三大压力测试

　　为了敦促保险公司准备好风险来临时的应对措施，保监会要求各保险公司在本次自查中进行权益资产、债券资产和外汇资产的压力测试，并报告此前针对股票市场市盈率、债券市场利率和外汇资产汇率进行过的压力测试及资产配置调整情况。

　　一保险资产管理公司风险管理部负责人表示，在保险资金的投资过程中，各投资主体都应进行阶段性的压力测试，以了解投资过程中面临风险的变化，并根据情况对风险限额和资产配置进行调整。

　　“压力测试应在一定假设条件基础上进行，有时还会加入一些其他情景假设。”该人士续称。

　　本报记者经过调查得知，大多数中小保险公司都极少或没有自发进行过压力测试。

　　该次会议上，保监会要求各家保险公司对权益资产、债券资产和外汇资产分别进行好、中、差三种情况下的压力测试，并说明风险限额和应对不同风险状况时拟采取的措施。

　　其中，权益类资产的压力测试条件为假设上证综指波动在最好3300点、一般2800点、最差2200点；债券资产测试为债券市场利率波动上升27BP、持平和下跌27BP；外汇资产测试为汇率上涨4%、持平和下跌4%。

　　而来自座谈会上的消息称，各保险公司对压力测试条件的假设不仅仅局限于保监会提出的以上条件，也可以由各公司自己首先做出判断，然后依据自己判断的好、中、差三种情况进行适合自身条件的三类投资资产的压力测试。

　　值得一提的是，国际金融市场的动荡也引起了保险监管部门的注意。在考察保险资金外汇资产风险状况时，保监会特别要求，保险公司需将证券化产品中的房利美和房地美两公司抵押债券的规模及占比、次级抵押债券的规模及占比在自查报告中进行陈述。

　　关注信用风险

　　今年以来，股票市场的持续低迷使保险资金不得不回归于固定收益类投资，而这在长期从事保险资金运用的人士看来属于一种符合保险资金性质的理性的回归。

　　保监会统计数据显示，上半年保险资金运用余额约2.71万亿元，较年初增长1.3%，其中债券投资占比上升为53.6%，与一季度的49.4%相比大幅上升了4.2个百分点。

　　一保险资产管理公司负责人表示，受制于难以寻找到合适的项目和国际金融市场的动荡，基础设施投资和外汇投资都不可能成为保险公司的主要投资渠道，今后一段时期保险资金的流向将继续大量向银行存款和债券增加。

　　对于这两大类固定收益类投资，信用风险则被监管部门着重强调。

　　孙建勇在该次会议上表示，虽然此前已下发了债券投资方面的相关规定，但不能简单以规定作为评估债券风险的依据，尤其不能对有担保债券放松警惕，“要更多把关注点放在发行人上。”

　　2007年初，保监会发布《保险机构债券投资信用评级指引(试行)》。一保险资产管理公司固定收益部负责人表示，信用风险是债券投资最主要的风险，债券市场发生的偿付风险案例说明，防范信用风险已经成为债券投资的紧迫任务。

　　按照要求，各保险公司要对债券资产按照债券类别区分信用级别，分项说明债券资产的规模和比例，并对无担保债券列明发行主体。