李克穆：保监会酝酿衍生品交易规则

　　□赵越

　　在24日召开的“中国金融衍生品大会”上，中国保监会副主席李克穆表示，基于保险业对衍生品存在现实的需求，保监会将重点做好制定金融衍生产品交易规则和标准等五项基础工作。

　　李克穆认为，作为金融市场的重要机构投资者，保险机构参与金融衍生产品交易，具有现实需求。随着利率市场化改革的深化，保险机构对利率衍生品需求渐盛，特别是在保险资金进入国际市场后，对于外汇产品亦有相关的现实需求。

　　去年以来，保险投资渠道次第放开，不过，从目前的实际投资情况来看，保险资金投资呈现“九一开”的格局，即有九成用于固定收益类产品，一成用于权益类产品。一位保险业投资人士曾指出，在保险资金运用中，是用90%资产实现50%的投资收益，敏感型产品过于依赖。

　　李克穆指出，随着金融机构参与市场程度的日益深化，将提升对衍生工具的需求。据了解，目前国际保险市场的非传统风险转移方式发展非常迅速。巨灾债券、自然灾难风险期权和期货等创新产品，已成为保险业新的工具。据有关统计，去年在国际保险业，约有18%的资金投资在金融衍生产品。有业内人士指出，如果用衍生品作为对冲工具，保险业至少可以规避60%～80%的利率风险。

　　李克穆指出，对于正在逐步兴起的金融衍生品市场，保监会需要重点做好五项基础性工作：一是要完善金融衍生品的有关管理、法规，营造良好的法律环境。二是制定金融衍生品的交易规则和标准。三是要加强市场投资者的教育，普及金融衍生品的有关专业知识。四是要建立金融衍生品的交易监管机制，防范金融风险。五是要确定金融衍生产品的发展思路，稳妥有序地发展金融衍生品市场。

　　在第二届

证券市场年会上，保监会资金运用监管部主任孙建勇曾表示，随着利率市场化以及资本市场的调整和变化，中国市场存在利差逐步缩小，而信用差逐渐扩大的趋势，对于保险业而言，信用风险已成为当前投资的严峻考验，鉴于此，保监会正在积极研究关于金融衍生品的创新问题。

　　随着保险公司境外投资渠道的进一步拓宽，借助金融衍生品规避

汇率风险，已成为现实之需。据了解，将于下月正式发布的《保险资金境外投资办法》中，在投资品种中已涵盖了金融衍生品。

　　不过，金融衍生品是一把双刃剑，提供避险的同时，也会带来很大的风险。有关保监会人士表示，金融衍生品何时推出，如何推出，还需要了解相关部门的制度安排、市场上的产品以及风险控制等环节的情况，尤其要做好风险管控。