险市场主力可以说被分红险占据着。

　　近10年来，国内寿险市场的主流产品不断更新，而且更换的频率越来越快。从最早的投连险，到分红险、万能险，再到投连险借股市复苏，如今又轮到分红险登场唱主角。有人形象的把现在的保险市场比作一个菜场，而这个菜场一段时间内只卖一种菜。从这个角度来看，消费者购买的只是保险公司想要卖的产品，而不是自己想买的产品。

　　事实上，尽管“城头变幻大王旗”，但投资收益的这个出发点没有发生根本性变化。而消费者也被培养了买保险比收益的习惯。业内人士表示，即便现在的主角是分红险，消费者看重的仍然是收益情况，所不同的是，以往比较的是收益率有多高，现在则是在保底情况下还能获得多少收益。

　　复旦大学保险系主任徐文虎教授认为，在金融危机情况下，社会对财务稳健、人身安全的需求不断增强，将替代经济增长成为保险业务增长的新动力。但投连险、万能险业务也有其生存空间和需求人群，不应该退出市场。

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