中再集团再扬帆

　　记者 张兰

　　按照注资改制的总体目标，中再集团雄心勃勃：“建立集团化、集约化、效益型发展模式，坚持以再保险业务为核心，构建以再保、直保、资产管理为三大业务支柱的战略架构；将以雄厚的资本实力为依托，利用国际国内两个市场、两种资源，优化配置、提高保险资金运用收益水平和企业盈利能力；将在更大范围、更广领域和更高层次上参与国际保险市场的合作与竞争，建成具有国际一流水平的现代再保险集团。”

　　经历了两年的财务重组和整体改制后，中再集团于10月30日正式宣称：经国务院批复及中国保监会批准，中国再保险(集团)公司由国家注资整体改制为股份公司，公司以361.49亿元注册资本金位居全球再保险行业第五，成为亚洲最大的再保险公司。这也同样意味着曾经面临法定分保业务丧失和资本金不足的中再集团走出了曾经的阴霾，已然具备了与国际再保险巨头一争高下的基本实力。

　　从20世纪80年代末期到90年代初，连续发生的5次全球性巨灾使国际再保险市场蒙受沉重的打击，市场进入短暂的调整期，随着机构调整以及大量资金注入再保险市场，逐渐出现几家大型再保险公司鼎立的市场格局。

　　据统计，目前70%的寿险再保险和非寿险再保险市场分别由全球前10大再保险公司占据。

　　巨头争霸再保险市场

　　如果说“弱肉强食”是市场经济中不可回避的竞争规则，那么再保险市场的竞争无疑是一场巨头与巨头的实力抗衡。

　　从20世纪80年代末期到90年代初，连续发生的5次全球性巨灾使国际再保险市场蒙受沉重的打击，市场进入短暂的调整期，随着机构调整以及大量资金注入再保险市场，逐渐出现几家大型再保险公司鼎立的市场格局。与此同时，由于世界经济进一步向全球化方向发展，再保险业兼并与重组的趋势愈演愈烈———慕尼黑再保险公司收购美国再保险公司、美国通用再保险公司收购德国科隆再保险公司、瑞士再保险公司收购安裕再保险公司，这一系列的大规模并购导致全球再保险市场愈发集中。据统计，目前70%的寿险再保险和非寿险再保险市场分别由全球前10大再保险公司占据。

　　种种迹象表明，今后国际再保险市场将是巨人间的竞争。在组织架构上，国际大型再保险公司大都采用了金融控股集团的发展模式，实现集团一体化管理，绝大多数的主营业务子公司被设为全资子公司。以瑞士再保险公司为例，在其105家子公司和关联公司中，全资子公司共计97家。在业务结构上，境外大型再保险公司主营业务结构可划分为两类：一类是以经营再保险业务为主，虽然也同时经营直接保险业务，但直接保险业务规模较小，与再保险业务相比尚未达到一定的比例。瑞士再保险公司为其典型代表。另一类不仅经营再保险业务，同时还经营较大规模的直接保险业务。慕尼黑再保险公司为典型代表，其直接保险业务保费收入占到公司保费收入的一半左右。不仅如此，金融服务及资产管理也正日益成为国际大型再保险公司的另一块主营业务。

　　全球再保险业的发展在地域上存在一定的不平衡状态：发展中国家再保险的需求旺盛但再保险供给能力明显不足，发达国家再保险公司的保费收

　　入总量占据世界再保险市场的主导地位。

　　发展中国家需求旺盛

　　近30年来，国际再保险市场发展十分迅速，曾一度超过同期保险业的发展速度。但令人遗憾的是，全球再保险业的发展在地域上存在一定的不平衡状态：发展中国家再保险的需求旺盛但再保险供给能力明显不足，发达国家再保险公司的保费收入总量占据世界再保险市场的主导地位。

　　在亚太和东欧，非寿险分保比例分别为20.8%及22.4%，均高于世界上平均13.7%的分保比例，这说明发展中国家直保公司对再保险的需求明显高于发达国家。但由于发展中国家再保险公司实力较弱，再保险供给能力明显不足，导致发达国家再保险公司占据了很大的市场份额。据统计数据显示，在2005年非寿险再保险的市场上，北美再保险公司保费收入占世界份额的40.1%，西欧占36.2%，而世界其他地区总共仅占23.7%；在寿险再保险市场上，北美再保险公司保费收入占世界份额的49.1%，西欧为42.1%，世界其他地区仅占8.8%。

　　由于世界发达国家再保险公司大多把发展战略定位于国际市场,尤其是潜力巨大的发展中国家市场，因此一些发展中国家和地区通过再保险方面的立法，并设立专门的再保险公司，保证国内再保险需求，保护当地再保险市场。

　　众多知名投行高层悉数亮相中再集团的庆典仪式并穿梭其中，这也在一定程度上表明，中再集团引进战略投资者的举措近在咫尺，那么“距离择机上市的日程也就为期不远了”。业内人士如是分析。

　　中再集团择机上市

　　要在这样一个由国际巨头占主导的市场上寻觅生存空间，这对于我国惟一的国有专业再保险公司———中再集团而言显然并不轻松。

　　与国际再保巨头动辄数十亿乃至百亿美元的资本金相比，改制前的中再集团显然过于“单薄”。不仅如此，法定分保的取消也给中再集团带来了一定程度的经营困难。面临着资本金不足和历史包袱沉重等制约因素，中再集团的改制问题也日益紧迫起来。

　　2006年12月8日，温家宝总理作出重要批示，国务院正式批复了中国

人民银行、

财政部、中国保监会《关于中国再保险(集团)公司注资改制总体方案的请示》。经国务院批复同意，中再集团注资改制的总体目标是：借鉴国有商业银行和国有保险公司股份制改革的成功经验，由汇金公司注资40亿美元补充资本金，通过财务重组、内部改革和严格外部监管，真正建立现代金融企业制度；按照“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的现代企业制度和资本市场要求，健全法人治理结构，转换经营机制，加强内部管理，实现可持续发展，成为偿付能力充足、内控严密、运行安全、服务和效益良好、具有国际竞争力的现代再保险集团，创造条件并选择有利时机在境内外上市，实现公众持股。

　　获得汇金公司的注资后，中再集团注册资本金从原来的39亿元增加到361.49亿元人民币，一跃成为亚洲第一大再保险公司，在全球再保险行业当中排名第五。

　　按照注资改制的总体目标，中再集团雄心勃勃，希望“建立集团化、集约化、效益型发展模式，坚持以再保险业务为核心，构建以再保、直保、资产管理为三大业务支柱的战略架构；将以雄厚的资本实力为依托，利用国际国内两个市场、两种资源，优化配置、提高保险资金运用收益水平和企业盈利能力；将在更大范围、更广领域和更高层次上参与国际保险市场的合作与竞争，建成具有国际一流水平的现代再保险集团。”

　　如今，中再集团注资改制总体方案已经成功完成了前两步，即“申请注资，补充资本金”和“财务重组，进行股份制改造”，而紧随其后的便是“择机实现整体上市”这关键“一步”了。经过两年紧张和忙碌的准备，一向低调处理改制事宜的中再集团突然变得高调起来。10月30日，中再集团董事长兼总裁刘京生在公司成立挂牌的庆典上公开宣称，中再集团将“在整体改制并引进战略投资者的基础上积极开展上市准备工作，择机公开发行

股票上市，建立资本金市场化补充机制，发挥资本市场对建立现代保险制度的促进、约束与监督作用。”不仅如此，众多知名投行高层悉数亮相中再集团的庆典仪式并穿梭其中，这也在一定程度上表明，中再集团引进战略投资者的举措近在咫尺，那么“距离择机上市的日程也就为期不远了”。业内人士如是分析。