存款保险制度静候产期

　　昨天下午，央行在京发布了2005年《中国金融稳定报告》。这个由央行金融稳定局首次发布的《报告》，将与《中国人民银行年报》、《中国货币政策执行报告》一道，成为央行今后每年对外发布的三大重要官方报告。

　　记者注意到，截至昨日傍晚，央行网站关于中国金融稳定的栏目尚在建设中。不过，央行有关人士认为，随着报告的发布，其网站的空白部分会被迅速填补起来。“这个报告不 仅会填补网站的空白，它对填补中国金融监管、金融稳定执行框架的空白均具有重要的意义。”

　　报告有望成金融稳定减震器

　　央行昨日仅对外发布了该《报告》的部分摘要内容，但据记者了解，这份总计25万字的《报告》对中国金融体系的稳定状况进行了全面评估。报告开宗明义，认为目前中国金融业不断深化改革、扩大开放，妥善处理了体制转轨时期积累的金融风险，金融稳定机制正在形成与完善，中国金融总体保持稳定的状态。

　　从报告的摘要内容来看，它主要涉及了宏观经济走势、房地产市场、各金融机构、货币市场、资本市场、金融基础设施建设等方面与中国金融稳定的关系，其中对商业银行、保险、证券等方面的论述还有翔实的数据支持。

　　中国社科院金融研究中心副主任、《银行家》杂志主编王松奇认为，“在进行金融稳定性的分析和评估时，政策当局最重要的一个任务就是根据各种指标情况，判断出哪些变动是金融体系自身可以克服的，哪些是需要政策当局进行干预的。”他说，“金融体系中会有一些正常的波动，这些波动是金融体系发挥效率的关键所在，过于频繁的干预，不仅会降低金融体系的效率，而且还会带来一些不必要的震荡。”

　　他认为，《中国金融稳定报告》的推出，有助于相关部门、市场层面对于当前中国金融体系中所存在的问题有一个权威的把握，同时也有助于对金融市场的未来有一个正确的预期，从而增强各种金融机构、金融业务的抗震性和稳定性。

　　消除不同职能机构间意见分歧

　　为了适应职能调整的需要，2003年11月央行总行设立了金融稳定局，分行及省会城市中心支行则设立了相应的金融稳定处。央行金融稳定局在其成立时就明确了自身的主要职责，即防范和化解系统性金融风险、参与有关机构市场退出的清算或重组工作、承办涉及运用中央银行最终支付手段的金融企业重组方案的论证和审查工作、管理央行与金融风险处置或金融重组有关的资产。

　　据了解，今年央行金融稳定局除了要坚决终止为不良金融机构“买单”的状况外，还开始着手对一卡通、金融机构办基金、银行办保险等这些交叉性的金融工具进行监管。中国社科院金融研究所所长李扬认为，通过今后定期推出《中国金融稳定报告》，央行金融稳定局会进入更多人的视野，换言之，央行金融稳定局将在今后的金融稳定中承担起越来越显著的作用。

　　央行政策研究局一位专家接受记者采访时则表示，过去谈论金融稳定政策，常常把职责全部寄望于央行身上，但从国外成功的经验看，金融稳定政策的制定应该涵盖相关领域、相关部门，因而消除不同职能机构之间的意见分歧对于维护金融稳定十分重要。

　　王松奇也建设性地指出，确保金融稳定需要三大支柱:一是由规章和法令组成的确立金融机构活动范围的监管框架，以及结对单个机构的风险评估和行为检查；二是对系统风险的及时监察；三是危机管理措施。

　　他说，在现实中，政策工具的搭配恰当，需要不同职能机构在政策上进行相互协调，“从某种意义上讲，正是由于政府职能分属于不同的机构，以及各政策机构在履行其职责时所关注的重点存在差异，才使金融政策协调在现实中变得异常重要。”

　　李扬认为，要实现金融稳定、防范金融风险，不能单打独斗。强调金融机构自身改革是最重要的，并不意味着要把全部注意力都集中在这方面，而忽视了外部环境；反之，在强调金融外部生态环境的同时，也不是说外部环境决定了一切。

　　知情人士昨日告诉记者，撰写《中国金融稳定报告》仅为央行维护金融稳定所展开的工作之一。据了解，央行还将研究建立金融稳健性监测指标体系，全面开展对系统性风险的监测与稳定评估工作，探索制定金融风险监测办法，逐步建立系统性金融风险预警指标体系。

　　国家信用担保易引发道德风险

　　本次发布的报告中还包含了维护当前金融稳定需要关注的问题及相应的政策建议。报告提出，要适时推出存款保险制度。

　　吴庆是国务院发展研究中心金融所的副研究员，他一直对存款保险制度的现实意义持反对意见。不久前，正在英国曼彻斯特进修的吴庆给记者发来邮件，再次阐述了他对存款保险制度所不可避免的“道德风险”的顾虑。

　　不过，也有不少来自央行稳定局、社科院金融所一些权威的专家认为，建立显性的存款保险制度，对于健全金融稳定制度的“安全网”是利大于弊。

　　王松奇认为，在银行体系引入存款保险制度的首要目的是消除发生大面积挤提的系统性风险，以确保金融体系的稳定。据介绍，在许多发展中国家，并不存在显性的存款保险制度，而代之以一种隐性的国家信用担保，而且这种担保几乎覆盖了全部的银行存款账户。但这种硬性国家信用担保的最大缺陷是容易引发“道德风险”。

　　在王松奇看来，在一个竞争机制和破产机制充分有效的银行体系中，必须建立一个功能健全的存款保险机构来确保它的长治久安。他分析，一方面，隐性国家信用担保扭曲了银行筹集和使用资金的成本和收益，使之偏离了真实的社会成本和收益，从长期看，这不利于金融稳定的实现。

　　本报驻京记者　郑春峰