新华人寿暂停A股上市 市场低迷让5年筹备终搁浅

　　转赴海外融资，可能选择在香港融资约8亿美元

　　新华人寿保险股份有限公司董事长关国亮近日在接受彭博社电话采访时表示，为了扩大公司的资本金，新华将暂缓在国内A股市场进行融资，通过在海外公开发行股票融资，数额可能高达8亿美元。

　　目前，新华人寿正在挑选投资银行帮助完成这次融资，公司计划在今年完成融资。

　　香港可能是海外融资选择地

　　这是关国亮首次公开表示新华人寿停止A股上市转赴海外融资。之前，关国亮在接受记者采访时一直表示，A股上市计划只是暂停，因为在中国证券市场低迷的情况下无法满足新华人寿IPO40亿人民币的目标，一旦国内市场转暖，新华人寿将择机上市。

　　由于昨日关国亮的手机一直处于关机状态，对此消息记者未能从关国亮处得到确认，新华人寿相关部门也表示没有得到董事会办公室的确认，但坚持表示新华人寿上市的具体时间、地点以及融资额度将视国内外证券市场的实际情况而定。记者从其他渠道了解到，新华人寿确实已经正式启动海外融资计划，首选海外上市地点应该是香港。而且，新华人寿转赴海外实为“无奈”之举。该知情人士向记者透露，去年8月份，中国证监会负责审批新华上市项目的人士基本上已经卡住了新华人寿的上市之路。

　　“根据国内公司上市的相关规定，上市公司必须达到最近三年连续盈利的条件，这个条件新华做到了。去年业内一度有过新华人寿上不了市是因为并非连续三年盈利的传言，这真的是空穴来风。”该人士向记者表示，“卡住新华的条件是‘净资产收益率不低于银行存款利率’这是一个或有条件，但是证监会相关负责人认为要经得起社会和股民的考验，所以新华人寿A股上市计划不得不暂停。”对此，新华人寿表示，2004年6月28日，考虑到A股市场的现状，新华上市的融资额会与公司的预期有差距，所以公司董事会主动决定暂停上市计划。

　　西南证券港股分析师周兴政向记者表示，联交所对于赴港上市的公司有盈利等方面的规定，但同时会有很多豁免，并且上市的费用也会比在国内上市低一些，所以赴港上市是一个不错的选择。关键是这个公司在管理制度上是否已经与国际接轨，否则上市后面对严格监管再暴露问题对于企业的形象是一个很大的损害。

　　历时5年A股上市计划暂停

　　早在2000年，新华人寿引进4家外资股东后即明确提出了上市目标，并很快获得了保监会的支持。2002年，新华人寿董事长关国亮就表示，公司的发展正处在历史性的转折关头，完成机构布局，增强业务规模在于寿险经营，而壮大资本规模则在于资本运营。这足以证明新华对上市之举的重视。

　　2004年2月13日，保监会主席吴定富在国务院新闻发布会上透露，当年上市的两家保险公司分别是平安保险(行情 论坛)和新华人寿，平安上市地点在海外，新华则在内地。但是，人保、中国人寿(行情 论坛)、平安三大保险公司顺利实现香港和美国上市后，新华人寿依然在苦苦等待。

　　与此同时，新华人寿高速扩张带来的资本金方面的压力也日益凸显。2004年8月，保监会对偿付能力不足的3家寿险公司下发了监管意见书，提出明确的监管措施。新华人寿即为其中之一。2005年12月，记者从新华人寿处得到确认，新华保险将暂时搁置A股上市计划，寻求融资捷径———发行次级债。关国亮表示，该债券发行后新华人寿在未来的3到5年内将不会出现偿付能力不足的问题。

　　当时，证券业内人士就向记者表示，关国亮曾是一家上市公司的财务总监，深谙资本运作之道，因此新华人寿绝对不可能在上市之路上等待数年而仅仅以发行次级债作为结果。并且，发行次级债解了保险公司的燃眉之急，但只是增加附属资本，延长偿付时限，并不是根本的解决方式。解决新华融资问题的根本途径还是上市。

　　“新华人寿8亿美元的融资目标是否能够顺利实现？毕竟之前40亿人民币的融资规模已经让业内觉得规模不小。”业内人士向记者表达了自己的疑虑。

　　新华人寿资本架构

　　新华人寿是于1996年8月成立的全国性、股份制专业寿险公司，该公司于2000年吸收外资参股，四家外资股东取得了24.9%的股权，当时四家外资的持股情况为：苏黎世保险公司10%，国际金融公司、明治生命保险公司和荷兰金融发展公司分别为6%、4.4%和4.5%。

　　2005年1月，国际金融公司已将其持有的新华人寿保险股份有限公司7200万股中的5400万股，转让给苏黎世保险公司。

　　本报记者 盛岚