蓝筹板块获利回吐，但仍具重新走强潜力

　　周二，沪深300指数冲高回落，结束了之前3连阳走势。盘面上看，板块轮动迹象明显，中小盘和创业板走势较强。笔者认为近期市场将受到资金面趋紧、获利盘打压以及新股发行时间临近影响回调，预计后市转为振荡上行概率较大。

　　稳增长政策加码

　　2月宏观经济数据表现疲弱，市场对3月经济数据预期悲观，一季度GDP增速将再度放缓已成市场共识，目前市场预期一季度GDP增速将低于7%。近期公布的工业企业利润印证了这一事实，今年1—2月，全国规模以上工业企业实现利润总额7452.4亿元，同比下降4.2%，降幅较去年12月收窄，而在去年同期还是保持9.4%的增长。其中国有企业和采矿、能源相关企业利润下降最为明显，同比大降近四成，周期性行业下行压力加大。内需低迷、房地产市场明显放缓以及大宗商品价格大幅下跌都是目前面临的问题所在。经济下行加速不仅影响到经济结构转型，也关系到社会就业目标的完成。

　　从近期连续推出相关政策还是高层发言都显示出稳增长政策在逐步加码。中国财长楼继伟3月27日在博鳌亚洲论坛上表示，在全国人大评估通过后，财政部可能进行更多债务置换。地方债规模比国家债务要大，但地方政府可以出售资产以偿还债务。李克强在主持国务院常务会议时强调，要继续加大国企改革力度。3月28日，国家发改委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，并启动了第一批60个丝绸之路经济带的重点项目，总投资达到1155亿元，其中，有12个项目总投资在30亿元以上，有4个项目总投资在100亿元以上。“一带一路”建设不是空洞的口号，而是看得见、摸得着的实际举措，其效应将持续升温。受益较大的区域板块以及基建、工程机械和高铁等蓝筹板块走势较强，短期有获利回吐压力，不过后市有望重新走强，这对股指形成支撑。

　　另外，央行[微博]、住建部、银监会3月30日联合下发通知，对拥有一套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭购二套房，最低首付款比例降至四成。使用住房公积金贷款购买首套普通自住房，最低首付20%；拥有一套住房并已结清贷款的家庭，再次申请住房公积金购房，最低首付30%。 当天财政部还出台楼市政策，普通住房对外销售所需缴纳的营业税免征年限也从5年改为2年。整体看，房贷政策调整虽然难以扭转当前经济环境下行业下滑趋势，但将提升刚性需求和改善型需求，这有利于房地产去库存。这对地产板块是持续的利好，之前房地产公司业绩向好的时候，房地产调控政策导致地产股跌跌不休，目前虽然实体经济下行，但市场预期刺激政策持续出台，这对股价的提振将是持续性的，地产股的走强也会带动上下游各行业走势。

　　资金面趋紧

　　资金面上，从目前拿到批文的企业来看，下一批发行新股的企业将达到30家，市场流动性可能再次吃紧。本周国债逆回购GC001品种盘中高点均超过4%，较上周有一定上升。沪港通资金近两日持续流出，最近6个交易日有4日是流出的，日均流出额超过10亿元，显示资金开始变得谨慎。央行继续引导利率下行，上周央行公开市场净投放100亿元，前一周净回笼250亿元。这是央行六周来首次单周净投放。周二，央行公开市场进行250亿元7天期逆回购操作，公开市场本周共计有450亿元逆回购到期，预计本周继续有小幅资金投放。

　　综合来看，“一带一路”进一步推进以及房地产政策放松，政策上对股指有所支撑。然而近期资金利率反弹，港股通资金流出以及前期获利盘打压都对股指形成压制，后市上涨节奏将减慢，但慢牛格局不改。

　　（作者单位：大越期货）

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