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保险公司无力成为“解放军”，也不愿成为“解放军”
保险资金直接入市终成现实。继擅长债券投资的华泰保险下了第一单之后，九家获准入市的保险公司多数均已下单。从入市时机看，1300点的点位相对偏低，此时入市对于保险资金的长期回报颇为有利。同时，保险公司拥有独立的交易席位，也为其今后更为灵活、独立的股票投资提供了先决条件。但多数人都心知肚明，保险公司此时入市更多的是应合落实
“国九条”的大势，扮演了稳定、提振股市的“解放军”的角色。
但保险公司无力成为“解放军”，也不愿成为“解放军”。从保险入市资金的总量来看，仅有500亿元左右，对于数万亿市值的A股市场杯水车薪，尽管这一投资数额将在未来数年中随着保险资产总额的上升与监管的放松而出现上升。同时，由于缺乏熟悉股市投资的人才，加入目前A股市矛盾重重，保险公司自身也不愿深度介入。从目前各家保险公司透露出来的情形看，所有保险公司仅是在试探性地投资，既没有长期大规模持有A股的战略，也未有成形的集体解套封闭式基金的阳谋。因此，保险资金入市更可能是个表面文章，既迎合了监管层对保险公司入市的期望，海外上市公司也附和了投资者的预期。
多数保险公司不会期望其投资收益因投资A股而获得显著提升。在目前保险资产的投资组合中，50%存于银行，30%-40%投资于债券，其余投资于基金或是其他历史遗留的实业项目。保险资金收益率逐年下降，而去年中国股市、债市双双下挫，更使行业投资收益率进一步下跌。在这种情形下，也可能有部分保险公司急于进入A股，通过A股市场投资在短期内获得较高收益。但鉴于资金量有限，投资A股对保险公司提升总体收益作用不大。幸好，保险公司至少也可以获得一项益处，即提高自身的资产管理水平，未来可以更多地参与到资产管理业，为第三方管理资产。而资产管理已经成为全球保险业的一个重要发展方向。
同时，还需要提及一点。在目前投资环境下，相比投资A股，保险公司更加热衷于参与基础建设的投资。保监会在数年前就曾与铁道部进行过协商，让保险资金参与重大的铁路建设投资。基础设施投资的长期性与丰厚收益更加符合保险资金的投资特性。
保险公司是管理风险的企业，其资金安全性要求其资产分布尽可能地分散。但在目前的情形下，几乎100%的保险资金仍集中投资于国内的金融体系中，包括存款、债券与股票。因此，保险公司的命运与中国总体资本市场的衰荣休戚与共。
其实，从投资的安全性考虑，监管机构与其在国内资本市场上更多地放开保险资金的投资渠道，还不如进一步打开国门，让保险资金可以投资到更多的海外市场，同时进一步放开保险资金实业投资的限制，这样才可能真正保障保险资金的安全性，提高保险业的投资回报率。
(张宏）
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