保险公司盈利面临大考

　　金融同行向寿险业务渗透，股市波动令投资收益下降保险公司盈利面临大考

　　证券时报记者朱成碧

　　一方面是基金、银行向传统寿险市场渗透，保险展业空间被挤压；另一方面是股市波动下保险公司股票投资收益的减少。今年保险公司的盈利能力正面临着一场“大考”。

　　同业渗透 传统寿险压力加剧

　　“除了保险业内同类产品的相互竞争之外，由基金、银行等金融机构推出的养老基金、教育基金，开始向传统寿险领域渗透。”在点评2008年保险市场状况时，一监管部门相关负责人这样向记者表示。

　　记者随后走访几家银行网点时发现，被包装冠以“教育基金”、“养老基金”这一类名称的定期定投基金琳琅满目。据一位银行工作人员称，近来定期定投基金的销售情况要比保险好些。而一位刚购买基金定投的女士算了一笔账，“每个月投500元，以8%的年回报率计算，10年后就有9万多，正好可以给孩子留下一笔教育经费。”而目前，保险公司教育年金保险的内含回报率，普遍为1.8%至2.5%，与定投基金产品在收益率上实难抗衡。

　　事实上，凭借较高的收益率以及相对较低的风险水平，定投基金已经开始让年金险的展业倍感压力。公开数据显示，截至2007年底，工商银行实现逾200亿元的定投总额，基金定投客户达到290万；与此形成鲜明对比的是，上海27家保险公司的分红险保费收入仅为130.19亿元，只是工商银行一家基金定投总额的65%。

　　除了基金定投之外，银行推出的一些期限短、安全性高的保本型理财产品也与保险产品有所交叉，买银行理财产品配送百万元保额保险的措施也屡见不鲜。“承保是保险公司获得流动资金的直接途径，基金、银行推出的理财产品确实让保险公司感到压力很大。”某保险公司人士这样表示。

　　股市震荡投资收益下降明显

　　除了要应对保险市场激烈竞争，保险公司还必须面对股市震荡下，如何提高投资能力增加保险资金运用收益的难题。

　　而近一段时间以来保险公司的投资业绩，并不让人满意。作为保险公司投资能力的一个重要参考，在股市震荡较为明显的最近三个月，不少保险公司投连账户出现亏损，最高值亏损将近15.69%。其中，近3个月中，瑞泰人寿的成长型收益率为-12.41%，平衡型投资账户收益率为-9.37%，连稳定型账户收益率也进入负值行列。而2007年瑞泰人寿成长型账户的收益率为110.3%，平衡型账户达到76.7%。此外，包括太平人寿、生命人寿、中美大都会、新华保险在内的数家保险公司的投连险账户收益率也出现负值。

　　“2008年保险公司可能难以维持2007年的高投资收益率。”国泰君安最新一份研究报告这样指出。2007年，保险行业投资收益达到2791.7亿元，超过前5年总和。报告认为，在预期2008年股市持续震荡的情况下，保险监管部门和保险公司都将对二级市场股票投资持谨慎态度，因此，股票投资比例可能在今年有所下降，股票投资收益也会有所减少，唯有收益方式的多样化，才可以部分弥补股票投资收益的下降。