保险股海归：A股市场牛市新风景

　　□庆波

　　在上周五(12月15日)，中国证监会发行审核委员会宣布，已审核通过中国人寿发行A股的申请，中国人寿计划发行不超过15亿A股，主承销商为中国国际金融公司和银河证券。

　　保险股海归已成潮流

　　也就是说，中国人寿的A股即将招股，有消息称，该公司将争取在年底前完成路演询价、网下配售、网上申购以及缴款等一系列程序，待2007年元旦一过，就在上交所挂牌上市。其A股发行价约为H股股价的折让10%，融资额将超过250亿元，最多可达280亿元，较之前预期的190亿元融资额提升了30%以上。由此可见，在目前A股市场牛市背景下，保险股的海归有望得到资金的追捧，从而可以募集更多的资金。

　　这对于

平安保险、中保国际等海外市场挂牌交易的保险股来说，的确是一个巨大的诱惑。更何况，得益于内地经济的强劲增长和城乡居民对保险需求的提升，保险公司的盈利能力在近年来持续快速增长，是典型的快速增长的蓝筹股公司。而目前A股市场的相关部门为了提升A股市场的质量，也需要包括保险股在内的蓝筹股公司海归，因此，在中国人寿获准发行A股的同时，平安保险、中保国际也有海归的报道与猜测，看来，保险股海归已成潮流。

　　保险资金应用的双重动力

　　而保险股的海归，将对保险资金的应用形成双重动力：一是意味着发行A股的保险公司的资本实力大增，发展将更有动力，如此就推动着保险公司可应用的资金规模将得到快速拓展，也就是说，即便在目前投资比例未大幅提升的背景下，应用资金规模也将得到有效的拓展，从而为保险资金的应用提供新的强劲动力。

　　二是保险公司海归发行A股，将成为保险资金A股市场直接投资的新对象。从港股的中国人寿走势来看，近14个月来是月月阳K线，上演了一场超级牛市。目前市价已达到20.6港元，较3年前3.59港元的发行价已上涨4.74倍，如此的信息就说明中国人寿的业绩持续增长动力充沛，既如此，中国人寿的A股成为平安保险等保险公司热捧对象的概率极大，这自然也为保险资金应用提供又一强劲动力。

　　A股市场牛市新风景

　　所以，业内人士非常看好保险股的海归，不仅仅给保险资金的直接应用带来新的投资对象，而且也为中小投资者提供新的投资品种。毕竟目前A股市场缺乏保险股，但保险股又是金融股中不可或缺的、极佳的投资品种，中国人寿用了三年时间，上涨4.74倍就是最好的例证，因此，保险股的海归不仅仅完善了A股市场的投资品种，而且还为A股市场的牛市提供了新的做多动力。

　　之所以如此，一方面是因为中国人寿的市值非常庞大，就A股市场的发行募集资金额就达到250亿元至280亿元，如此的市值与中国石化相差不大，而中国石化一直是A股市场的风向标，所以，中国人寿的海归将成为A股市场新的中流砥柱。

　　另一方面则是因为中国人寿的业绩增长动力仍然强劲有力，既在于主营业务利润的增长，也在于A股市场牛市的延续(持有中信证券3.54亿股、持有工商银行7.41亿股)，更在于保险资金应用空间的拓展(目前就再出大手笔以320亿元入股南方电网)，因此，可以乐观地是，中国人寿的业绩增长轨迹是清晰的，二级市场股价继续走强的动力也相当强劲，所以，中国人寿极有可能成为A股市场牛市新的风向标。值得指出的是，A股市场的资金对平安保险也极其看好，如此就使得保险股的海归将成为A股市场牛市新风景。