股市告急 保险资金寻求新的投资渠道

BY　卜春艳 每日经济新闻

    股市走弱，原先投入证券市场的保险投资资金面临收益风险。在“两会”期间，多位保险界人士建议，保险资金的投资渠道应拓宽，包括逐步加大对私募股权的投资力度等。

股市走弱危及保险投资收益

    业内人士称，随着保险资金投资进股市，我国保险行业的资金运用收益明显得到提高。截至去年底，保险资金运用余额2.7万亿元，相关的投资比例是银行存款占24%、债券占43%、权益类投资占18%。其中，权益类投资包括保险资金直接入市投资的部分，以及间接入市购买基金的资金部分，也就是说2007年保险业投入在证券、基金上的资金总额约为4860亿元。

    在牛市的财富效应中，2007年保险行业资金运用收益超过前5年的总和，达到2791.7亿元，投资收益率为历史最好水平。三家A股上市的保险公司均已发布2007年业绩预增公告，其中，中国人寿将同比增长50%以上，中国平安增长100%以上，中国太保增长大于500%。三家公司在预增公告中，均称投资收益增加，是业绩增长的主因之一。

    但随着证券市场走向由牛转熊的危机边缘，各方的头脑开始清醒。保监会主席吴定富在提到保险投资的收益率时称，“一年赚了五年的钱，非常具有偶然性，一定要看到其中蕴含的风险。”国泰君安一位分析师认为，2008年股市出现2007年单边上扬的概率比较小，2007年的保险投资高收益率可能难以持续。

    更有市场人士根据最新公布的数据推算发现，保险业在权益类资产方面，发生了高达约410亿元的负现金流，即保险业在今年1月整体出现浮亏。

拓宽渠道可成弥补手段

    有保险公司老总坦言，国内保险资金的权益类投资，以股票、基金等流动性资产为主，未包含股权性投资。在股市高位风险暴露的情况下，有必要通过拓宽投资渠道，来改变保险资金看股市“脸色”的状况。

    此次“两会”期间，吴定富表示，保险公司今年在拓宽投资渠道方面时，总体上需要坚持把防范风险作为首要原则、放在第一位进行考虑。在控制风险的基础上，保险公司可以考虑使用多余资金来进一步拓宽投资渠道。

    在放宽保险资金投资渠道的提案中，中国人寿董事长杨超建议，扩大保险资金股权投资的比例，允许保险公司在控制风险的前提下，逐步加大对私募股权的投资力度；对保险资金进入私募股权投资给予政策支持和倾斜；对一些发展前景较好、投资回报较高、所需投资金额较大的优质投资项目，同等条件下优先考虑保险资金。

    中国人寿人士介绍，该公司在投资私募股权方面已有尝试，出资350亿元入股南方电网等国有大中型企业，还成为国内首只产业投资基金渤海产业基金的发起人。此外，中国平安旗下平安资产管理有限公司牵头的保险团队，集体出资约160亿元入股京沪高铁，成为仅次于铁道部的第二大股东。申银万国一位分析师认为，京沪高铁的投资回报率为8%至12%。

    复旦大学的金融学专家表示，在创业板的即将推出之际，保险资金可以由私募渠道进入拟上市企业，尤其是发展前景较佳的中小企业，一方面可以帮助企业突破发展所需的资金瓶颈，促使企业达到上市标准；另一方面，企业上市可给保险资金带来丰厚的回报，而且退出渠道畅通。