本报记者 孙轲

　　如何控制美国金融机构问题资产的风险？

　　11月18日，风险管理与咨询公司怡安保险集团(Aon)公布其递交美国财政部助理部长Neel Kashkari的一封信，建议美财政部运用风险池的方法，处理目前的诸多问题资产。

　　怡安集团执行副总裁兼总顾问D.卡梅伦.芬德利称，美国内务委员会在敦促财政部解决目前美国资产的流动性问题时，怡安受邀对问题资产提供一些解决办法，该建议正是对10月的一份征求意见函的回应。

　　目前，美国金融机构数千亿美元的非流动资产存在问题。

　　“只要资本市场中资产价值下跌的问题依然存在，无论政府注入多少资本，金融机构包括保险公司都将面临困境。”芬德利说。

　　美国保险代理人和经纪人协会(CIAB)及其成员也都认为，财政部应建立一个程序，以保证问题资产和非流动资产的价值。

　　“这一计划基本上是自行筹资，并借鉴价格—安德森法，让涉及风险的各方面参与到一个实体中，我们称之为资产稳定池。”芬德雷说，“对于特定资产和非流动性资产，资产稳定池的参与者拥有本金和利息的一定份额。”

　　芬德利还说，怡安的计划将把资产稳定池中的资产与预期不付款或预期不支付本金和利息导致价值下跌的资产相隔离，“但相对于年度的每项资产支出最大额，资产持有人还需要保留本金和利息的一个很小比例在资产稳定池中，如果本金或利息之和超过其一年中保留在资产稳定池中的数额，资产持有人将从池中获得赔偿。”

　　要在这种保障下获得利益，参与者必须向这个资产稳定池支付保险费，精算师每年会依据下一年支付所需的保证资金来计算保费水平，而支付到资产稳定池里的保费最终将由政府托底。

　　“如果资产稳定池的支付超过所交保费，政府将给资产稳定池注资，以保证良好的支付保障，而政府将在随后的几年从累计缴纳的保费中获得赔偿，同时财政部可以通过加快或减慢保险费的收集来调整流动性。”芬德利解释说。

　　为了保证资产不依赖于运作良好的资本市场价格，也不会受资产价格下跌的影响，怡安建言，要保证进入池中的大部分是自有资金和储备资产，而资产稳定池在排除长期的不确定性后，体现的是资产在未来的最终价值。