上周五，股指期货四份合约持仓量增加9218手至207016手，在经历持仓量“五连降”后再度回升。按主导力量的来源，持仓量的增加可大致分为三种情形，多方主力增仓、空方主力增仓、多空主力同时增仓。因此，对持仓量增加的解读并不宜一概而论。在多头或空方主动增仓的格局下，市场更有可能呈现强势或弱势特征，若多空同时增仓则意味着分歧加剧。

　　上周五盘中，期指价格与持仓量呈现同增，因此定义为空头主动增仓，显然不合适。若定义为多头主动增仓，或许也不精确。中金所[微博]持仓数据显示，前20名席位在IF1501、IF1503与IF1506合约上共持买单140937手、卖单160594手。主力净空持仓量19657手，较前一交易日大幅增加5082手。虽然前20主力净空持仓量的激增存在统计口径的差异，但从固定席位的变化观察，仍然是主力空方略胜一筹。期指主力合约IF1501前20空方合计增持卖单7961手，略超前20多方合计增持买单6394手。

　　从具体席位来看，笔者认为上周五持仓量的回升更有可能是多空同时主动增仓所致。在IF1501上，中信期货、永安期货、浙商期货、国泰君安期货[微博]、华泰长城期货席位分别大幅增持卖单3602手、1689手、1569手、1027手、968手。同时，一德期货、瑞达期货、方正中期、锦泰期货、新湖期货席位分别大幅增持买单1791手、1447手、1441手、1271手、991手。多空均大幅增仓，争夺加剧。多空争夺加剧的直接表现在于近期市场处于强振状态，日内波动幅度扩大。期指上周一至上周三大幅下跌，随后两日快速上涨。加上期现价差的波动，使得期指的波动幅度更大。近期资金追涨杀跌的迹象较明显，期指上涨的时候价差往往快速扩张，下跌的时候价差出现向下收敛。上周五价差再度扩张，分钟数据显示IF1501盘中最高升水达到66.17点。笔者建议在多空分歧剧烈，价差大幅波动的情况下，对市场节奏的把握比对市场方向判断更为重要，应以短线交易为宜。

　　近期光大期货席位对次日市场节奏把握较好，上周5个交易日4次踏准次日日内涨跌节奏。上周五该席位净多空持仓量均有所上升，但在多头部位的增持力度更大，净多持仓量较前一日增加386手至4761手，显示其仍对周一市场持乐观态度。

　　(作者单位：长江期货)