外资保险未能如愿入侵中国

　　本文刊载于中国保险报8月20日

    今年上半年，外资财险公司的市场份额是1.15% ，低于去年同期的1.24%，甚至比2005年的1.17%低。外资寿险公司的情况好一些。今年上半年外资寿险公司的市场份额达到了5.79%，高于去年同期的4.82%。

　　□本报记者 谢柳

　　2001年中国加入世界贸易组织谈判时，有一个很关键的问题——中国的保险市场是否应该对外开放。中国政府承诺允许外资财产公司以分公司的形式进入中国，但对于外资寿险公司，要求在2004年底之前，必须以合资形式出现，外资持股比例可以达到49%。

　　当时很多人预计，有着几十年的保险经验和大量成熟产品的国际保险业巨头，将很快从“笨拙”的国有保险企业手中抢得市场份额。然而，英国《金融时报》的分析认为，市场开放三年后，即便投入了大量的精力和资源，这些“可怕”的外来者发展依旧十分缓慢。

　　今年上半年，外资财险公司的市场份额是1.15% ，低于去年同期的1.24%，甚至比2005年的1.17%低。外资寿险公司的情况好一些。今年上半年外资寿险公司的市场份额达到了5.79%，高于去年同期的4.82%。“这说明，对保险公司来说，寿险比财险更具有吸引力，所以外资对财险的投入要少一些。”BNP Paribas分析师Dorris Chen说道。

　　值得一提的是，2005年的上半年，由于有中意人寿的200亿元人民币大单，外资寿险公司的市场份额达到12.77%。中意人寿由意大利忠利集团和中石油合资组建，这张保单为中石油39万员工提供退休年金。当年，外资保险公司的总保费收入达到了324亿元人民币，但此后外资公司再没有签发类似的大单。若论在中国市场上有着持续强劲表现的外资保险公司，惟有美国国际集团，它的全资子公司美国友邦早在1992年成功游说获得独资经营牌照，今年上半年，美国友邦在寿险市场的份额达到了1.6%。

　　尽管外资保险企业在中国市场上发展缓慢，但并不妨碍中国保险市场以20%的年增长率增长并持续快速扩张，因为中国正处在社会基础设施重建和配套的安全网络尚缺的时期。

　　外资保险企业将他们缓慢的增长部分归因于当前监管方面的障碍。中国市场已经正式开放，但外资企业发现，每进入一个地方市场，他们必须去适应当地市场不同的监管规则，这个过程费时、不透明、充斥着官僚主义。很多外资保险企业私下抱怨中国没有遵守WTO国民待遇原则，但没有一家企业会跳出来指责中国政府。其实，在中国的大城市里面，外资保险企业已经被允许开设多家分支机构，分析家们认为，虽然统计数据没有出来，外资企业事实上已经在市场上占有一个相对重要的份额。

　　此外，外资公司仍然苦于代理人和其他行业专家供给有限，因为在中国，很多人认为在中资公司工作有更好的职业发展机遇，消费者对外资公司的保单兴趣不大，尽管这些产品定价很有野心，但通常比当地公司的产品要贵很多。

　　有些全球性的保险商选择直接投资于现成的中国保险公司，结果显示，这些企业比那些执著于靠自己或新组建合资公司的企业要成功得多。和他们的银行业对手一样，他们发现投资于国有公司比与之竞争更有利可图。上周发布的《保险公司股权管理办法(送审稿)》，重申了外资投资中资保险企业的限制：单个投资者的持股比例不得超过20%，所有外资持股人的持股比例总和不得超过25%，这些限制也适用于银行业。投资者仍然可以突破这些限制，但在实际过程中他们将会面临着扩张困难，因为届时企业将不再被视为中资企业。

　　可以看出，《办法》的绝大部分条款意在将短期外国投资者排除在外，《办法》规定了境外投资机构的资产不得低于20亿美元，且三年内不得转让股权。投资者须获得国际评级机构的最高信用评级，这一要求将一些机构投资者排除在外。另一方面，《办法》允许银行投资于国内保险企业，这一令人期待的举措契合中国要培育国有全能金融服务机构的目标。

　　目前有些企业，如中国人寿(今年上半年保费收入1210亿人民币，占到了整个寿险保费收入的47%)，已经不满足于国内市场的领导地位，他们开始大量投资于境外证券市场。有着中国政府的全力支持，这些大型企业很可能会扭转局势，通过收购不仅涉足国际企业，还打入了海外市场。与此同时，国际企业也发现，要提高他们在 “看不明白”的中国市场的胜算，被一家中国保险企业收购可能是最佳途径。

　　事实证明，在新兴市场里，少量持股是可以获得市场青睐的。在过去的几年里，国际保险企业能够比较容易地买到少量的中国保险公司的股份，除了中国人寿这样的市场领导者之外，几乎所有的中资保险公司现在都有了境外战略投资者，如汇丰银行持有平安保险17%的股份，Carlyle Group持有太平洋保险19.9%的股份，苏黎世持有目前麻烦缠身的新华人寿19.9%的股份，以及Axa Winterthur持有泰康人寿15.6%的股份。分析家认为，整体上来看，由于市场的快速发展，这些投资都是成功的，但是由于仅少数的中资保险企业向公众发行