保险资金投资A股4个10%一并打开

　　经济观察网讯 记者 欧阳晓红 “07年对中国人寿而言是一个丰收年，已公布的半年报显示业绩是有史以来最好的，年报也会给大家一个满意的答案。”3月12日，即中国人寿保险股份有限公司(简称中国人寿)07年报公布前12天，其首席投资官刘乐飞说。

　　与之相关的是，据中国人寿消息，其投资收益创历史新高，专家预计,其去年投资收益率将超过10%左右的行业平均水平。

　　而就保险业行业来说，中国人寿的“丰收”并非个别现象，换言之是整个行业全线“飘红”，保监会数据显示保险业资金动用收益超过前五年的总和，达2791.7亿，投资收益率为历史最好水平。

　　“其实，近年来所有保险公司的回报都大幅提升，如果没有政策的扶持，像如果没有放开一些投资类别的话，不可能会有现在保险行业的春天。”刘乐飞说。

　　刘乐飞的话“言中”保监会欲增强保险机构竞争力，谋求资本市场话语权的“阳谋”。

　　4个10%

　　与其说07年是保险业发展最好最快的一年，不如说是保险业的“政策年”，其标志性事件之一是，去年7月中国保监会将保险资金直接投资A股比例由5%上调到10%——人们看到的只是一个10%而已，但实际上这背后同时放开的是4个10%。如此，某种程度上，保险资金得以“放量”入市，其证券市场的投资收益无疑是得以充分利用政策的结果。

　　“就险资入市而言，去年保监会同时‘打开’了4个10%；”近日，知情人士透露。

　　该人士表示，即第一是保险资金直接投资A股比例由5%上调到10%，第四是取消保险总资产10%的限制——险资可将所有的资金融资放大投资；中间两个10%是双向的、单个股票10%的限制，具杠杆作用，换言之，既不允许超过你的10%，也不允许超过我的10%，如果中小保险公司投资某单只股票，调整为对其投资10%占比的限制；倘若投资大型蓝筹股如中石油，调至对其自身资金10%的限制。

　　不过，“4个10%的额度中，最为关键的是单只股票比例调至10%，及总资产10%的打开，二者是核心的监管指标，其他更多的就靠保险机构自身的市场定位，如何去发挥作用，怎样获得机构市场的肯定。”一位资产管理公司人士说。

　　险资的市场话语权

　　“某种意义上，此举保监会是旨在加强保险机构的竞争力，给予其足够的施展空间，以提升保险资金在资本市场的话语权。”知情人士解释。

　　他说，不妨换个角度去思考监管与发展的逻辑关系，虽说对于监管部门而言，监督与管理是第一要务，但监管的同时又包含行业发展的使命。正如监管部门，其职责在于引领行业发展、规范发展、促进发展等，三条腿走路。

　　“如果说当年市场还很小的时候，就无甚可监管，因为市场不能给公众提供应有的服务，发展任务重在制订政策上；就监管而言，监管是由于发展而产生。”该人士说。

　　但是，何以监管部门会如此“开绿灯”？“中国作为新兴市场，监管不可能滞后，而找到风险管控与市场开放尺度的平衡点方能体现监管艺术；”保监会有关人士说，“事实证明，监管层对保险业的基本判断与战略定位是正确的，没有推进加快发展战略就没有今天的结果，尽管还有不少问题，但改革发展中的问题都可以通过改革发展来解决。”

　　一言以蔽之，保监会“政策开道”欲让保险资金争夺资本市场话语权的意图一览无遗。那么，近来股市巨幅波动，保险资金又如何作为呢？

　　据保监会数据显示，截止今年1月底，保险资金总资产2.92万，投资1.9万；而截止去年12月，这一数据是总资产2.90万，投资2.02万亿；保险资金显然在一月份减少了投资额度，这其中可能包括一定程度的股票“减持”。

　　事实上，保险资金2005年获准入市之初，为控制风险，保监会将其实际投资比例控制在1%-2%。如当年末，保险行业资金直接入市比例仅为1%。但2006年上半年，保监会将这一比例上调两个百分点，后来进一步提高到5%；而现在几乎是一步到位，打开“4个10%”，可见保监会“逐步放松管制”的魄力与勇力；不过，即便如此，保险机构仍寄希望开放的脚步更快更大一些。

　　不仅仅是入市开放加大力度，“期盼可投资的资产类别可以更宽一些。资产种类越多，保险公司的风险越分散，收益反而会越高。”刘乐飞表示。