中人寿资产管理公司首获债券主承销商资格

　　本报记者 俞燕 发自北京

　　保险资产管理公司的视野正愈加广阔。《第一财经日报》从有关渠道获悉，中国人寿资产管理有限公司(下称“中人寿资产”)日前成为首家担任债券发行主承销商的保险资产管理公司。

　　8月16日，中人寿资产与国家开发银行(下称“国开行”)签订了“2006年第十九期金融债券主承销商协议”，从而首次担任债券发行的主承销商。在国开行今年的承销商分类名单中，中人寿资产名列A类成员。

　　中人寿资产一位人士认为，公司成为国开行金融债券主承销商，是债券市场的重大创新，将会给长期债券的发行和承销工作乃至整个市场带来新的变化。

　　第一创业证券公司债券分析师刘建岩认为，保险资产管理公司加入主承销商队伍，有利于增加承销商类型的多样化，打破原来由银行和券商形成的垄断局面，“一级市场机构的扩容，可以进一步增强市场的活力”。

　　不久前出台的《国务院关于保险业改革发展的若干意见》中提到，“允许符合条件的保险资产管理公司逐步扩大资产管理范围”。而“发展投资中间业务，实现由单纯管理保险资产向综合管理多种资产的转变”，则成为保险资产管理公司在“十一五”期间的发展蓝图。

　　有分析人士指出，保险资产管理公司加入投行队列，拓宽了其资产和业务的运作空间，同时也在为将来成为做市商作准备。

　　目前国内投行业竞争非常激烈，对于保险资产管理公司更深地涉足该领域，一位小型券商人士表示：“保险机构自己来做主承销商，直接从发行人那里拿券，我们的日子更不好过了。”

　　刘建岩则认为，保险资产管理公司的加入，对投行市场格局不会带来太大的变化。“目前几家实力雄厚的投行机构仍占据着市场的大部分份额和主流，保险机构的加入，必然会在这一领域形成另外一股力量，中小券商可能会对竞争压力的感受比较直接，但不会对大投行产生太大的影响。”此外，刘建岩认为，保险机构有自己相对固定的客户群体，和券商和银行的客户群并不完全重叠。

　　作为债市的最大机构投资者，晋升主承销商对于保险机构来说还有另一层便利。“成为主承销商，保险资产管理公司既可以在一级市场拿到更多的券，在二级市场获得可观的收益，又能获得一笔承销费收入。”一位证券公司固定收益部人士表示。有关数据显示，上半年政策性金融债一级市场发行同比增长82.2%。而保险机构所持金融债占整个投资资金比例为15%。

　　不过，并非所有的保险资产管理公司都急于拓展投行业务。一家保险资产管理公司负责人表示，保险资产管理公司的优势在于资产管理，而非投行业务，“承销商其实是做销售，需要花很多精力，除非有深厚的资源”。

　　上述中人寿资产人士透露，本期金融债可能将采取定向发行、协议承销的方式。中人寿资产已开始参与市场成员估值收益率的发布工作。