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作者：万云
1月7日至8日，一年一度的全国保险工作会议，保险资金运用仍然是大会的主要议题。
尽管目前还没有政策突破，但据记者了解，平安保险集团的实业投资机构正在积极筹
备中，而为了规避金融企业不能投资实业的监管障碍，实业投资项目向保险公司定向发债券或信托凭证有可能成为突破方式。
间接投资实业
据悉，目前保险公司都倾向于投资实业，除了大型基础设施，主要还有高速公路、港口、石油储备基础设施、东北老工业基地建设等。而2004年底，在一次“保险业资金运用研讨会”上，保监会副主席吴小平曾透露，为保险业培育新的盈利模式创造条件，保监会正在研究保险资金间接投资基础设施建设项目及其他渠道。
作为一位主管保监会资金运用监管部的政府高官，吴的发言被许多保险机构投资者解读为重要政策信号。
更早些时候，保险企业家们就已开始对实业投资的探讨。在2003年全国保险工作会议上，中国平安保险集团董事长马明哲曾建议，像电厂、高速公路、城市基础建设项目，如果股权投资不行，政府可否采用允许保险公司定向发债券、发信托凭证的方式；另外，向国有大型企业定向发债，向国有商业银行发行债券及进行物业回购也是国外成熟市场切实可行的投资方式。马明哲还创造性地建议：“假设四大国有商业银行通过这种物业回购方式将他们在全国的物业一部分转让给我们，国有商业银行就有可能将不良资产比例降下来，而我们亦能有效地解决资金出口问题。”
另一大国内保险商——太平洋保险集团董事长王国良也一直呼吁允许保险公司参与大型基础项目建设。他曾经争取到投资浙江杭州湾跨海大桥25%的股权，并为此特别向有关部门呈送报告请求特批，但按照有关法律，保险公司不能投资保险以外的企业，这个在他看来稳赚不赔的投资计划因此泡汤。
平安率先突破？
平安保险集团有关人士透露：“我们投资实业正处于研发阶段，目前尚无具体时间表。”保监会内部人士亦表示，至少短期内，保险资金现有投资渠道不会有大变动，开新渠道的可能性不大，现有的投资渠道比例逐步放开倒有可能。
但据记者了解，平安保险正在实业投资突破方面做积极的准备工作。2004年8月，平安已选派有关人士到北京筹备开设一家投资机构，主要解决平安以后在资金突破方面的障碍，而且已选定一位投资领域的外籍专才做这家投资机构的负责人。
另一方面，平安保险2004年以来一直在悄悄实施混业经营。据原负责平安机构部的一位人士透露，2004年平安已成功实行20亿元的综合营销，所谓综合营销就是平安产、寿、证、投的销售人员可以交互销售其他机构的产品。
平安的积极表现有其内在动力：平安养老金公司在新年将开始全面运转。专家指出，养老保险的特点在于投资工具要与其长期性相匹配。随着太平、平安养老金公司的成立，以及多家保险公司将与其他金融机构争夺日渐升温的庞大企业年金市场，保险资金越来越迫切地需要与其长期资产相匹配的长期投资品种。无疑，实业投资正是这种长期投资的良好选择。
一位业内专家介绍，国际保险业发达国家的保险资金运用证券化趋势主要体现在大量持有各种债券，股票在其资产中所占份额并不高。这种普遍规律背后是债券收益性、流动性和风险性的组合比较适合保险资金运用的要求。这显然与保险业目前青睐的投资方向不谋而合。
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