地震赔付不影响险企长期盈利

　　财险预期赔付百亿元，寿险估计损失4亿元地震赔付不影响险企长期盈利

　　证券时报记者 孙 玉

　　本报讯 5月12日四川汶川大地震所导致的大量出险事故，将对保险公司产生怎样的影响？各大券商分析师表示，由于重灾区伤亡人数、投保比例及金额有限，地震将不会对保险公司产生太大的影响。分析师认为，财产保险的赔付预期上限为百亿元，重灾区给寿险公司带来的损失约在4亿元。

　　财险：预期赔付上限百亿

　　国泰君安分析师伍永刚认为，与上次雪灾不同，地震损失在产险的赔偿范围之外，除非单独购买，否则保险公司不负有赔付责任。此次灾难范围远小于雪灾，因此产险的赔付支出将不会很大。事实上，国内的财产保险和车险通常将地震列为除外责任，而在企业财产保险中则属于附加险，只有在参加主险并额外缴费后才能纳入保险责任。因此，对保险公司而言，真正承保了地震险的保单相对有限。

　　对于此次财产险赔款的预估，申银万国余斌认为，地震对财产险赔付的压力将较为有限。他表示，为测算灾害的极端最大影响，可以假设企业财产险全部承保地震险，本次地震最严重的阿坝州、都江堰、北川等地，2006年的保费收入合计2.44亿元，假设所有企业财产险都投保地震附加险并发生全损，赔付最多100亿元。以成都的保费规模测算，企业财产全部损失的是大约在2000亿元。“但以目前地震情况推测，实际可能产生的损失将远远小于上述数字。”

　　寿险：预计损失约4亿

　　“大部分人身保险都未将地震列入除外责任条款，因此一般需要赔偿。”平安证券邵子钦认为，虽然人员的严重伤亡会导致寿险赔付的一次性和局部区域性数量激增，但由于在精算假设中已经考虑不可抗力的发生概率，而且地震的伤亡是局部性的，主要集中在四川———该地区的人身险保费在全国占比只有4.8%，因此，此次地震的发生将减少寿险公司的死差溢，扩大短期现金流出。

　　实际上，对于保险公司来说，寿险的赔付取决于伤亡人数、投保比例及投保金额。由于震源在比较偏远的乡镇，投保比例及投保金额都比较低，虽然伤亡人数巨大，但保险公司承担的赔付责任依然有限。资料显示，四川寿险占全国的5.2%，产险占4.3%。震源中心阿坝州的保费只占四川的0.17%，其中寿险保费为零，意外和健康险也不到45万元。两大重灾区德阳和绵阳合计的市场份额也不到10%。

　　兴业证券田辉认为，由于四川省保险密度偏低，整体影响有限，根据保险密度、保额情况和受灾人口，以及目前寿险相关产品保额情况，预计人均死亡和医疗责任理赔额为1万元左右。初步预计，此次地震给寿险公司带来的损失为4亿元左右。

　　不影响险企盈利能力

　　根据各个保险公司今年1至3月在四川的市场份额来看，产险市场份额最大的前三家分别为：人保占42.72%，太平洋产险占6.74%，平安产险占10.84%；寿险市场份额最大的前三家分别是中国人寿36.04%，太平洋人寿13.92%，平安人寿7.16%。

　　有分析师表示，四川震灾地区为欠发达地区，保险费率应该约在0.1%左右，以一个学生交30至60元算，保额应该在3-6万元。由于目前汶川地区人员伤亡情况还不清楚，所以很难估算出具体的赔付金额。而申银万国余斌则认为，平安、太保、国寿三家保险公司都会受到不同程度的影响，但引起的赔付增加应该被视为一次性影响，并不会影响保险公司长期盈利能力。由于保险公司收取保费的同时承担了小概率的灾害事件，所以汶川地震这类巨灾将会导致当年的赔付剧增，引起利润波动。国际上通常在巨灾过后，保险公司都会提高费率建立更为充足的偿付能力。从国际经验看，保险股在灾害发生后短期股票价格承压而后会逐渐恢复，甚至会有更好的表现。