股东要价飙至60亿 国寿入股中诚信托受阻

　　欧阳晓红 程志云

　　作为中国人寿金控布局的重要棋子，中诚信托单方面提价或将给持续一年多的收购增添新的变数。知情人士向本报透露，按照中诚信托方面的意愿，中国人寿收购其60%股权的价格可能飙升至60亿-70亿元。这个数字比此前媒体报道的36亿元收购价高出近一倍。

　　中诚信托提价 收购陷入僵持

　　“中国人寿出价太低了，按照现在行情，如果国寿持股比例依然要达到60%，出资额应该在60亿-70亿。”日前，知情人士告诉本报。

　　初步按照嘉实基金评估40亿-50亿元，国都证券20亿元，中诚信托20亿元来估算，如果人寿持股比例要达到60%水平，收购价格将达到60亿-70亿元。因此中诚信托的股东认为对方出价太低，要求中国人寿提价。

　　去年有媒体披露，中国人寿将斥资36亿元收购中诚信托60%的股权。方案为，中诚信托将向中国人寿定向增发12亿股，届时中诚信托总股本将达到24亿股；另外，中国人寿亦将从中诚信托原股东手中受让2.4亿股。收购计划完成后，中国人寿将持有中诚信托约60%的股份。

　　当时，信托公司的价值还没有被市场认识。安信信托股价只有4元多，资质稍好的陕国投也在6元左右。因此，当时基本上是按照评估后净资产价格收购，定价大概是每股1.6元。

　　但去年股市的繁荣，金融企业资产估值产生了很大的变化。由于民生银行入主，陕国投股价最高飙到了30元；安信信托也因为有中信信托的借壳而最高至39元。

　　尤其是2007年12月26日，金信信托持有的博时基金管理有限公司48%的股权拍出了63.2亿元高价，照此价格计算，博时每股股权折合人民币131.67元，也创下了国内基金公司之最。

　　中诚信托是国家银监会惟一直接监管的信托投资公司，注册资本金12亿元人民币，是国内数一数二的信托公司。中诚信托参股和控股了多家金融机构，包括国都证券，中诚信托为其第一大股东，持有嘉实基金48%的股权，持股立信投资有限责任公司32.5%的股权，拥有19.5%德意志资产管理(亚洲)有限公司股权，拥有中诚期货49%股份。这些股权都价值不菲。

　　“中诚信托的提价亦并非没有道理，何况中诚信托亦颇为强势，双方就价格问题僵持不下，已有一段时间了。”该人士说。

　　业界人士分析，此项收购对中国人寿而言属于战略性投资，已列入了其混业经营金融控股版图中。由于中诚信托旗下多元的基金、期货、券商等诸多金融牌照，一旦中国人寿将其揽入囊中，定可“坐享其成”，因此中国人寿绝不会就此收手。“现在就看谁的谈判技巧更为艺术与策略了。”前述人士说。

　　此事并未得到中国人寿中诚信托项目组人士的确认与答复。一位中国人寿内部人士告诉记者，该项收购的确出现了价格方面的波折，至今未能最后拍板。不过，双方早已签订了收购意向书，且此事已上报监管层并等待批复。

　　国寿养老先行一步

　　一位中国人寿人士说，尽管中国人寿股份公司层面的收购尚未最后拍板，但中国人寿养老保险公司(简称国寿养老)与中诚信托的合作早已步入了实质性阶段。“中诚信托可能已经是国寿养老的股东了，因为已有中诚信托的人在国寿养老上班了。”

　　去年11月28日，中国人寿发布公告称中诚信托将参股国寿养老，增资后，中诚信托持有国寿养老股份1.8%，中国人寿持股为87.4%，剩余股权为中国人寿集团和中国人寿资产管理公司持有。

　　曾有媒体报道，在第二批企业年金资格评审之前，中国人寿虽然具备企业年金投资和账户管理资格，但缺乏企业年金受托人资格。正是这一资格的缺失，中国人寿和国寿养老难以直接和客户洽谈企业年金业务。在一次内部会议上，中国人寿有关人士透露，这正是中国人寿收购中诚信托公司的初衷。

　　中诚信托旗下的嘉实基金是证监会批准成立的首批十家基金管理公司之一，也是第一批获得全国社保基金投资管理人资格和企业投资管理资格的基金公司，收购中诚信托将不仅为中国人寿带来企业年金受托人资格，中国人寿也由此获得证券和基金及期货公司的第一大股东的资格。

　　实际上，正是因为中国人寿收购中诚信托几乎是板上钉钉的事，在第二次企业年金资格评审过程中，有关方面还专门为中国人寿的三种资格(投资、账户管理以及受托人)成立了评审组。“这样就等于将中诚信托的受托人资格转评给了中国人寿。”知情人士透露。

　　但此事并未得到劳动社会保障部等有关方面的印证。业界人士分析，“如果中国人寿收购中诚信托真的出现问题，可能会影响到企业年金资格评审的客观性，犹如给监管部门提出了资质难题。”

　　无论如何，中国人寿的总体资本运作进程步骤不会放缓，正如其主业由寿险和资产管理业务逐步扩展至财产保险、企业年金业务，再到银行、证券、信托、基金业务的“三步走”计划正在稳步推进之中。

　　“中诚信托是其金控布局中的一枚重要棋子，中国人寿不会轻易放手。”中国人寿有关人士称。

　　来源：经济观察报网