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-本报记者 袁满 北京报道
在搭建“金融帝国”道路上奔跑的交通银行即将在保险版图上布下棋子。
2006年6月底完成开业筹备——交银保险股份有限公司(以下简称“交银保险”)的筹备小组已将开业时刻锁定。
“到目前为止，明确投资的股东认购股比数额已经达到了140%，如果中海运和中航集团能够加入，那么认购股比可能会达到180%。”一位知情人士透露交银保险招股的最新进展。
股东名单即将确定，明显超标的认购比预示着背后的博弈，同时折射出交银保险未来可能的业务策略。
股比“超标”
“如果不能够在公司经营管理上拥有相当的话语权，而仅仅是财务投资，我们集团的整体投资战略和业务收益将大打折扣。”一家有意投资交银保险的集团公司人士表示，公司如果投资交银保险最起码要做第二大股东，占有20%的股份。
这代表了多数大企业投资者的心态。
在一份最新的交银保险股东名单上，已明确意向投资股比20%的企业和机构有三家：全国社会保障基金理事会、中国海外投资发展有限公司和江苏交通控股有限公司。正在谈判中的中国航空集团公司(以下简称“中航集团”)和中国海运(集团)总公司(以下简称“中海运”)也提出了20%的股权要求。
而按照交通银行控股交银保险的意图，旗下全资子公司——中国交通保险有限公司(以下简称“中交保”)将利用CEPA(《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》)的补充协议所给予香港保险公司的优惠——参股内地保险公司最高24.9%，以上限入股，成为单一外资股东，并占据第一大股东的地位。
目前，认购股比数额是140%。在股东激情认购的助推下，交银保险的注册资本金已由原定的人民币8亿上升到10亿。投资者入场门槛明显提高，但这并不能解决股东认购股比“超标”的问题。
“中交保显然不愿意降低持股比例，接下来就有两种可能，要么其他的股东一起摊薄股比，要么有的股东出局。”一家外资财险公司高管说。
这或许正是交行所希望看到的一幕，在股东的竞逐中，将交银保险的主导权掌握在自己手中。
尽管现有投资意向的股东已达到组建方案所预期的10家，但距离交行的理想股东仍有差距。为此交通银行行长张建国甚至亲自出马，飞赴北京，与潜在的大型国企投资者接洽。
“目前，中海运已经基本达成参股意向，持股比例在10%到20%，现正在进行内部审议。而中航集团也将在本月中旬做出回复。”知情人士透露，为了获取期待中的最佳股东，原定今年11月底完成的招股工作已延迟到12月中下旬。
交银保险的筹建方案中明确写明，持股比例达到10%以上的股东才可以进入董事会。这意味着，对于想参与管控交银保险的大型企业投资者来说，10%是其退让的最后底线。
股东平台
定位全国性财产保险公司的交银保险对大型国企股东的热衷，遵循的是财险起家的一条老路——用股东业务保底。
在成立交银保险的可行性研究报告中，交行的筹建者们将股东业务列为“基础稳定层”业务，计划组织公司内部营销队伍重点攻关。上述知情人士透露，具体策略是“采取高层推动，逐户逐险种跟进，同价或优价快速推进，取得市场主动权”。
初步统计，交行在内地的股东共有2600多个；仅交行自身每年的保险支出就是4000万，更有5万员工的意外险和家庭财产险需求等待开发；而交行频送“秋波”的中航集团，当前一年的财险保费大约在2到3亿元。
交银保险已经圈定财产险、运输险、建筑安装工程险、人身意外险以及具有垄断性质的职业赔偿险、利润保障型险等险种为未来产品领域的重点。
“尽管大企业股东有着巨额的业务需求，但交银保险未必可以吃到嘴里，”前述外资财险高管提出怀疑，“大企业很多已与中国人保、平安等公司有了多年的合作，对于这些企业来说要放弃十几年的交情，转投一家新的保险公司，这是一个艰难的抉择。”
现实中，原本入股呼声很高的五矿集团和华能电力并未出现在最新一版的股东名单上，似乎从侧面体现了国有大型企业在衡量保险投资以及未来业务投保上的取向。
“比品牌、规模不如人保等老公司，比技术、产品创新与外资有差距，”上述人士认为，如果不实行差异化经营，交银保险很难在当前激烈竞争的财险市场中突围。
此外，交银保险或将面临的问题是，即便将所有股东业务吃下，也未必能够“吃饱”。
《保险法》规定，财险公司“每一危险单位……自留额不得超过其实有资本金加公积金总和的10%，超过的部分，应当办理再保险。”
照此计算，就算交银保险的注册资本金提升到10亿，每年的保费自留额仅有1亿。业内人士估算，在当前财险赔付率高达近50%的情况下，只会有约5000万的余额。“而一家财险公司每年用于管理等方面的各项费用大约在2000万到3000万之间，这样的业务量只能支持两三家分公司的业务发展规模。”
交银保险的筹建者们似乎要比外界乐观许多。每年开设5到7家分公司，5年时间内完成全国网络搭建，知情人士透露，首批分公司已经确定在上海、北京、南京、杭州和广州五个城市开设。
银保优势
显然，背靠国内第五大商业银行的交银保险有着不同以往保险公司的资源优势——银行网络和客户，这使得其低成本扩张成为可能。这也恰恰是其获得保监会积极支持的原因。
早在发出招股邀请之前，交银保险的筹建者已经在细细盘算银行业务可能连带来的收获：境内公司客户贷款抵质押品和个人住房按揭贷款将带来2000亿的财产险；800亿美元国际结算业务将带来相当比例的货物运输保险业务；现在交行全年代理的财险业务量达到4亿元……
这使得负责交银保险申办事宜的中交保董事长兼行政总裁关浣非自信地对媒体宣称，只要经营得法，新公司将打破保险的传统赢利周期，最快于成立两年后取得收支平衡。
“以自身网络和员工为主要的销售渠道和队伍，并以契约形式，引导有贷款关系的客户在交银保险投保。”知情人士表示，交银保险即将采用的财产保险与银行产品一体化的销售模式，将有利于银保效能的最大化，同时降低财险的综合赔付率。
截至目前，交行在全国137个城市设立了近2600家分支机构，拥有50万个公司及机构类客户。依托交通银行，交银保险一诞生就可以将触角伸向最广阔的地带。
有了非同一般的起点，交银保险的财务目标定得多少有些让人眼红：年增保费不低于6亿元，承保利润率保持在5%以上，投资回报率首年为3%，以后逐年争取上升0.5%。
相对于当前银保合作中简单的代理模式，资本姻亲下的银行保险企业究竟能够给保险业带来多大的提振，答案正在慢慢揭开。
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